Рынок ценных бумаг и его особенности
ми:
- это добровольное объединение;
- членами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг;
- выполняют функции саморегулирования и установления формальных правил
ведения бизнеса;
- выполняют функции, переданные им государством.
Виды саморегулируемых организаций.
Международные организации - Международная организация фондовых
бирж.
Национальные организации - обычно в каждой стране существуют
организации, претендующие на представительство интересов профессионального
рынка ценных бумаг данной страны. В США это Национальная ассоциация
инвестиционных дилеров (NASD), В Японии - Японская ассоциация
инвестиционных дилеров и т.д.
Региональные организации учреждаются в относительно замкнутых
региональных рынках ценных бумаг.
Кроме организаций профессиональных участников бумаг существуют и
другие виды организаций участников рынка ценных бумаг. С целью защиты
интересов свои организации также создают эмитенты, институциональные и
частные инвесторы.
Саморегулируемые организации в России.
По российским правовым нормам саморегулируемые организации могут
принимать форму ассоциаций, профессиональных союзов или профессиональных
общественных организаций.
Функции российских саморегулируемых организаций соответствуют
общепринятым в мировой практике:
-саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг,
-поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка
персонала,
-развитие инфраструктуры фондового рынка,
-проведение совместных научных разработок,
-коллективное предпринимательство своих интересов и интересов
инвесторов.
Надзор за деятельностью саморегулируемых организаций и контроль за
их созданием осуществляется Федеральной Комиссией по ценным бумагам и
фондовым биржам.
IV ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА
Формирование фондового рынка в России повлекло за собой
возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем,
преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и
функционирования рынка ценных бумаг.
В данном разрезе возможно выделить следующие ключевые проблемы
развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного
решения.
1. Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е.
хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.
2. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного
обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных
пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных
денежных ресурсов на цели
восстановления и развития производства в России.
3. Улучшение качественных характеристик рынка:
- наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков
ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду
развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к
номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-
15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;
- пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и
незаконной профессиональной деятельности (контроль за данным процессом
должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые
организации).
4. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:
1) создание государственной долгосрочной концепции и политики действий
в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования
(окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время
преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли
источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных
бумаг);
2) формирование согласованной системы государственного регулирования
фондового рынка для преодоления раздробленности и пересечения функций
многих государственных органов;
3) формирование сильной Комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку,
которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели
создания рынка ценных бумаг;
4) ускоренное создание жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и ее
правовой базы для ограничения рисков инвесторов;
5) создание системы отчетности и публикации макро- и
микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;
6) формирование активно действующей системы контроля за небанковскими
инвестиционными институтами;
7) государственная поддержка образования в области фондового рынка;
8) преодоление опережающего развития рынка государственных ценных
бумаг, которое переключает большую часть денежных ресурсов на
обслуживание непроизводительных расходов государства, сокращая
поступление средств в производство.
5. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием
государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные
бумаги от потерь.
6. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской
сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
7. Реализация принципа открытости информации через расширение объема
публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной
рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных
изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций),
создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и
т.п.
8. Реализация принципа представительства и консолидации регионов
посредством:
а) создания консультативного органа, объединяющего
представителей государственных органов, банков, небанковских
инвестиционных институтов, регионов и публики;
б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;
в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных
органов государства, саморегулируемых организаций, фондовых бирж;
г) государственной поддержки саморегулируемых организаций;
д) создания системы экспертной поддержки и научного обслуживания
рынка (экспертные советы ученых и т.п.).
З А К Л Ю Ч Е Н И Е .
Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее
время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой,
динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе
позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска
ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого
создания новых коммерческих образований и холдинговых структур,
привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных
бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов
государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной
экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового
рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед
правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной
государственной программы развития и регулирования фондового рынка и
строгий контроль за ее исполнением.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.
1. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекоммендации / Под
ред. А.А.Козлова, М.:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994.
2. Фондовые рынки США. Основные понятия, механизмы, терминология. /
Под ред. С.Н.Драчева., М.:Патент, 1992.
3. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.М.: Перспектива, 1995.
4. Фондовый портфель.Книга эмитента, инвестора, акционера. / Под ред.
А.В.Петракова., М:Соминтэк, 1992.
5 Кольцова Н. Фондовые индексы AK&M. / Рынок ценных бумаг, N10, 1995,
с.40-43.
6. Зайцев Д. Бурный и трудный рост. / Журнал для акционеров, N3, 1995,
с.23-26.
7. Кольцова Н. Информационное обеспечение./ Журнал для акционеров,
N4, 1995, с.33-36.
| | скачать работу |
Рынок ценных бумаг и его особенности |