Платежный и торговый баланс
ость принятия ограничений на
торговлю, помимо состояния текущего счёта платежного баланса, должна
определяться соотношением уровня фактических и оптимальных торговых
ограничений. Более того, по окончании Уругвайского раунда переговоров в
исследованиях по внешнеторговой политике стали доказываться временность и
малая эффективность применения торговых ограничений в решении проблемы
дефицита текущего счёта для стран с переходной экономикой. В данном аспекте
необходимо детальное изучение каждого отдельного государства и его
специфических условий. Кроме того, вследствие единого таможенного
пространства с Россией возможность применения политики ужесточения
торгового режима для Беларуси крайне ограничена.
Как уже отмечалось, монетарный подход к анализу платежного баланса
подходит для оценки событий на денежном и валютном рынках. Однако объяснить
причины его ухудшения, не имеющие своей основой денежную природу, он может
не всегда. К примеру, при сокращении национального экспорта, вызванного
изменением конъюнктуры мирового спроса, с точки зрения монетарного подхода
необходимо сокращать внутренние кредитование. На самом же деле в этом
случае излишка внутреннего не будет и данная мера приведёт лишь к спаду в
национальной экономике.
Применительно к Республике Беларусь ответ на вопрос о том, насколько
оказывала влияние кредитно – денежная политика на состояние сальдо
платежного баланса в первом приближении.
На протяжении всего рассматриваемого периода темпы роста средней
рублёвой денежно массы заметно превышали темпы роста производства
промышленной продукции, что создавало избыточный совокупный спрос, а
официальная девальвация большинстве своём не могла абсорбировать излишек
совокупного спроса. В результате складывался значительный дефицит текущего
счёта, представляющий собой основу дефицита платежного баланса.
В период с 1993-1995 год на внешнеэкономические отношения основное
влияние оказывали общие экономические факторы. В частности, разрыв
устоявшихся хозяйственных связей требовал от национальных субъектов
хозяйствования дополнительных затрат на поиск новых источников сырья и
рынков сбыта. Либерализация внешней торговли, помимо свободы выхода на
рынок ресурсов и поставок, дала возможность реализовать отложенный
потребительский спрос, накопленный в период товарного дефицита последних
лет существования СССР. В результате появилась тенденция к росту дефицита
текущего счёта. Отсутствие достаточных инвалютных активов обусловило и
дефицит платежного баланса. В качестве меры поддержания хозяйственного
цикла Правительство использовало эмиссию. На этом этапе денежно – кредитная
политика выступала в какой – то степени следствием общеэкономической
политики.
Самостоятельная политика Нацбанка в 1995-первой половине 1996гг. в
части выхода на реальные положительные процентные ставки по рублёвым
депозитам позволила накопить резервные активы. В итоге появилась
возможность для выхода на траекторию экономического роста. Однако отказ от
девальвации официального курса при политике увеличения резервных активов и
наращивания денежной массы привёл к появлению параллельного валютного
рынка. В 1997 году эмиссия обеспечила значительный рост промышленного
производства, который, однако, не смог абсорбировать избыточный спрос на
деньги, что привело к росту дефицита текущего счёта. Хотя страна и смогла
выйти на положительное сальдо платежного баланса, результаты
внешнеэкономической деятельности нельзя назвать полностью
удовлетворительными. Положительное сальдо было обусловлено отрицательным
значением по статье исключительного финансирования. Значит. Экономика
рассчитывалась по предыдущим долгам, накопленным в предыдущие годы,
резервные активы при этом сократились. Кроме того, значительный приток
капитала свидетельствует об увеличении внешнего долга. В какой – то степени
этот значительный приток капитала обусловил резкую девальвацию национальной
валюты в марте 1998 года, что, однако, не принесло какого – либо улучшения
внешней торговли из – за финансового кризиса в России в августе. Попытки
поддержания курса привели к дальнейшему увеличению дефицита текущего счёта.
В конце 1998 года Нацбанк Республики Беларусь был вынужден
осуществить девальвацию белорусского рубля по причине невозможности
поддержания его предыдущего уровня. Девальвация смогла в какой – то мере
абсорбировать избыток совокупного спроса, что оказало некоторый
положительный эффект на текущий счёт. В первом полугодии 1999 года он
сложился положительным в размере 14.4 млн. $ США. Поскольку же девальвация
не сопровождалась мерами, направленными на уменьшение совокупного спроса
(резкое увеличение эмиссии в третьем квартале 1999 г. – 35 трлн. руб. и в
четвёртом – 21,9 трлн. руб.), то её эффектом стало создание инфляционного
избытка совокупного спроса, которое привело к повышению уровня цен. В свою
очередь, это оказало обратное влияние на политику смещения расходов. В
результате суммарный эффект от девальвации рубля оказался кратковременным,
и уже во втором полугодии состояние платежного баланса заметно ухудшилось.
|Показатель |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |
| |г. |г. |г. |г. |г. |г. |г. |
|Счёт текущих |-435,0|-443,8|-458,3|-515,9|-787,6|-865,5|-256,7|
|операций | | | | | | | |
|Капитальный и |294,1 |168,4 |211,3 |447,9 |694,1 |470,9 |309,4 |
|финансовый счёт | | | | | | | |
|Статистические |-0,9 |-37,0 |173,1 |-146,2|156,9 |75,3 |34,3 |
|расхождения | | | | | | | |
|Общий баланс |-141,8|-312,4|-73,9 |-214,2|63,4 |-319,3|87,0 |
|Финансирование |141,8 |312,4 |73,9 |214,2 |-63,4 |319,3 |-87,0 |
|В том числе: | | | | | | | |
|Резервные активы |17,0 |63,2 |-286,7|-78,6 |77,0 |54,6 |34,5 |
|Кредиты МВФ и их |98,0 |0,0 |176,3 |0,0 |0,0 |-24,4 |-58,0 |
|обслуживание | | | | | | | |
|Исключительное |26,8 |375,6 |184,3 |292,8 |-140,4|289,1 |-63,5 |
|финансирование | | | | | | | |
|Темпы роста |820,0 |1062,5|725,4 |198,1 |178,2 |204,5 |293,6 |
|средней РДМ, % | | | | | | | |
|Темпы девальвации| | | | | | | |
|среднего | | | | | | | |
|официального |-- |-- |247,7 |118,1 |183,4 |174,7 |634,6 |
|курса, % | | | | | | | |
|Темпы роста | | | | | | | |
|промышленности в |90,0 |82,9 |88,3 |103,5 |118,8 |112,4 |109,7 |
|сопоставимых | | | | | | | |
|ценах, % | | | | | | | |
В связи со сказанным важнейшим на сегодняшний день вопросом для решения
проблем платежного баланса является, на мой взгляд устранение накопленного
девальвационного потенциала, выражающегося во множественности курсов.
Реализация денежно – кредитной политики за 2000 год позволила добиться
положительных тенденций в экономике страны, при этом в качестве основных
целей принималось обеспечение стабильности валютного курса, достижение
положительного сальдо платежного баланса, обеспечение устойчивости
национальной валюты, а также доведение до международных стандартов
национальной платежной системы. При этом важным условием для активного
вхождения Беларуси в систему глобальной экономики является углубление
финансово-экономической стабилизации в республике, дальнейшей либерализации
валютного рынка и развитие платежной системы. Вместе с тем, нельзя сказать,
что задача достижения финансово- экономической стабильности решена в
необходимой степени, сохраняются проблемы, связанные с внешнеэкономической
несбалансированностью, недостаточным уровнем золотовалютных резервов
финансового потенциала банка. К сожалению, банковская система не в
состоянии в полной мере удовлетворить потребности экономики в кредитных
ресурсах. Несмотря на это, осуществлен переход к единому валютному курсу,
что способствовало устранению экономических предпосылок для развития
«теневых отношений» в валютной сфере, а также создал необходимые условия
для достижения высокой прозрачности и контролируемости валютного рынка,
достигнута стабилизация валютного курса. Все это служит основой для
активизации сотрудничества Республики Беларусь с международными финансовыми
организациями и центральными банками других стран.
Следует также отметить, что состояние платежного баланса – один из
важнейших критериев экономической безопасности. Рассмотренный подход к
анализу предполагает тесную взаимосвязь состояния платежного баланса и
внутреннего денежного рынка. Основным выводом может служить то, что
воздействие на платежный баланс любых мер не может быть оценено должным
образом без оценки их монетарных последствий. И наоборот, любое изменение
равновесия денежного рынка приводит к изменениям платежного баланса.
Несмотря на ряд недостатков монетарного подхода к анализу платежного
баланса, считаем целесообразным проводить его анализ как денежно –
кредитного феном
| |  скачать работу |
Платежный и торговый баланс |
