Прозрачность деятельности компании и права инвестора на получение информации
ое число настоящих «рыночных» эмиссий корпоративных
облигаций, включая облигации ТНК, «ЛУКойла», «Газпрома», «Алросы» и др. По
мере развития рынка ценных бумаг и формирования новой экономической
культуры прозрачность компаний неизбежно будет увеличиваться. Процесс этот,
пусть медленно, но идет: уровень прозрачности российских предприятий
сегодня на порядок выше того, что был года три-четыре назад.
Итак, в настоящее время большинство российских акционерных обществ
можно отнести к категории информационно закрытых.
Исходя из этого, принципиальным шагом на пути снижения рисков инвестора
является совершенствование системы раскрытия информации. Государство здесь
должно требовать предоставления четкой и правдивой отчетности. В ином
случае инвесторы будут лишены возможности принимать взвешенные
инвестиционные решения.
В настоящее время наибольший интерес для инвестора представляет
следующая информация:
. результаты финансовой и операционной деятельности компании;
. стратегия дальнейшего развития компании, ее планы в сфере инвестиционной,
инновационной и производственной деятельности;
. структура владельцев крупных пакетов акций;
. информация о дополнительных факторах, способных оказать влияние на
принятие решения (например, сделки между аффилированными лицами,
соглашения между акционерами и т.п.);
. организационная структура и принципы управления компании;
. сведения об опыте и квалификации членов совета директоров, исполнительных
органов общества, должностных лиц компании, а также о размере
выплачиваемого им вознаграждения;
. сведения о взаимоотношениях эмитента с наемными работниками, кредиторами
органами государственной власти и местного самоуправления.
Полнота, достоверность и своевременность получения информации имеют
ключевое значение для осуществления инвесторами своих прав. Недостаточная
или неполная информация ухудшают функционирование рынка, повышают стоимость
привлечения капитала и приводят к нерациональному распределению ресурсов.
Создание полноценной системы раскрытия информации предполагает:
. внедрение в практику работы российских предприятий международных
стандартов бухгалтерского учета;
. усиление санкций, применяемых к руководителям предприятий за отказ в
предоставлении информации и/или предоставление недостоверной информации;
. детальную регламентацию порядка раскрытия финансовой и нефинансовой
информации;
. создание общедоступной единой информационной системы, в которой будет
создана и систематизирована библиотека отчетов эмитентов;
. совершенствование критериев существующей информации для инвесторов;
. информационную поддержку специализированных изданий, рейтинговых
агентств, центров раскрытия информации.
Очевидно, что действующий сегодня перечень информации, подлежащей
обязательному раскрытию, требует пересмотра как по составу и объему
раскрытия информации, так и по способам ее раскрытия. Связано это с тем,
что ряд обязательных требований по составу раскрываемой информации могут
нанести ущерб коммерческим интересам компании (например, информация о
конкурентных условиях деятельности эмитента, его рынка сбыта, его основных
или предполагающихся конкурентах). Кроме того, полнота и частота
раскрываемой информации также должна зависеть от типа эмитента: более
строгие требования должны быть введены в отношении эмитентов, чьи ценные
бумаги включены в листинги фондовых бирж.
С другой стороны, ответственность за непредставление информации,
предоставление недостоверной информации, должна быть существенно
ужесточена.
Вопросы для самопроверки:
1. Почему нарушения прав акционеров на получение информации
являются наиболее распространенными?
2. Кто является внутренним и внешним пользователем информации о
компании?
3. Какая информация о компании наибольший интерес представляет
для инвестора?
4. Отличаются ли требования различных участников корпоративных
отношений к информации о компании?
5. Почему информационная прозрачность является одним из важнейших
факторов корпоративного управления?
Тестовые задания по теме.
Кто имеет право на информацию из реестра акционерного общества:
1. Генеральный директор и главный бухгалтер компании.
2. Представители профсоюза.
3. Акционеры, эмитент, государственные органы (в соответствии
законодательством)
Темы докладов и рефератов.1
1. Информационная прозрачность как важнейший фактор
корпоративного управления.
2. Основные причины информационной непрозрачности отечественных
компаний для внешних пользователей.
3. Основные причины внутренней непрозрачности.
4. Совершенствование законодательства регулирующего
информационную прозрачность.
5. Обеспечение информационной безопасности компании.
Рекомендуемая литература по теме:
1. Дэниэл Гарнер, Роберт Оуэн, Роберт Конвей. Привлечение капитала/Пер. с
англ.- М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.
2. Защита прав инвесторов/Под ред. проф. Яркова В.В. – М.: Финансовый изд.
дом «Деловой экспресс», 1998. – 152 с.
3. Иванов Я.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная
политика. – М.: Инфра, 1996.
4. Корпоративное управление: владельцы, директора и наемные работники
акционерного общества/Под ред. М. Хесселя. – М.: Джон Уайли энд Санз,
1996. – 240 с.
5. Мамай В.И. Акционерные общества. Защита интересов акционера и наемного
работника. Практическое пособие. – М.: Контур, 1998. – 80 с.
6. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: практич.
пособие/Под ред. Е.П. Губина. – М.: Юрист, 1999.
7. Фельдман А. Управление корпоративным капиталом. - М.:, 1999. - 202 с.
8. Шеин В., Жуплева А., Володин А. Корпоративный менеджмент: опыт России и
США. – М.: Новости, 2000.
9. Шихвердиев А.П., Гусятников Н.В., Беликов И.В. Корпоративное управление.
- М.: Изд. Центр «Акционер», 2001.- 192 с.
| |  скачать работу |
Прозрачность деятельности компании и права инвестора на получение информации |
