Акции
ствования. Когда акционер умирает, его доля
акций переходит наследникам. Причем это событие никак не отражается на
текущей деятельности корпорации.
Итак, преимущества корпораций налицо. Но почему же тогда
неакционерных предприятий гораздо больше, чем корпораций? Ответ на этот
вопрос заключен в недостатках корпораций:
организовать корпорацию очень дорого и сложно. Процесс регистрации
предприятия и Устава часто требует помощи юриста;
корпорации должны платить специальные налоги. Федеральное
правительство, многие правительства штатов и муниципалитеты в дополнение к
налогам, которые платят акционеры за получаемые дивиденды, устанавливают
отдельные налоги на доход самой корпораци;
корпорации, чьи акции находятся в открытой продаже, отказываюся от
своих прав на коммерческую тайну. Закон требует, чтобы эти большие открытые
корпорации предоставляли информацию о своих финансах и операциях всем
заинтересованным лицам. Цель этого закона в том, чтобы дать этим лицам
информацию о компаниях, в которые они собираются вкладывать деньги. Но
информация, которая помогает потенциальным инвесторам, может быть значима и
для конкурентов. По этой причине некоторые корпорации решили оставаться
закрытыми, предпочитая держать в секрете некоторую информацию и не
открывать ее публике.
Существуют также корпорации для малого бизнеса - S-корпорации. Они не
попадают под корпоративные налоги. Эта корпорация платит налог как
единоличное владение, т.е. прибыли или убытки распределяются
пропорционально количеству акций. Для получения статуса S-корпорации фирма
должна иметь не более 35 акционеров и не должна владеть более 80 % акций
другой корпорации.
Другой вид корпораций - бесприбыльные корпорации. Эти корпорации
организуются не для получения дохода. Они служат частным образовательным,
благотворительным и религиозным целям. Они также не облагаются налогом.
Некоторые бесприбыльные корпорации могут быть вам знакомы - Американский
Красный Крест, “March of Dimes” и, конечно, “Junior Achievement”.
Государственные корпорации. Федеральное правительство штата и местные
правительства владеют и управляют корпорациями. В большинстве случаев они
создаются для обеспечения услуг, которые частный бизнес не может или не
хочет предоставлять. Американская почтовая служба, Федеральная страховая
сберегательная корпорация, некоторые скоростные ветки метрополитена и
другие службы общественого пользования являются примерами таких корпораций
(1, 72 - 73).
Историческая справка. Удельный вес корпораций в общем числе
промышленных предприятий США за период с 1904 по 1939 гг. повысился с 23,6
до 51,7 %, а в продукции промышленности - с 73,7 до 92,6 %. На долю
корпораций США приходилось 69 % в 1947 г., а в 1962 г. - 78 % в совокупной
выручке всех предприятий. На протяжении прошедших десятилетий XX века число
корпораций и их капиталы значительно увеличились. В США за время с 1909 по
1963 гг. число действующих корпораций возросло с 262 тыс. до 1323 тыс., а
их совокупные активы увеличились за 1926-1963 гг. с 262 млрд. до 1480 млрд.
долларов. В Англии за 1884-1962 гг. число корпораций возросло с 9 тыс. до
428 тыс., а их капиталы с 0,5 млрд. до 9,2 млрд. фунтов стерлингов. В
Германии в 1938 на долю крупных корпораций с капиталом свыше 100 млн. марок
каждого приходилось 0,5 % общего числа корпораций и 26 % общей суммы их
капитала. А в ФРГ в 1962 г. удельный вес таких крупных корпораций достиг
2,7 % общего числа и 53 % совокупного капитала корпораций. (10, 1094).
С развитием капиталистического способа производства возникает
противоречие между тенденцией ко все большему расширению предприятий и
ограниченностью индивидуальных капиталов; организация новых предприятий
требует громадных капиталовложений, значительно превышающих как собственный
капитал отдельного предпринимателя, так и те заемные средства, которе он
может привлечь. Это противоречие и разрешается путем образования корпорации
или акционерного общества, которые объединяют индивидуальные капиталы
акционеров в один ассоциированный капитал. Громадная централизация капитала
в корпорациях позволяет организовать крупные предприятия, требующие
капитальных вложений, которые не под силу отдельному человеку (10, 1093).
Но, как уже упоминалось ранее, организация акционерного общества
влечет за собой некоторые неудобства, т.е. если вы выпустите какое-то
определенное количество акций с правом голоса, то вы рискуете оказаться не
у дел, если какое-либо лицо частное или юридическое приобретет 51 % ваших
акций. В этом случае возникает риск, что на собрании акционеров вы не
сможете продвинуть свое решение или какую-нибудь реформу без этого
доминирующего инвестора. Поэтому многие организаторы акционерных обществ
устанавливают определенные правила при продаже акций. Например, когда Ли
Якокка (известный американский менеджер) взял в свои руки управление над
разваливающейся автомобильной компанией “CHRYSLER”, он выпустил на продажу
акции с ограничением, что одно лицо не может владеть более 5 % акций. Он
обосновывал свое решение такими словами: “Никогда 10 человек не придут
между собой к единому решению“. Но в большинстве случаев акции настолько
распылены среди большого числа акционеров, что конрольный пакет акций
зачастую намного меньше 51 % (1, 78).
В США группа Моргана длительное время полностью контролировала
стальной трест “UNITED STATES STEEL Corporation“ с акционерным капиталом,
составлявшим $1,25 млрд., владея лишь 4% акций корпорации (1955 г.). В
гигантской монополии “AMERICAN TELEPHONE & TELEGRAPH“ с акционерным
капиталом в $14 млрд. ее 48 млн. акций распылены среди 1,4 млн. держателей.
Контроль осуществляется Морганами и Рокфеллерами, которые вместе с другими
финансовыми группами владели всего 2,5 % всех акций (10, 1095).
С развитием системы участия (переплетение контрольных пакетов,
владение пакетами двух и более АО) акционерное общество действует либо как
юридически единое, либо как монополия, которая состоит из юридически
самостоятельных АО и основано на системе участия. Крупнейшие промышленные,
транспортные, банковские и другие монополии имеют преимущественно форму
концернов, представляя собой в производственном, хозяйственном и финансовом
отношениях единое целое. Концерн может, однако, являться и формой
объединения разнородных промышленных и иных предприятий, которые
контролируются одной группой магнатов для присвоения большей части прибыли
этих предприятий, без их производств и хозяйственного объединения. Наконец,
на основе ситемы участия образуются “сверхконцерны” или финансово -
монополистические группы. Они охватывают не отдельные разнородные крупные
предприятия или банки, а распространяют свой контроль на многие
разноотраслевые промышленные, транспортные, банковские, страховые монополии
(10, 1095).
Глава 1.4. ФИНАНСОВЫЕ МАНИПУЛЯЦИИ, СВЯЗАННЫЕ С ВЫПУСКОМ АКЦИЙ
Я уже рассказал о структуре АО (корпораций), теперь затронем вопрос
о юридических махинациях с акциями, связанные с их выпуском. То, что я
приведу не является только теорией. Все это с успехом используется и
сейчас.
Акции являются самым типичным и широко распространенным выражением
фиктивного капитала. Они имеют номинальную цену и рыночную, или курсовую.
Так, если на акцию в $100 выплачен дивиденд в $7,26, а ссудный процент
держится на уровне 3 %, то курс акции составит $242 (7,26 / 3 * 100). На
практике дивиденд капитализируется из несколько большей величины, скажем
3,3 %. Следовательно курс практически окажется $220 (7,26 / 3,3 * 100).
Если при организации нового АО вкладывается $10 млн. при норме прбыли
в 7,2 % и указанной норме процента 3,3 %, то его акции номинальной
стоимостью в 10 млн.$ будут реализованы по курсовой цене около $22 млн..
Разница в $12 млн. составляет учредительскую прибыль, которую получают
учредители АО, а также банки, выпускающие на рынок новые акции. В условиях
монополии учредительская прибыль резко повышается. Так при монопольной
прибыли в 14,52 % курсовая цена акций достигнет $44 млн., а учредительская
прибыль составит $34 млн.. Присвоение ее может происходить и другим
способом - выпуском акций не на сумму действительно вложенного в АО
капитала, а на сумму их “рыночной стоимости”.
В таком случае акционерный капитал устанавливается в $ 22 млн., акции
будут продаваться по номиналу, из них акции на 12 млн. $ (или полученные
от них доходы ) получат учредители. Такая форма присвоения учредителями
прибыли именуется разводнением капитала, что фиктивно снижает величину
прибыли и соответственно размеры подоходного налога (10, 1096).
Такой же способ владельцы корпораций используют для обеспечения и
получения будущей, еще не существующей монопольной прибыли. Для этого
выпускаются привилегированные акции с первоочередной, но предельной
выплатой дивиденда 4-6 % от номинала, допускаемого от сложившегося уровня
прибыли.
При вложенном в корпорацию капитале $100 млн. к прибыли $726 тыс.,
выпускаются и реализуются привилегированные акции с предельным дивидендом в
6 % на 12,1 млн. $, а сверх того выпускаются еще обыкновенные акции,
например, на $3 млн., которые остаются у учредителей. Растет монопольная
прибыль и рыночая цена обыкн
| |  скачать работу |
Акции |
