Главная    Почта    Новости    Каталог    Одноклассники    Погода    Работа    Игры     Рефераты     Карты
  
по Казнету new!
по каталогу
в рефератах

Валютные банковские операции

  протяжении  нескольких
дней. Часто им  бессильны  противостоять  валютные  интервенции  центральных
банков, хотя они могут совершаться на несколько миллиардов долларов в  день.
Валютных  спекулянтов  зачастую  не  интересует,  соответствуют   ли   курсы
реальным соотношениям  покупательной  способности  денег,  могут  ли  валюты
удержаться на уровне, который сложится  в  результате  этих  сделок.  Валюта
является для них таким же биржевым товаром, как акции, металлы,  сырье.  Его
характеристиками  являются  доходность  (процентная  ставка)  и  перспектива
изменения  цены  (курса)  в  краткосрочном  плане  без  учета   долгосрочных
перспектив.  Поэтому  нередко  возникает   парадоксальное   явление,   когда
перспективы усиления  инфляции  в  стране  приводят  не  к  понижению,  а  к
повышению курса ее валюты, поскольку считается, что  в  борьбе  с  инфляцией
страна прибегнет к повышению процентных ставок. Такое положение имело  место
по доллару США в первой половине 80-х годов, по марке ФРГ – в конце  80-х  –
начале 90-х годов.
Валютный арбитраж часто связан с  операциями  на  рынке  ссудных  капиталов.
Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов  в
другой  валюте  по  более  выгодной  процентной   ставке,   т.е.   совершить
процентный арбитраж, который основан на использовании банками  разниц  между
процентными ставками на  разных  рынках  ссудных  капиталов.  Конечная  цель
владельца валюты  -  получение  более  высокой  прибыли,  чем  банк  мог  бы
получить, вкладывая ее  непосредственно  без  обмена  на  другую  валюту.  В
зависимости от своих оценок динамики курсов этих  двух  валют  он  может  не
страховать валютный риск или временно осуществить операцию  по  хеджированию
на  наиболее  благоприятных  условиях.  Процентный  арбитраж  включает   две
сделки: получение  кредита  на  иностранном  рынке  ссудных  капиталов,  где
ставки ниже; использование эквивалента заимствованной иностранной валюты  на
национальном рынке, где процентные ставки выше.
Арбитражные сделки  совершаются  с  товарами,  ценными  бумагами,  валютами.
Валютный арбитраж осуществляется  с  целью  извлечения  прибыли  на  разнице
курсов  валют  на  рынках  разных  стран   (   пространственный   арбитраж).
Необходимым условием  для  его  проведения  является  свободная  обратимость
валют. Предпосылкой служит несовпадение курсов.
В силу того, что продажа и покупка валюты на разных рынках происходит  почти
одновременно,  арбитраж  практически  не   связан   с   валютными   рисками.
Арбитражная операция может проводится не только с двумя, но и с  несколькими
валютами.   Сравнительно   небольшой   размер    прибыли,    как    правило,
компенсируется большими размерами сумм сделок  и  быстротой  оборачиваемости
капитала.
Различают также конверсионный арбитраж, предполагающий покупку валюты  самым
дешевым образом, используя наиболее выгодный рынок.
В отличие  от  пространственного  и  временного  арбитража  в  конверсионном
арбитраже начальная и конечная валюты не совпадают.  Здесь  учитывается  как
использование наиболее  благоприятных  рынков  для  его  проведения,  так  и
изменения курсов  валют  во  времени.  Главной  целью  временного  арбитража
является использование разницы курсов валют во времени.  Отличие  временного
арбитража от обычной валютной сделки в том,  что  при  проведении  арбитража
дилер меняет свою тактику  на  протяжении  одного  дня  и  делает  ставку  в
основном на краткосрочный характер операции.
Другой вид арбитража- процентный- предполагает получение прибыли на  разнице
в процентных ставках  на  различных  рынках  ссудных  капиталов.  Процентный
арбитраж как постоянно действующий международный  механизм  сформировался  в
50-х годах, с  появлением  и  развитием  рынка  евровалют,  что  объяснилось
свободной конверсией валют на  рынке  и  переводом  их  с  одного  рынка  на
другой. При проведении процентного арбитража необходимо учитывать не  только
разницу в процентных ставках,  но  и  размер  премий,  ток  как  прибыль  от
разницы в процентных ставках должна покрыть  потерю  от  уплаты  премий  при
совершении операции «форвард».
В современных условиях  валютный арбитраж уступает  место  процентному.  Для
проведения валютного арбитража необходимы огромные суммы,  вследствие  того,
что современные средства  информации  и  развитие  сети  банков  выравнивают
валютный курс на разных рынках.  Одновременно  с  этим  все  еще  существует
разница в процентных ставках из-за несогласованности национальных политик  в
области процентных ставок и нестабильности валют, хотя  процессы  интеграции
на рынке ссудных капиталов усиливаются.



                                  III Глава
                  Расчеты при проведении валютных операций.
               3.1  Расчеты при прямой и косвенной котировках.
Рассматривая примеры расчетов при проведении валютных  операций,  необходимо
прежде всего  изучить  примеры  определения  курса  валюты,  то  есть  курса
продавца и покупателя при прямой и косвенной котировке  валют.


Нью-Йорк на Лондон
(прямая котировка):
1ф.ст.-1,6427 дол. США - курс покупателя,
1ф.ст- 1,6437 дол. США - курс продавца.
Банк в Нью- Йорке стремится  продать  фунты  стерлингов,  получив  при  этом
больше  национальной  валюты  (1,6437),  а  покупая  их,   платить   меньшее
количество ее (1,6427).
Рассмотрение рассчетов при проведении валютных сделок прежде  всего  связаны
с определением котировок. Существуют 2 вида  котировок,  как  было  изложено
выше: прямая и косвенная. Нами будут рассмотрены оба вида.  Для  определения
прямой котировки, следует знать средневзвешенные обеих валют.
При определении косвенной котировки необходима  единица  иностранной  валюты
выражающаяся в определенном количестве  для  соотношения  с  представленными
видами валют. Данные валюты также должны быть средневзвешенными.

Нью-Йорк на Франкфурт- на- Майне (косвенная котировка):
1 дол. США- 1,7973 марки- курс продавца,
1 дол США - 1,7983 марки- курс покупателя.
Банк в Нью-Йорке, продавая марки ФРГ,  желает  заплатить  за  каждый  доллар
меньше марок (1,7973) и получить их больше при покупке (1,7983).
Процедура котировки, состоящая в определении  и  регистрация  межбанковского
курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения  по  каждой
валюте, называется «фиксинг», как это было отмечено в  главе  I  (1.  Обычно
третьей валютой при косвенной котировке является доллар США.



                   3.2  Расчеты при операциях кросс-курса.

Даны котировки:
доллар США / марки ФРГ- 1,7973 - 1,7983,
доллар США / швейц. Франк-1,5617 - 1,5627.
Клиент желает приобрести у  швейцарского  банка  марки  ФРГ.  В  этой  связи
швейцарский банк должен  предварительно  купить  их  у  немецкого  банка  на
доллары США по курсу:
1 дол. США - 1,7973 марки
Для того, чтобы получить  доллары  США,  которые  швейцарский  банк  уплатит
немецкому,  ему  необходимо  продать  швейцарские  франки,   полученные   от
клиента, на доллары США по курсу:
1 доллар США - 1,5627 швейц.франк
Следовательно,
Х швейц.франк   -   марке.
1 дол. США - 1,5627 швейц.фр.,
1,7973 марки ФРГ = 1 дол. США
      1 * 1,5627
Х=               =  0,8695
      1,7973

1 марка ФРГ = 0,8695 швейц.франк -  курс продавца
В случае, если клиент хочет продать марки швейцарскому банку, имеем:
Х швейц.фр. = 1 марке ФРГ,
1,7983 марки = 1 дол. США,
1 дол. США = 1,5617 швейц.фр.
         1 * 1,5617
Х=               =  0,8684
      1,7983

1 марка ФРГ = 0,8684 швейц.фр.- курс покупателя.


Клиент в  Цюрихе  хочет  купить  фунты  стерлингов  на  швейцарские  франки.
Валютные курсы:
фунт стерлингов / дол. США - 1,6427 - 1,6457
дол США / швейц.фр. - 1,5617 - 1,5627.
Швейцарский банк продает в Цюрихе  швейцарские  франки  на  доллары  США  по
курсу:
1 дол США = 1,5627 швейц.фр.  и  покупает  в  Лондоне  фунты  стерлингов  на
доллары США по курсу:
1 ф.ст. = 1,6437 дол США.
Х швейц.фр. = 1 ф.ст.
1 ф.ст. = 1,6437 дол. США.
1 дол США = 1,5627 швейц.фр.
Х = 1,6437 * 1,5627 = 2,5687
1 ф.ст. = 2,5687 шв.фр. - курс продавца.
Если клиент хочет продать фунты стерлингов швейцарскому банку, имеем:
Х швейц.фр. = 1 ф.ст.
1 ф.ст. = 1,6427 дол. США
1 дол США = 1,5617 швейц.фр.
Х = 1,6427 * 1,5617 = 2,5664.
1 ф.ст. = 2,5664 швейц.фр.- курс покупателя.
Далее надо рассмотреть примеры валютных позиций к доллару США:
|Наименование     |Длинная позиция  |Короткая         |Курс к доллару   |
|валюты           |                 |позиция          |США              |
|Фунт стерлингов  |3.286.400 дол.   |2.000.000        |1,643 2          |
|марки ФРГ        |2.781.177 дол.   |5.000.00.        |1,797 8          |
|швейцарский франк|3.392.952        |2.171.906 дол.   |1,562 2          |
|французский франк|1.312.228 дол.   |8.000.000        |6,096 5          |
|итальянская лира |672.948 дол.     |900.000.000      |1337,40          |
|Японская йена    |244.800.710      |1.784.652 дол.   |137,17           |

      Итого в долларах США - 4.096.195



                 3  Расчеты при срочных валютных операциях.
|Срок             |фунт стерлингов/ |Доллар / гульден |Доллар / лира    |
|                 |доллар           |                 |                 |
|СПОТ             |1,5060-1,5070    |2,5130-2,5145    |1530,70-1531,70  |
|1 месяц          |35-30            |20-12            |5,00-6,50        |
|2 месяца         |67-62            |48-40            |10,50-12,50      |
|3 месяца         |94-89            |77-67            |15,50-18,50      |
|6 месяцев        |168-153          |188-173          |30,00-33,00      |
|12 месяцев       |270-240          |410-370          |54,00-64,00      |


Данные показывают, что доллар доступен с дисконтом  против  гульдена,  но  с
премией против лиры. Фунт стерлингов доступен с дисконтом против доллара.
Следует отметить, что  курс  продавца  всегда  выше  к
Пред.678
скачать работу

Валютные банковские операции

 

Отправка СМС бесплатно

На правах рекламы


ZERO.kz
 
Модератор сайта RESURS.KZ