Антикризисное управление финансами при угрозе банкротства
родукции является невозможной без серьезных
изменений в организации производства, маркетинга, снижении себестоимости.
Общий Кэш-фло деятельности предприятия в 1996 году составил -64,7
тыс.грн , что составляет 4% от общих активов и 5% от собственных активов
предприятия. В 1997 общий отрицательных денежных поток был снижен до
-8,8тыс грн. Однако если рассмотреть источники формирования финансовых
ресурсов, то заметим, что в 1997 годы был получен долгосрочный кредит в
размере 100тыс.грн.Таким образом, общий денежный поток был занижен и
фактически составил -108.8 тыс.грн и это при ситуации, когда по сравнению с
1996 годом объемы реализации упали вдвое.
В завершение анализа финансового состояния будет приведен анализ
вероятности банкротства по модели Альтмана и “труднореализуемых активов”
(таблица 2.13). Завершением 2 раздела станет обобщенная характеристика
признаков кризисного развития, определены масштабы кризисного состояния и
выявлены факторы, обуславливающие кризисное развитие, предложены механизма
выхода из кризиса.
Табл.2.13.
Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана и
“труднореализуемых активов”.
[pic]
Выводы.
Методы Альтмана и “труднореализуемых активов” дали одинаковое
заключение относительно вероятности банкротства - очень высокая.
Такая оценка полностью соответствует результатам комплексного анализа
финансово-хозяйственной деятельности, проводимого по направлениям:
-анализ ликвидности и платежеспособности,
-оценка использования имущества,
-оценка использования капитала,
-анализ себестоимости и налоговой политики,
-анализ эффективности имущества,
-анализ формирования и использования финансовых ресурсов.
На деятельность предприятия оказывали влияние внешние и внутренние
факторы.
Внешние факторы:
общегосударственный спад производства, который стал причиной остановки
многих заводов, являвшихся основными потребители продукции предприятия. По
сравнению с 1995 годом произошел спад производства с учетом коэффициента
инфляции в 5 раз и составляет 10% от мощности.
инфляция, ставшая причиной оттока оборотных средств и вызвавшая
необходимость привлечения дополнительных источников формирования оборотных
активов. Одним из источников пополнения оборотных средств стала
краткосрочная кредиторская задолженность, большая часть из которой -
просроченная, а это в свою очередь вызывает дополнительные расходы по
оплате кредиторской задолженности.
нестабильность и неэффективность налоговой политики государства, при
которой издержки предприятия облагаются в размере 40%, в выручке от
реализации доля налоговых платежей составляет 62%( 1997год), 40% (1995-1996
годы). Накопление средств в фондоемких предприятиях на восстановление
оборудования искусственно занижено государством, которое ввело понижающий
коэффициент на амортизационные отчисления.
неконкурентноспособность выпускаемой продукции в связи с появлением и
внедрение на рынке Украины более качественных технологий, материалов,
нового высокопроизводительного автоматизированного оборудования.
падение платежеспособного спроса населения, которое стало причиной и
следствием общего ухудшения экономической ситуации на Украине, которое
повлияло на обьемы реализации во всех отраслях народного хозяйства.
Внутренние:
высокий физический и моральный износ основных фондов, которые влияют на
качественные характеристики выпускаемой продукции, на себестоимость
продукции так как их производительность намного ниже чем у существующих
аналогов. Износ оборудования на 64% ведет за собой дополнительные расходы
на текущий ремонт оборудования.
неэффективная стратегия маркетинга, которая слабоориентирована на поиск
новых сегментов рынка, продвижения на рынок, установление стимулов
потребителям для приобретения предлагаемых товаров,
высокий уровень переменных затрат в структуре себестоимости (81-83%) ,
который объясняется прежде высокими затратами на оплату труда основных
производственных рабочих. Выходом является автоматизация производства.
низкая загрузка основных фондов, которая является причиной низкой
оборачиваемости активов, рентабельности активов и свидетельствует о
неэффективности использования оборудования.
недостаточно дифференцированный ассортимент предлагаемой продукции, который
также является следствием неэффективности работы службы маркетинга, сбыта.
неэффективная финансовая стратегия и скорее отсутствие таковой, так в ходе
проведения анализа удивление вызывает отсутствие мер управленческого
аппарата по нормализации положения на предприятии, которое вызвано по
мнению автора прежде всего неспособностью аппарата анализировать и
прогнозировать развитие предприятия. Следствием такого утверждения является
неквалифицированность управленческого персонала в рыночных условиях
хозяйствования.
неэффективная структура капитала (низкая ликвидность), вызванная высокой
долей внеоборотных активов а также высокой долей запасов готовой продукции,
РБП в структуре оборотных активов).
Исходя из вышеперечисленных выводов можно утверждать , что исследуемое
предприятия находится в глубоком кризисе и для вывода его из кризиса
необходимо привлечение внешней помощи, которая принимает форму его санации.
В разделе 3 дипломной работы будут сформированы цели и механизмы
программы санации предприятия, будет предложена форма санации и будут
проведены необходимые экономические расчеты, подтверждающие
перспективность применения именно этого решения и предлагаемых механизмов
антикризисного управления.
3. МЕТОДИКА ПРИНЯТИЯ АНТИКРИЗИСНЫХ РЕШЕНИЙ В
УСЛОВИЯХ УГРОЗЫ БАНКРОТСТВА
3.1. Формирование целей и выбор механизмов антикризисного
управления финансами.
Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса вытекают из
результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов
кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное
развитие.
Цели программы антикризисного управления финансами:
1. Устранение неплатежеспособности.
Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за
счет а также увеличения объема денежных ресурсов :
1. оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных
издержек,
2. сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного
процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных
подразделений,
3. отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,
4. ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения
периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской
задолженности - обращение в суд с целью возврата а также с целью
отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты согласно
действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении
прибыли,
5. нормализация размера запасов товаро-материальных ценностей за счет
сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом
при небольших дополнительных затратах на обновление - упаковка,
обложки). Готовая полиграфическая продукция, полностью потерявшая свои
потребительские свойства, должна быть реализована перерабатывающим
предприятиям. Убытки, полученные от реализации, согласно действующему
на сегодняшний законодательству о налогообложении прибыли, будут
сокращать налогооблагаемую прибыль в будущих периодах.
2. Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае,
когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного
денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов
(отрицательного денежного потока) в процессе развития.
Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие
мероприятия:
6. роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики,
применения системы скидок и методов продвижения продукции на рынок,
7. оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате
использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения,
8. осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию
предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на
производственное развитие,
9. реализация изношенного и неиспользуемого оборудования,
10. осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении
собственных средств предприятия,
11. привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях
совместной деятельности, объединения капитала.
3. Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост,
направленные на увеличение рыночной стоимости.
Модель экономического роста базируется на 4 факторах:
12. рост рентабельности продаж, которое может быть достигнуто с
использованием ценовой политике, использованием эффекта операционного
рычага,
13. возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственной
развитие,
14. ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за
счет сокращения сверхнормативных активов по видам ( производственные
запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение
| |  скачать работу |
Антикризисное управление финансами при угрозе банкротства |
