Биржи
ки, а также о ценах, по которым они желали бы приобрести (продать)
данный товар.
Биржевой арбитраж
Арбитражная комиссия - своеобразный суд, не являющийся высшей судебной
инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни
было, поэтому его членами не могут стать участники и посетители биржи.
Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с:
. продажей контрактов
. проведением торгов
. соблюдением законодательства и правил
. непосредственным выполнением контрактов.
Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи
информацию о клиентах, которые не выполняют взятые на себя обязательства.
Биржевая печать
Биржевая торговля не может существовать без торговой информации.
Многие биржи выпускают свои информационные издания. В биржевых бюллетенях
публикуются котировальные таблицы, рыночные цены, спрос и предложение. Эти
бюллетени служат связующим звеном всей биржевой сети, что достигается путем
обмена бюллетенями между биржами.
Реклама
Реклама товарной биржи выполняет следующие задачи:
. изучает спрос и предложение
. информирует о продвижении на рынок новых товаров, которые можно продать
на бирже
. знакомит покупателей с продукцией и ее потребительскими свойствами.
Таким образом, реклама способствует подготовке покупателя к тем или
иным видам товаров, предлагаемых биржами.
3.4. Базовые операции на товарной бирже
1. Клиринговые операции.
В процессе совершения сделок на бирже может получиться так, что возникнут
взаимные долговые обязательства среди участников торгов. Для ее погашения
в конце торгов расчетная палата проводит анализ сделок и устанавливает
чистую маржу для каждого участника. Это позволяет избежать неудобных
круговых расчетов.
2. Фьючерсные и форвардные контракты.
Это соглашение на покупку или продажу какого-либо товара в будущем.
Форвардным контрактом называется соглашение сторон на сделку в будущем по
установленной предварительно цене. Расчеты по контракту производятся в
момент его свершения.
3. Опционы.
При совершении купли-продажи фьючерсных контрактов риск порой превышает
возможности спекулянтов. Опцион этот риск снижает. В этом случае клиент
получает право, но не обязуется купить или продать фьючерс, если ему это
будет выгодно. В случае отказа продавец получает от покупателя цену его
риска - заранее обговоренную и определенную по разным методам премию.
4. Хеджирование.
Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех,
кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять
(спекулянты). Этому способствуют такие свойства рынков, как
стандартизированность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку
все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять
надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар
по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.
5. Спекуляция.
Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт - в
колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик,
спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован в
осуществлении или приеме конкретного товара. Спекуляцией могут заниматься
как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения
брокерам.
ІV. Фондовые биржи
4.1. Возникновение и структура фондовой биржи.
Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления
капитала (XVII в.) в городе Амстердаме. Это было связано с развитием
капиталистических отношений в Голландии. По мере превращения Англии в
мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает широкое
распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с
ростом государственного долга, так как вкладываемые капиталы в облигации
могли быть в любое время превращены в деньги. С появлением первых
акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции.
В период становления капитализма фондовая биржа была важным фактором в
первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине
XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных
бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье
существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало
рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и
облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные
вложения денежных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги
государства.
Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде частных
акционерных обществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее
деятельность базируется на уставе, который регламентирует управление и
функции ее органов, правила приема в ее члены и их состав. Возглавляет
фондовую биржу биржевой комитет или совет управляющих. Членами биржи
являются в основном брокеры (индивидуальные лица) либо брокерские компании,
выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов. Брокеры и
маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые называют
брокерскими, либо куртаж.
На бирже действуют также дилеры и джобберы, которые проводят операции
в основном за свой счет и работают с конкретным видом ценных бумаг,
заключая сделки с брокерами и между собой. Обычно дилеры или джобберы
представляют собой обычных биржевых спекулянтов, наживающихся на курсовой
разнице ценных бумаг. Членом биржи может быть не каждое индивидуальное лицо
или компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму денег
за место и получить рекомендации нескольких членов биржи.
Главным инструментом фондовой биржи являются ценные бумаги:
Акции ( это ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной
доли в капитал акционерного общества, дающая право на участие в управлении
им и на получение части прибыли в виде дивиденда. Акции бывают простые и
привилегированные. В отличие от простых привилегированные акции дают
преимущественное право их держателям (акционерам) на получение дивидендов.
Вместе с тем владельцы привилегированных акций не имеют права голоса в
акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом.
Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10 %
уставного фонда акционерного общества. Курс акции - ее продажная цена,
которая в условиях свободного рынка не является величиной постоянной. В
период кризиса курс падает, в период промышленных подъемов повышается. Курс
акции устанавливается на фондовой бирже. Акция продается за такую сумму,
которая при помещении в банк даст доход не ниже дивиденда. Курс акции равен
сумме годового дохода разделенной на уровень ссудного процента в стране и
умноженное на 100%. Плата за использование капитала называется ссудным
процентом ( это плата, получаемая кредитором от заемщика за пользование
ссуженными деньгами или нематериальными ценностями. Величина процента
зависит от экономической ситуации на рынке ссудных капиталов (т.е. в
зависимости от предложения денег на рынке капиталов и на спрос на них
формируется ставка процента. Если предложение превышает спрос - процент
будет невысоким - это называют дешевые деньги и наоборот) и от срока
кредита. Номинальная стоимость- величина, указанная в акции.
Облигация ( ценная бумага, подтверждающая обязательство государства
или выступившего ее акционерного общества возместить владельцу ее
номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного
процента. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и
не имеет права голоса. Выплата процентов по облигациям производится
ежегодно в фиксированных суммах вне зависимости от прибыльности
акционерного общества.
В иерархии ценных бумаг привилегированные акции стоят ниже, чем
облигации, но выше простых акций. Это объясняется принятым порядком выплаты
дивидендов. Сначала компания должна произвести расчеты с банками и
держателями облигаций (вне зависимости от ее финансовое положения), затем (
с владельцами привилегированных акций и, наконец, с рядовыми акционерами.
Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги,
с одной стороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в
дополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица,
различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные
сбережения. Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю
своей собственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг
состоит в том, что через нее осуществляется в основном продажа и покупка
акций старых выпусков, то есть, происходит переход уже существующих акций
от одного владельца к другому. Подобного рода операции не приводят, как
правило, к образованию нового капитала, но они создают так называемые
ликвидные средства, позволяющие увеличить количество наличных денег. Без
наличия ликвидности вкладчики не стали бы покупать новые выпуски акций.
Инвестор покупает акции ( это приобретение не только доли
собственности в каком-то предприятии, но и ответственности и определенного
финансового риска предпринимателя. Покупатель акций получит вознаграждение
в виде дополнительного дохода, если корпорация или компания будет иметь
прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда. Он может также
потерять и свой вклад при банкротстве компании. Покупателей же (инвесторов)
акции привлекают тем, что их ценность может расти значительно быстрее
вкладов в банках или ценных государственных бумаг.
4.2. Фондовая биржа и ее связь с кредитно-финансовыми институтами.
Фондовая биржа представляет собой традиционный и постоянно действующий
рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по продаже и покупке
ранее выпущенных ценных бумаг. Она является в
| |  скачать работу |
Биржи |
