Международные Финансовые Центры
й и финансовый
рынок. Это разграничение постепенно утрачивает свое значение. На практике
постоянно происходит взаимный перелив капиталов, краткосрочные вложения
трансформируются в средне и долгосрочные кредиты. Усиливается
секьюритизация - замещение обычных банковских кредитов эмиссией ценных
бумаг. Объектом сделки на мировом рынке ссудных капиталов является капитал,
привлекаемый из - за границы или передаваемый в ссуду юридическим лицам и
гражданам иностранных государств. С функциональной точки зрения речь идет о
системе рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение
ссудного капитала между странами в целях непрерывности и рентабельности
процесса воспроизводства. Исторически мировой рынок ссудных капиталов
возник на базе международных опе5раций национальных рынков ссудных
капиталов, затем сформировался на основе их интернационализации.
Современный рынок ссудных капиталов возродился в начале 60-х годов ХХ
в. До этого в течение 40 лет он был парализован в результате мирового
экономического кризиса 1929 - 1933 гг., второй мировой войны, валютных
ограничений. В первоначальный период этот рынок развивался медленно и
преимущественно как мировой денежный рынок, где с конца 50-х годов
осуществлялись краткосрочные операции (сроком до года) при спросе на
долгосрочные ссуды. Пролонгация ссуд иногда до 15 лет способствовала
активизации мирового рынка ссудных капиталов. В конце 60-х годов темпы его
развития увеличились, а в 70 - 90-х годах масштабы рынка ссудных капиталов
стали огромными. Атрибутом мирового рынка ссудных капиталов является
направление национального ссудного капитала за границу, в распоряжение
иностранного банка или привлечение иностранного капитала.
Классические иностранные кредиты и займы основаны на принципе единства
места заимствования и единства валюты (обычно валюты кредитора). Например,
французская фирма получает кредит в Лондоне в фунтах стерлингов. С конца 50-
х годов постепенно сформировался еврорынок, который почти непрерывно
расширяется, демонстрируя жизнеспособность не регламентируемого
государством рынка, хотя периодически проявляется его хрупкость. Еврорынок
- часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором банки осуществляют
депозитно-ссудные операции в евровалютах. Евровалюта - валюта, переведенная
на счета иностранных банков и используемая ими для операций во всех
странах, включая страну - элемента этой валюты. Хотя евровалюты
функционируют на мировом рынке, они сохраняют форму национальных денежных
единиц. Приставка «евро» свидетельствует о выходе национальных валют из-
под контроля национальных валютных органов. Эти «бездомные» валюты вышли
из-под юрисдикции центрального банка-элимента. Например, евродоллары,
переведенные в иностранные банки, расположенные за переделами США или
свободной банковской зане в Нью – Йорке. Операции с евро долларами не
подлежат регламентации со стороны США.
Первоначально к евродолларам относились доллары, принадлежавшие
иностранцам и депонированные в банках за переделами США. Долларовые
депозиты за переделами США существовали еще в конце ХIХ в., когда
трехмесячные векселя оплачивались за счет депозитов в европейских
банках. В отличие от современного рынка евродолларов тогда не было
процентных ставок, не зависимых от национальных ставок; операции и
количество участников были незначительными; долларовые депозиты, попадая в
руки заемщиков, в дальнейшем обычно не переуступались, а вкладывались в
США.
Рынок евровалют, вначале евродолларов, возник с конца 50-х годов на
базе межбанковских корреспондентских отношений. Если владелец долларового
депозита переводит его из американского банка в иностранный, то образуется
евродоллар. Сущность превращения доллара в евродоллар состоит в том, что
средства владельца долларов поступают в качестве депозита в распоряжение
иностранного банка, который использует их для кредитных операций в любой
стране. Постепенно понятие евродолларов расширилось и стало включать
доллары, используемые иностранными банками, находящимися как за пределами
США, так и на их территории в свободной банковской зоне.
Развитие рынка евровалют обусловили следующие факторы:
. объективная потребность в гибком международном валютно-кредитном
механизме для обслуживания внеэкономической деятельности;
. введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х - начала 60-х
годов;
. либеральное национальное законодательство стимулировало размещение
средств банков и фирм в заграничных банках в целях извлечения
прибылей.
Первоначально это практика относилась к США, где в 1957 г. были
введены диферренцированные процентные ставки в зависимости от срока
депозита и запрещена выплата процентов по вкладам до востребования и сроком
менее 30 дней. В итоге снижения процентных ставок и отмены выплаты
процентов владельцам долларов стало выгоднее депонировать их за рубежом. С
этим связано возникновение евродолларов - долларов США. Переведенных на
счета иностранных банков и используемых ими для депозитно-ссудных операций
во всех странах. С созданием в Нью - Йорке в 1981 г. свободной банковской
зоны, где режим операций банков с нерезидентами сходен с режимом
евровалютных сделок, в географию рынка евродолларов включена и территория
самих США.
Рассмотрим особенности мирового кредитного и финансового рынков, в том
числе еврорынка.
1. Огромные масштабы. В 80-х годах международные кредитные и
финансовые операции составляли в среднем 400 млрд. долл. в год
(увеличились в 2,5 раза за десятилетие). В 90-х годах их объем
исчислялся в триллионах долларов. Особенно велики размеры
еврорынка: объем-брутто - примерно 4,5 трлн. долл. (против 2
млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка поступают из
развитых стран. Причем объем-брутто, включающий повторный счет,
более чем в 1,5 раза превышает объем-нетто еврорынка. Это
обусловлено действием кредитного мультипликатора - коэффициента,
отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных
операций путем создания межбанковских депозитов. Одна и та же
сумма евровалют в течение года неоднократно используется для
депозитно-ссудных операций.
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ. Мировой
кредитный и финансовый рынки непрерывно функционируют,
преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных
условий (экономических, особенно налоговых, политических) для
кредитно-финансовых операций.
3. Институциональная особенность. С институциональной точки зрения
мировой кредитный и финансовый рынок - это совокупность
кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется
движение ссудного капитала в сфере международных экономических
отношений. К этим учреждениям относятся: частные фирмы и банки,
прежде всего ТНК и ТНБ, фондовые биржи (примерно 40 % всех
операций), государственные предприятия, правительственные и
муниципальные органы (более 40 %), международные финансовые
институты (около 20 %). Институциональная структура мирового
рынка ссудных капиталов относительно устойчива в отличие от
мировой валютной системы, которая периодически подвергается
ре6организации в результате ее структурного кризиса. Операциями
на этом рынке занимается примерно 500 крупнейших банков из
общего числа банков в мире, достигающего 50 тыс. Они расположены
в мировых финансовых центрах разных континентов.
Особенность (институциональная) еврорынка - выделение категории
евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют ТНБ -
гигантские международные кредитно-финансовые комплексы универсального типа,
имеющие за границей разветвленную сеть филиалов, осуществляющих операции во
многих странах, в разных сферах и валютах. Монополизация мирового рынка
ссудных капиталов этими банками позволяет им диктовать свои условия менее
крупным банкам благодаря централизованному руководству, единой стратегии и
тактике головного учреждения. ТНБ ведут конкурентную борьбу
| |  скачать работу |
Международные Финансовые Центры |
