Банковские системы стран мира
который является их истинным собственником. Вверенные человеку
производительные ресурсы должны работать на благо всего общества. Согласно
шариату, деньги, не вложенные в дело, подлежат обложению благотворительным
налогом в пользу бедных и немощных. В случае, если человек сам не способен
пустить деньги в оборот, он должен вложить их в чужое предприятие, получив
долю в его доходах. Известно, что сам пророк Мухаммед был удачливым купцом,
в его торговые операции вложила средства богатая вдова Хаджия, которая
впоследствии стала его женой. Финансовые операции, которые совершал более
полутора тысяч лет назад основатель ислама, носят те же названия и основаны
на тех же принципах, что и виды финансовых услуг, которые предлагают
современные исламские банки в Манаме, Куала-Лумпуре и лондонском Сити.
Инвестиционный счет
Вместо процента исламские банки могут предложить вкладчику право на
участие в доходах предприятия, в которое вложены его деньги. При одном
обязательном условии — вкладчик должен разделить и возможные убытки.
Исламские банки открывают для клиентов три вида счетов. Во-первых,
это текущий счет, условия которого практически не отличаются от условий
открытия таких счетов в западных банках. Проценты по нему не выплачиваются,
клиенту гарантируется возвращение суммы вклада в любой момент.
Второй тип счета — сберегательный. Его владелец не имеет права на
участие в прибылях, однако администрация с целью привлечения вкладчиков
может по своему усмотрению выплачивать им премии в зависимости от
прибыльности банка. Сберегательный вклад не является срочным, его
номинальный размер также гарантирован. Средства, привлеченные по
сберегательным вкладам, банк старается вкладывать в малорискованные
операции, как правило, в финансирование торговых сделок.
И наконец, третий вид счета — инвестиционный. Его владелец имеет
право разделить с банком его прибыль или убытки по схеме profit and loss
sharing (PLS). Вкладчики получают доход по своим вкладам, который, как
правило, сопоставим с процентом в обычных банках. Однако доход этот не
гарантируется, не гарантирован и сам капитал, так как убытки банк
компенсирует за счет средств на инвестиционных вкладах. В случае, если банк
распорядился средствами клиента не вполне профессионально, тот в судебном
порядке может потребовать компенсации.
Таким образом, рекомендованным исламской доктриной методом
мобилизации денежных ресурсов, в том числе и для банков, является долевое
финансирование (equity finance) — привлечение средств за счет участия
инвестора в акционерном капитале. Приращение капитала не может происходить
в сфере денежного оборота, в его основе должны лежать сделки, касающиеся
реально существующих товаров и услуг. Деньги сами по себе не могут
приносить новые деньги, капитал должен использоваться в производительных
целях.
Многие экономисты указывают, что в долевом финансировании кроются
значительные преимущества. В западной экономике размер ссудного процента,
зависящего в свою очередь от установленной Центробанком учетной ставки,
диктует условия для развития реального сектора. В исламской финансовой
системе доход по вкладам зависит от прибыльности акций компаний, в которые
банк вложил капитал вкладчиков. Таким образом, динамика развития реального
сектора способствует установлению благоприятного инвестиционного климата и
эффективному распределению финансовых ресурсов в пользу наиболее успешных
отраслей экономики.
Финансирование по исламской модели может покончить с зависимостью
реального сектора от интересов банковского капитала, характерной для
системы, основанной на ссудном проценте. Денежные активы создаются как
ответ на инвестиционные возможности в реальном секторе, поэтому именно
реальный сектор определяет ставку дохода в финансовом секторе, а не
наоборот. Таким образом, уже не банки будут задавать реальной экономике
темп развития, а производительный сектор начнет создавать для себя
благоприятный инвестиционный климат.
В исламской системе многие перспективные проекты, которые обычные
банки отвергли бы из-за отсутствия залога, могут получить финансирование на
основе участия в прибылях. Однако в реальности мелкие и средние
предприниматели, создающие основную часть ВВП арабских стран и составляющие
большую часть клиентской базы банков, испытывают трудности в получении
кредитов на основе разделения прибыли из-за слишком сложного и трудоемкого
механизма оценки проекта. Исламский банкир принимает решение о
предоставлении займа на основе изучения перспектив проекта, предложенного
для реализации, а также деловых качеств клиента. В большинстве случаев от
него не требуют предоставления залога. Это создает опасность махинаций как
со стороны клиента, так и со стороны администрации банка. При операции на
основе участия в прибылях клиент может попытаться сфальсифицировать
отчетность и скрыть от банка реальные доходы проекта. При финансировании
торговой операции по схеме мурабаха (выплата в рассрочку основной суммы
займа и наценки «за обслуживание») клиент может испытать искушение нажиться
за счет задержки платежей.
Для нейтрализации подобных рисков разработаны специальные процедуры,
во многом сходные с практикой западных банков, которые тоже нередко
страдают от злоупотреблений. Главным методом борьбы с махинаторами является
тщательный аудит всех операций предприятия-клиента. Ни один из членов
руководства исламского банка не имеет права единолично признать убытки,
показанные в отчетности предприятия, финансируемого банком. Для этого
необходимо коллегиальное решение всего состава правления банка. Если проект
не достиг запланированной прибыльности, специальный независимый комитет
изучает баланс предприятия. Если же сокрытие доходов установлено, клиент
выплачивает недостающую сумму в принудительном порядке. Банк может
использовать свои права акционера для замены недобросовестных менеджеров
предприятия. В особо тяжелых случаях банк отзываесвои средства, и компания-
нарушитель вносится в «черный список». В случае просрочки платежей дело
передается в суд, который обязывает клиента выплатить необходимую сумму
плюс оговоренный в первоначальном контракте штраф.
Серьезные проблемы возникли при переходе к исламской системе в связи
с финансированием государственных расходов за счет внутреннего долга, так
как выпуск процентных облигаций стал невозможен, В Иране, например, даже
после перехода к беспроцентной банковской системе финансирование госдолга
по-прежнему продолжалось за счет кредитов, которые центральный банк
предоставлял национализированным коммерческим банкам на основе
фиксированной ставки процента. Коммерческие банки, в свою очередь, на
льготных условиях предоставляли займы предприятиям госсектора.
Положение изменилось после того, как администрация президента Хатами
приступила к эко-номическим реформам. В 1995 году иранское государство
начало выпуск специальных исламских облигаций, основанных на принципе PLS:
в ходе планируемой приватизации облигации будут обращены в акции бывших
государственных предприятий. Мобилизованные в результате займа средства
будут использованы для их реформирования и модернизации, а доходность
облигаций будет определяться прибылями компаний, включенных в фонд,
служащий для обеспечения госзайма. При выпуске облигаций бьш использован
опыт Малайзии, где подобные ценные бумаги появились еще раньше.
Привлекательная идея
Несмотря на то что в теории наиболее желательным видом операций для
исламских банков является долевое финансирование проектов, в реальности
большая часть портфеля активов приходится на краткосрочное финансирование
торговых сделок, при котором банк получает прибыль за счет наценки за
обслуживание (мурабаха). Концентрация на краткосрочных активах нежелательна
не только потому, что не создает достаточных стимулов долгосрочного
экономического развития, но и потому, что подозрительна с религиозной точки
зрения: операция мурабаха во многом напоминает процентную ссуду
По мнению экспертов, причина кроется в недостаточном развитии
вторичного финансового рынка. Активный рост в последние годы исламского
рынка акций, бурное развитие исламских инвестиционных фондов и появление
новых финансовых инструментов создают предпосылки для перемен.
Сейчас исламские банки предлагают краткосрочные инструменты с
доходностью пять-шесть процентов. В перспективе же осуществить „квантовый
скачок", перейдя к средне- и долгосрочным продуктам с доходностью в
пятнадцать, двадцать и даже тридцать процентов в сфере проектного
финансирования и рискового капитала.
По мнению многих специалистов, из опыта исламских банков западная
финансовая система может извлечь для себя важный урок: эгоистические
интересы банковского сообщества не должны становиться удавкой на горле
реального сектора, а решения о финансировании проектов должны приниматься
не на основе предвкушения призрачной спекулятивной сверхприбыли, а на
основании ответственной оценки перспектив его прибыльности. Авторитетный
орган западных деловых кругов журнал Economist писал по поводу исламской
финансовой операции мушарака (участие банка в прибылях и убытках
предприятия): «Некоторые люди на Западе находят эту идею привлекательной.
Она дает
| |  скачать работу |
Банковские системы стран мира |
