Биржи
значительно больше. Также брокер может внезапно потребовать
возврата займа с уплатой наличными для покрытия потерь в стоимости акций.
Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, то брокер продаст акции
с убытком для покупателя. Таким образом, сделки с частичной оплатой
осуществляются в основном покупателями, настроенными оптимистично в
отношении тенденции развития биржи и располагают достаточными денежными
фондами для рискованных операций. Кроме того, на бирже оптимистов называют
«быками», а пессимистов ( «медведями». «Быки» играют на повышение, а
«медведи» на понижении курса акций. В любом случае каждая из сторон
стремиться получить прибыль. Если покупатель выступает в роли «быка», то он
уверен, что курс акций будет повышаться, и тогда он прибегнет к
маржинальной сделке. «Медведь» же, наоборот, использует продажу без
покрытия в срок. Механизм этой сделки состоит в том, что вкладчик дает
указания брокеру продать на какой-либо срок 100 акций. Брокер не покупает,
а берет взаймы 100 акций и продает покупателю. Затем брокер переводит на
хранение сумму, равную денежной стоимости занятых акций, кредитору, у
которого они были одолжены. Через определенное время вкладчик должен
покрыть обязательства по срочной сделке, купив такое же количество акций,
которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу. Если он купил
100 акций по более низкой цене, чем в момент получения займа и продажи, то
его прибыль составит разность между прежней и новой ценой (минус налоги и
комиссионные). В случае повышения курса «медведь» несет убытки. Поэтому
они, как правило, устраивают панику на бирже, будучи застигнутыми
неожиданным повышением курса акций. В основном к таким рискованным
операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших
состояний, либо мощные кредитно-финансовые институты. Большая часть
биржевых маклеров обычно не прибегает к продаже на срок или покупке акций с
частичной оплатой, так как это чрезвычайно рискованные операции.
Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, то есть
опционная сделка, когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку
по определенному курсу в оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же
вкладчик уплачивает комиссионные. Если повышение курса акций превышает
сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В противном случае, он
отказывается от своего права на покупку и теряет сумму, которая была
выплачена в качестве комиссионных.
Наряду с опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс».
Это стандартный срочный контракт, который заключается на бирже между
продавцом и покупателем в целях купли и продажи ценных бумаг в будущем по
фиксированной ранее цене. Сделка требует внесения страхового депозита от
покупателя контракта. Поэтому сделка основана на разнице между
фиксированной ценой и ценой на дату исполнения сделки. Такие контракты
многократно могут перепродаваться. Но все же самое главное: играя на бирже,
принципиально важно решить вопрос о том, какие акции, в каком количестве и
когда следует покупать. Столь же важно определить, в какие виды ценных
бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формы сбережений, и
куда выгоднее их помещать, на счета в банках или других кредитно-финансовых
учреждений.
4.5. Холдинговые компании, роль фондовой биржи в их образовании.
В послевоенные годы фондовая биржа сыграла большую роль в организации
холдинговых компаний, так как частично через спекулятивный механизм
осуществлялась скупка контрольных пакетов промышленными и финансовыми
магнатами, а также монополистическими группами. Это позволило создать
широкую сеть холдинговых компаний, которые обеспечивали контроль за
группами торгово-промышленных корпораций, за различными отраслями и сферами
экономики. Все это происходило с широким привлечением механизма биржевых
спекуляций. Если на начальных стадиях биржа выполняла посредническую роль в
образовании акционерных обществ, то в современных условиях она стала
выполнять ту же функцию в деле создания холдинговых компаний.
Создание холдинг-компаний позволяет обеспечить контроль над группой
банков посредством скупки контрольных пакетов акций, как на бирже, так и
вне - неё. Формально же банки остаются самостоятельными единицами, сохраняя
собственное правление, баланс. Функции холдингов не ограничиваются лишь
контролем. Они также проводят многочисленные слияния и объединения дочерних
банков, создавая крупные учреждения, способные конкурировать с другими
банковскими монополиями. Хотя банки сохранили свою юридическую
самостоятельность в области кредитно-инвестиционных операций, распределение
прибылей ставиться в определенную зависимость от общей политики группы
промышленных конгломератов, которые располагают контрольными пакетами этих
банков. Во главе их, как правило, стоят ставленники банков или сами
банкиры. Преимущества холдинг-компаний с одним банком возникают из
следующего: возникает более широкая и устойчивая кредитно-денежная основа
для конгломерата, также при повышении спроса на денежные ресурсы банк в
своей кредитной политике будет отдавать предпочтение другим дочерним фирмам
в системе холдинга. Сейчас же многие ведущие коммерческие банки являются
холдинговыми компаниями. Такие организации могут включать и один банк, и
два, и даже более. Государственные меры, несколько затруднив поглощение
банковскими холдингами торгово-промышленных компаний, не оказали
сдерживающего воздействия на монополизацию коммерческими банками
концентрации денежного капитала. После этого банковские холдинги начали не
только увеличивать количество средних и мелких банков в сфере своего
влияния, но и активно внедряться в страховое дело.
4.6. Развитие фондового рынка.
Развитие фондовой биржи зависит от цикла воспроизводства. Поэтому
биржа очень четко реагирует на процессы, происходящие в экономической жизни
общества. Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса
заключается в том, что в условиях кризиса или тенденции понижения курс
ценных бумаг (акций и облигаций), как правило, падает, а в период бума или
тенденции повышения резко возрастает. В то же время на различных стадиях
цикла воспроизводства (кризис, депрессия, подъем, оживление) курс ценных
бумаг может изменяться под влиянием каких-либо особых политических или
экономических событий, а в ряде случаев и не соответствовать той или иной
фазе цикла. Особенно это характерно для современного общества, когда
механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействия инфляции, валютного и
топливно-энергетического кризиса, несбалансированности платежного и
торгового балансов. Современный цикл, связанный с отраслевыми и
структурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи,
искажая курсы ценных бумаг и акций. Экономическая ситуация является
решающим фактором воздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов
акций отражает движение воспроизводственного цикла. Значительное падение
курса акций показывает ухудшение экономических показателей: рост
безработицы и дефицита внешнеторгового баланса, сохранение государственного
долга. Биржа также остро реагирует и на изменения в высших эшелонах
экономической власти. Как правило, биржевики реагируют на новые назначения
министров финансов и президентов центральных банков, так как люди,
занимающие эти посты, формируют и проводят финансово-экономическую и
денежно-кредитную политику. Она может проводиться прямо или косвенно либо в
интересах биржи, либо с определенными ограничениями или ущемлением таких
интересов.
V. Биржа труда.
Особое место в системе регулирования рынка труда занимает биржа труда.
Она представляет собой специальное учреждение, осуществляющее
посреднические функции на рынке рабочей силы. Существует, наряду с гос.
службами занятости, большое число частных посреднических фирм,
эффективность которых очень высока.
Основными функциями деятельности биржи труда являются:
1. Регистрация безработных;
2. Регистрация вакантных мест;
3. Трудоустройство безработных;
4. Изучение конъюнктуры рынка труда и предоставление информации о ней;
5. Тестирование лиц, желающих получить работу;
6. Проф. ориентация и проф. переподготовка безработных;
7. Выплата пособий.
В нынешней ситуации особое значение приобретает зарубежный опыт по
созданию т. наз. банков рабочих мест, оснащенных ЭВМ, где собирается
информация о вакансиях на рабочие места и о предложениях рабочей силы.
Собранные сведения предоставляются как предпринимателям, так и безработным.
VI. Валютные биржи.
Валютная биржа ( рынок, на котором осуществляются операции
купли(продажи иностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов.
Вначале валютные биржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со
временем почти все операции с иностранной валютой и золотом сосредоточились
в банках, хотя формально валюта котируется также и на многих фондовых
биржах.
Валютная биржа обеспечивает свободное колебание курса на рынке.
VII. Заключение. Биржевая психология.
Наряду с факторами, влияющими на приток и отток капиталов или ценных
бумаг, существуют факторы чисто технического порядка. Они связаны с самим
механизмом биржи. Среди них прежде всего следует отметить влияние
некоторых методов управления портфелем ценных бумаг, а затем уже - влияние
позиции срочного рынка, и , наконец - особую биржевую психологию.
К биржевой психологии следует отнести 2 очень характерных
элемента биржевой коньюнктуры:
Прежде всего - это фактор прогнозирования, который на основании
срочных сделок, проводимых биржевыми маклерами, предугадывает результат
еще до совершения какого-либо события. В ожидании политического кризиса
или введения нового налога, влияющего на рынок, курс может стать очень
нестабильным еще до наступления
| |  скачать работу |
Биржи |
