Инвестиционная политика
зация которых возможна или обязательна. По
предварительным оценкам их стоимость составляет порядка 350-380 трлн руб.
Это позволяет на этапе денежной приватизации получить 40-50 трлн руб.
дохода в год. Сюда же следует отнести и имущество (движимое и недвижимое),
находящееся в частной собственности граждан. При этом, естественно, речь
идет о стоимости сверх некоторого гарантированного государством социального
имущественного уровня__ По экспертным оценкам, эта величина составляет
сегодня порядка 27-35 трлн руб., что позволяет даже при низкой 2%-ной
ставке получать в казну дополнительно 5-8 трлн руб. дохода. Можно ожидать,
что этот вид дохода будет возрастать и со временем может стать одним из
ведущих источников бюджетных доходов.
реальной возможностью для государства увеличить свои финансовые ресурсы
являются доходы от приватизации, активизация рынка недвижимости и, в
частности, введение в рыночный оборот земельных участков.. Следует
подчеркнуть, что проблема заключается не только в том, чтобы найти средства
для государственных инвестиций, но и в том, чтобы сделать их работающими,
эффективными, приносящими доход. Общим направлением стимулирования
инвестиций предприятий явля-
412
ются сближение доходности средств, вкладываемых в производство, с
доходностью от их использования в Других сферах и повышение надежности
инвестиций.
Одним из мощных стимулов к привлечению внебюджетных инвестиционных
ресурсов для реализации государственных программ промышленного развития
является использование определенной части незадействованной в хозяйственном
обороте государственной собственности. Речь идет о замороженных объектах,
неэксплуатируемых месторождениях полезных ископаемых, неиспользуемых
земельных и лесных угодиях и т.п. Большинство из них весьма привлекательны
как для отечественных, так и для западных инвесторов и являются тем
стимулом, который может создать достаточный поток инвестиций в реализацию
важнейших научно-технических и экологических программ по приоритетным
направлениям научно-технического развития.
Продолжающиеся попытки финансировать такого рода программы за счет
средств государственного бюджета вряд ли приведут к успеху: в отечественной
экономике традиционно крайне низка эффективность расходования бюджетных
средств. Хронический дефицит государственного бюджета и связанные с ним
усилия по расширению доходной его части за счет "жесткого" налогообложения
не делают привлекательным инвестиционный климат. Поэтому одним из важнейших
методов реализации приоритетных программ промышленной политики должно стать
привлечение средств частных инвесторов.
Решение проблемы привлечения средств как отечественных, так и зарубежных
коммерческих структур лишь путем предоставления им налоговых кредитных,
таможенных и других льгот представляется недостаточным и малоэффективным.
Наиболее мощным стимулом, имеющимся у государства, является наличие
достаточного количества объектов государственной собственности, которые
могут выступать в качестве оплаты • за достижение заранее зафиксированных
результатов по принятым приоритетным государственным программам,! При этом
все финансирование (и связанный с этим риск) по реализации мероприятий
ложится на коммерческие структуры, а окончательный'расчет за авансирование
ими капитала производится государственными органами по достигнутому
результату.
Для осуществления конкретных программ реализации промышленной политики
необходимо создать ряд специализированных фондов их реализации по отдельным
программам,. Эти специализированные фонды должны выполнять следующие
функции: аккумулировать финансовые средства; реализовывать текущее
финансирование программ; осуществлять трастовое управление как
государственной собственностью, переданной для реализации программ, так и
общим объемом льгот и преференций, предоставляемых их участникам.
413
Именно такой подход и должен определить отношение к приватизации
неэксплуатируемой государственной собственности, что позволило бы
существенно снизить нагрузку на государственный бюджет, обеспечив
необходимый поток финансирования важнейших программ развития России, с
одновременным отвлечением "горячих" средств коммерческих структур с
потребительского рынка и, следовательно, снижением инфляционного давления.
В рамках задействованного программно-целевого подхода должна решаться и
задача конверсии ВПК
Основным источником финансирования являются средства предприятий, прежде
всего амортизационные фонды, общая величина которых оценивается ныне в 370
- 400 трлн руб. Из них на инвестиции используется примерно 35-40%. Еще 100-
120 трлн руб. могут быть инвестированы из прибыли. Всего предприятия, таким
образом, располагают инвестиционным потенциалом в 480-500 трлн руб.
Инвестиционный потенциал населения составляет свыше 100 трлн руб., сегодня
он используется на 15-20%.
Если бы государство сумело создать условия для размещения этих средств
на долгосрочной основе, проблему инвестиций можно было бы считать решенной.
Но правительство намерено их привлечь к покрытию своих собственных
чрезмерных расходов.
Средства населения могут быть привлечены в инвестиционных целях в
производство через банки, эмиссию ценных бумаг, страховые и другие фонды
при условии достаточного уровня доходности, доверия, развитом рынке ценных
бумаг и высокой их ликвидности Серьезное воздействие на инвестиционную
обстановку может оказать индивидуальное жилищное строительство, являющееся
уже сегодня одной из "точек роста". Однако сегодня индивидуальное жилищное
строительство работает в основном на 5-6% семей с высокими доходами, и его
необходимо переориентировать на массового потребителя с широким
использованием кредитов, средств государства и предприятий.
Всего, таким образом, внутренние источники обладают инвестиционным
потенциалом примерно в 670-690 трлн руб., который используется на 50%.
Значительное воздействие на развитие экономики могут оказать иностранные
инвестиции. В 1995 г. они оценивались на уровне 1 млрд долл., за 3-4 года
их объем можно довести до 10-12 млрд долл., или 50-60 трлн руб.
Следовательно, из доступных ныне источников можно мобилизовать 450-470 трлн
руб.
; В финансировании инвестиций в российскую экономику трудно переоценить
роль коммерческих банков. В этой связи следует отметить, что Россия никогда
не согласится быть страной, которая развивает только сырьевые отрасли,
поэтому в условиях острой нехватки инвестиционных ресурсов необходимо
тесное взаимодействие государства и банковского
414
сектора в оказании поддержки тем секторам экономики, которые располагают
высокими технологиями и имеют значительные конкурентные преимущества на
мировых рынках.
.''Говоря о роли банков в финансировании инвестиций, надо исходить из
того, что в настоящее время из общего кредитного портфеля коммерческие
банки вкладывают в долгосрочные (свыше года) инвестиции только 5% средств.
Вложения в новое производство и даже приобретение акций приватизированных
предприятий (за небольшим исключением - предприятия торговли, некоторые
сырьевые и экспортные производства) являются малоприбыльными и
непривлекательными для банков,. К коммерческим банкам - крупнейшим
потенциальным институциональным инвесторам - необходим дифференцированный
подход. Для создания условий инвестирования наряду с освобождением банков
от налогов на средства, используемые для инвестирования, целесообразно
уменьшить размер резервных фондов с использованием высвобождающихся средств
на инвестиции. Сокращению рисков банков будет способствово-вать развитие
системы государственных гарантий.
При осуществлении банком инвестиционной деятельности наряду с обычными
банковскими операциями неизбежно возникает возможность отдать предпочтение
высокодоходным краткосрочным операциям. В этой связи необходимы всемерная
поддержка существующих и содействие созданию новых инвестиционных банков и
их филиалов. Безусловной поддержки заслуживают инвестиционные банки или
банки развития, специализирующиеся на долгосрочном кредитовании капитальных
вложений. Их статус необходимо закрепить законодательным путем и подкрепить
следующими финансовыми стимулами: существенным - не менее чем в два раза -
снижением нормы обязательного резервирования в Центральном банке и ставки
налога на прибыль; бюджетным финансированием части ссудного процента по
выдаваемым ими кредитам; предоставлением преимущественного права открывать
накопительные инвестиционные счета граждан и др.
Эти меры сделают долгосрочные кредиты выгодными как для банков, так и
для заемщиков и выравняют условия деятельности специализированных и
многопрофильных банков. Для последних целесообразно установить обязательную
норму долгосрочных вложений на уровне 10% всех предоставляемых займов. К
таким вложениям наряду с кредитами на срок более одного года необходимо
относить обязательную покупку коммерческими банками годовых государственных
облигаций
['Необходимо усилить государственную поддержку частных инвесторов в рамках
совместного финансирования.
Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во
многом зависит от становления и развития российского рынка ценных бумаг,
формирование которого началось в 1991 г. с принятием
415
постановления Правительства "Об утверждении положения об акционерных
обществах" и утверждением им &
| |  скачать работу |
Инвестиционная политика |
