Денежно-кредитная политика Банка Англии
рственным долгом, осуществлять надзор
за банками и финансовыми институтами.
Операции на открытом рынке.
Важнейшей функцией Банка Англии является управление государственным
долгом страны. Английское правительство расходует, как правило, больше, чем
оно получает в виде налогов.
Ежедневные потоки средств между правительством и рынком
отражаются движениями средств на счете Национального Кредитного Фонда
(National Loans Fund - NLF) в Банке Англии. В случае краткосрочного
дефицита NLF может покрыть его, взяв средства в Банке Англии, а лишние
средства помещаются в Банке.[1]
Такое прямое финансирование является только краткосрочным и
принципиальная роль Банка Англии, который действует от имени Казначейства,
привлечь средства. Банк контролирует новый долг правительства и
существующий объем долга. Тремя основными формами правительственных займов
являются казначейские векселя, правительственные фондовые бумаги (известные
как высоконадежные ценные бумаги) и займы на валютном рынке.
Казначейские векселя - это краткосрочные (обычно сроком 3 или 6
месяцев) ценные бумаги IOU - I owe you, выпускаемые Банком Англии регулярно
каждую неделю. Их главной целью является не финансирование расходов
правительства, а изъятие наличности из системы для того, чтобы
способствовать проведению монетарной политики. Количество выпускаемых
векселей зависит от потоков средств в будущем. Векселя продаются по цене
ниже их погашаемой стоимости, а дисконт отразит процентную ставку.
(Например, если процентная ставка составляет 7% и вексель сроком на 3
месяца номинальной стоимостью 1000000 ф. ст. будет продаваться по цене
983000 ф. ст.: 17000 ф. ст. прибыли за 3 месяца будут эквивалентны годовой
процентной ставке 7% ). Векселя могут покупаться и продаваться на рынке
некоторое число раз.
Высоконадежные ценные бумаги правительства - это долгосрочные
ценные бумаги ( их жизнь может длиться от 5 до 40 лет), выпускаемые для
финансирования дефицита, возникаемого в результате превышения
правительственных расходов над его доходами. Процент по ним представляет
собой купонный процент, выплачиваемый каждые 6 месяцев. Например, ценная
бумага “ 8% Teasury Stock 2015” предполагает выплату 8% в год от
номинальной стоимости держателю данной ценной бумаги, а в 2015 году она
будет погашена. Облигации обращаются на рынке “первоклассных” ценных бумаг,
а их цена изменяется в зависимости от изменения процентных ставок,
экономических условий и от цены, которую инвесторы готовы заплатить за
долгосрочные ценные бумаги.
Главная цель - продать достаточное количество таких ценных бумаг
каждый год, чтобы удовлетворить потребность государственного сектора в
средствах для покрытия дефицита (PSBR - public sector borrowing
requirement) , который включает в себя не только бюджет правительства, но и
бюджет местных органов власти и государственных корпораций. Когда доходы в
бюджет наоборот превышают расходы (как было в Англии в конце 1980-х годах),
цель - сбалансировать бюджет с помощью покупки этих ценных бумаг, т.е.
извлечения их из оборота.
Облигации в малых количествах выпускаются в случае, если спрос
превышает предложение, на вторичный рынок участниками рынка “первоклассных”
облигаций (GEMM - gilt-edged market dealers). Участники этого рынка - это
дилеры, которые имеют прямые контакты с Банком Англии. Банк Англии может не
продавать сразу весь пакет выпущенных облигаций, а продавать их на рынке
постепенно при удобных условиях. Решения по поводу вида, срока и
количества облигаций принимается в зависимости от рыночных условий в данное
время. Одно неизменное условие - облигация должна быть привлекательной для
инвесторов.
Департамент Регистрации Банка Англии ведет реестр держателей
“первоклассных” ценных бумаг. Это главный метод обработки данных,
учитывается около миллиона счетов ценных бумаг, каждый год учитывается
около полумиллиона переводов. В дополнении к этому в Банке Англии
существует Central Gilts Office, через который проходят автоматизированные
платежи участников “первоклассных” облигаций. Это очень важный инструмент
рынка “ первоклассных” ценных бумаг в настоящее время.
Валютные займы принимают разнообразные формы, а их величина
зависит от того, хочет ли правительство создать валютные резервы. Валютные
займы включают облигации, выраженные в других валютах и среднесрочные
кредиты, взятые в Международном Валютном Фонде (в 1960-х и в 1970-х годах).
Значительная часть займов выражена в ECU в виде казначейских векселей
сроком 1 месяц и казначейских билетов со сроком 3 года.
Банковский надзор.
Надзор за кредитно-финансовыми учреждениями в разных странах
отличается как сочетанием форм организации надзорной деятельности, так и
самой структурой системы. К странам, в которых надзорная деятельность
является прерогативой исключительно центрального банка, относится
Великобритания.
Банк Англии реализует функции надзора путем:
регулирования выхода организации на рынок банковских услуг. Создание
банка регулируется банковским законодательством. Например, минимальный
размер первоначального капитала должен составлять не менее 5 миллионов
фунтов стерлингов для банков и не менее 1 миллиона фунтов стерлингов для
других кредитных институтов;
установления для банков экономических нормативов и норм деятельности
и осуществления документарного надзора за их соблюдением;
проведения инспекционных проверок на местах (в Англии эта обязанность
возлагается на внешних аудиторов;
выдвижения требований к кредитным учреждениям по устранению выявленных
недостатков и контроля за их выполнением банками в строго определенные
сроки;
вмешательства в случае необходимости в деятельность кредитных
организаций.
Используемая литература.
1. Банки и банковская деятельность: Англия // Банковские услуги. –
1997- №1. - с.26
2. Банковская хроника: Лондон. // Бизнес и банки. – 1995. - №37. -
с. 7
3. Великобритания / Институт мировой экономики и международных
отношений АН СССР; отв. ред. С. П. Марзоевский и Е. С. Хесин. -
М.: Мысль. – 1981. - с. 85
4. Дробозина Л. А., Можайсков О. В. Финансовая и денежно-кредитная
система Англии. - М.: Финансы, 1976. - с. 126
5. Крупнов Ю. С. Резервная политика центральных банков за рубежом
// Банковское дело – 1997 - №3. - с. 28; №4. - с. 34
6. Смирнов В. П. Банковская система Великобритании // Банковское
дело – 1995 - №9. - с. 24
| |  скачать работу |
Денежно-кредитная политика Банка Англии |
