Денежное обращение и типы денежных систем
сы. Но для правильного установления ее объемов
необходимо хорошо знать факторы формирования денежной массы и их
взаимосвязи. Иначе можно так заузить денежную массу, что это приведет к
стагнации естественного оборота материальных ценностей и всего платежного
оборота.
Второй подход основывается на том, что деньги и кредит выступают
самостоятельными активными факторами оживления хозяйственного оборота,
пополнения оборотных средств, расширения инвестиций. Правда, это требует
надежной и слаженной системы продвижения денежной массы (кредитная и
бюджетная политика, целевое расходование фондов). Такой подход
предполагает, что денежная масса, хотя и является очень важным
индикатором, существует в системе других, не менее значимых регуляторов
рыночной экономики.
Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории
современной рыночной экономики. Это связано, во-первых, со сложностью
экономической природы денег. Еще в прошлом веке было замечено, что "деньги
для экономической науки - это то же, что квадратура круга для геометрии".
Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно,
а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют
как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег
неоднозначна, в одних экономических процессах они являются зависимой
переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги
теряют активную роль), а в других - при экономическом росте с
использованием широкого спектра факторов - их роль весьма существенна. В-
третьих, роль спроса на деньги, его позитивное воздействие на экономику в
современных условиях намного меньше, чем в развитых рыночных экономиках,
что связано с широкомасштабной трансформацией нашей экономической системы,
в условиях которой многие экономические процессы неустойчивы, а поведение
субъектов рынка носит зачастую ажиотажный характер.
К числу основных факторов спроса на деньги относятся следующие:
1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления
хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты
заработной платы, для покупки товаров в розничной торговле и т.д. Этот вид
спроса, который экономисты называют "спрос на сделки", включает две
самостоятельные, но взаимозависимые компоненты - физическое количество
товара (на макроэкономическом уровне - ВВП в неизменных ценах) и стоимость
товара, выраженная в текущих ценах (на макроуровне -ВВП в текущих ценах);
2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских,
производительных, закупочных в сельском хозяйстве, сметных цен
строительства, транспортных тарифов, тарифов на коммунальные услуги и
т.д.). Цены привязаны к отдельному конкретному товару, поэтому спрос на
деньги опосредуется спросом на товар, но зависит от уровня и динамики цен.
Если цены растут при том же количестве товаров, спрос на деньги
увеличивается в соответствии с ростом цен. Для нашей экономики характерен
двукратный спад производства при одновременном росте цен и денежной массы.
Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стенли Л. Брю в книге "Экономикс" обращают
внимание на ценовую компоненту денежного спроса и ее эквивалентность
физическому объему производства: "Спрос на деньги для сделок изменяется
пропорционально номинальному ВВП. Обратите внимание, что мы выделяем
денежный, или номинальный, ВВП. Домашним хозяйствам или фирмам потребуется
больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения
объема производства. В обоих случаях долларовый объем заключаемых сделок
будет большим. Эти два фактора, влияющих на спрос на деньги, согласуются с
количественной теорией денег, поскольку согласно этой теории количество
денег (М), исчисленное с учетом скорости обращения одной денежной единицы
в среднем за год (V), равняется физическому объему продукции (Q),
умноженному на цены (P):
MV = P ( Q
Иначе говоря, денежная масса эквивалентна номинальному валовому
национальному продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не
учитывать перераспределительных процессов и повторного счета материальных
затрат, о чем было сказано выше;
3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной
экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми
активами. Например, покупка недвижимости - это покупка экономического
актива. Покупка ГКО, ОФЗ, покупка валюты, депозиты в банках, банковские
сертификаты и т.д. и даже акции компаний, котирующиеся на бирже, - все это
финансовые активы. Для их приобретения требуются деньги "высокой
эффективности", т.е. наличные деньги (рубли или валюта) или наличные
деньги в резерве Центрального банка;
4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции
цены активов. Современная экономическая теория устанавливает обратную
зависимость между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов.
Высокий уровень процентных ставок на финансовые активы поддерживает
высокую конъюнктуру спроса на финансовые активы, снижает спрос на деньги
"высокой эффективности" и для реального сектора экономики. Но в момент
кризиса фондового рынка финансовые активы сбрасываются, и возникает
ажиотажный спрос на наличные рубли и иностранную валюту;
5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше
при прочих равных условиях спрос на деньги;
6) совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и
подверженности инфляции рубля, а также из-за принятого порядка
формирования курса рубля. В современных условиях спрос на доллары
превышает спрос на рубли, что делает актуальной задачу стимулирования
спроса на рубли, с тем чтобы национальная денежная единица была главным
ориентиром в деятельности субъектов рынка;
7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на
инновации и инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего
финансового оборота. Это то, что экономисты обычно считают спросом на
деньги, необходимые для расширенного воспроизводства.
8) спрос на деньги зависит от применения современных финансовых и
банковских технологий, отлаженности всей системы платежно-расчетного
оборота. Например, Мишель Дотси, как пишут об этом Дж.Д. Сакс и Ф. Ларрен,
«смог показать, что спрос на деньги снизился после внедрения электронного
способа перевода ценных бумаг от одного владельца к другому»;
9) спрос на деньги зависит от интенсивности процессов сбережения денег
как на счетах фирм, банков, так на личных счетах граждан, на депозитах,
особенно срочных и страховых вкладов. Интенсивность образования сбережений
измеряется остатками денежных средств на счетах. Рост сбережений расширяет
возможности использования денег в безналичном обороте, поскольку прирост
денег обеспечен тем, что часть ранее выпущенных денег находится в
банковском обороте. Учитывая это свойство денег, Баумоль и Тобин считают,
что глобальным фактором формирования спроса на деньги является "спрос на
реальные денежные остатки". По их мнению, "для людей важна покупательная
способность денег, а не их номинальная ценность". С учетом значения в
формировании денежного спроса реальных остатков денежных средств совсем по-
иному проявляется действенность ценового фактора. Для номинального роста
остатков значение его сохраняется, а для роста реальных остатков этот
фактор не имеет значения: "Спрос на реальные денежные остатки не подвержен
воздействию изменений в уровне цен, но возрастает с ростом реального
дохода и сокращается при росте номинальных процентных ставок".
Эмпирические исследования современной экономики показывают, что ценовой
фактор остается одним из важнейших факторов формирования спроса на деньги.
Вместе с тем состав денежных агрегатов, логика денежного обращения
указывают, что если признать главной задачей денежно-кредитной политики
содействие экономическому росту и благосостоянию человека, то создание
стимулов для сбережений населения и их трансформации в накоплении должно
способствовать расширению объективных границ для роста денежной массы,
финансового обеспечения расширенного воспроизводства. Конфликт между
ценовой компонентой денежной массы, ее ростом в соответствии с ростом цен
и компонентой сбережений, определяющей пределы роста денежной массы, может
быть настолько серьезным, что денежная масса становится фактором,
блокирующим развитие экономики. В этом случае необходима система
синхронных мер по восстановлению сбережений, их индексации, сдерживанию
роста цен и обеспечению роста реальных доходов. Подводя итоги изложенному,
можно следующим образом определить спрос на деньги: это спрос на денежные
средства, необходимые для товарного обращения, внешнеэкономических сделок
для осуществления финансовых операций по приобретению государственных
ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на деньги оказывает динамика
физического объема продукции, а также цены. Базовой основой спроса на
деньги являются денежные остатки средства на счетах субъектов рынка и
склонность субъектов рынка к сбережениям, доверие к национальной денежной
единице и к кредитной политике Центрального банка.
Предложение денег. В условиях денежного обращения, основанного на
золотом стандарте, от которого США отошли в 1973 г., предложение денег
определялось в жестком соответствии с производством золота, уровнем и
динамикой цен на этот металл. С отказом о
| |  скачать работу |
Денежное обращение и типы денежных систем |
