Мировой рынок ссудных капиталов
и уплаты
процента, где формируется спрос и предложение на заемный капитал.
Традиционно разграничивались рынок краткосрочных ссудных капиталов
(денежный рынок) и рынок средне- и долгосрочных капиталов (рынок
капиталов). Мировой денежный рынок – это краткосрочные депозитно-ссудные
операции от 1 дня до 1 года, главным образом между крупными банками.
Основные условия кредита оговариваются по телефону. С конца 50-х годов как
его подструктура возник рынок евровалют, на котором евробанки осуществляют
в основном депозитно-ссудные операции в иностранных валютах, принадлежащих
нерезидентам стран-эмитентов этих валют (например, доллары на счетах
иностранных банков в США и за рубежом).
Мировой рынок капиталов включает два сегмента:
традиционные средне- и долгосрочные иностранные кредиты, характеризуемые
единством места и валюты займа;
рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.
Мировой финансовый рынок – часть рынка ссудных капиталов, где
преимущественно производится эмиссия и купля–продажа ценных бумаг, в том
числе в евровалютах. С 70-х годов сформировался еврофинансовый рынок. На
практике различия между мировым кредитным и финансовым рынками постепенно
стираются, так как происходит взаимный перелив капиталов, а обычные
банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.
Особым звеном МРСК является еврорынок, на котором осуществляются
депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от них финансовых
ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.
По характеру деятельности можно выделить три основные категории
заемщиков и кредиторов на международном рынке ссудных капиталов:
официальные институты (центральные банки и другие государственные
учреждения и международные организации), частные кредитно-финансовые
учреждения, фирмы и частные лица. Участники рынка, относящиеся к любой из
этих категорий, могут выступать как кредиторами, так и заемщиками.
Официальные институты выступают кредиторами на международном рынке ссудных
капиталов прямо и косвенно. Центральные банки или другие государственные
учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных резервов в
одном из европейских банков или в международной организации. Кроме
центральных банков прямыми кредиторами на рынке евровалют выступают
международные организации, особенно БМР (Банк Международных Расчетов).
Можно выделить три главных фактора, определяющих участие коммерческих
банков на рынке евровалют в качестве кредиторов: доходность, надежность и
ликвидность.
В последние годы среди прочих кредиторов выросла доля ТНК. В
современных условиях головная компания не только может дать указание о
переброске средств из одного филиала в другой, но и разместить часть
свободных средств на международном рынке ссудных капиталов.
Таблица 1.1. Участники и структура мировых кредитных и финансовых рынков
|Структура рынков |Национальные участники |Международные участники|
|Валютные рынки, в том |Корпорации |Международные |
|числе рынок евровалют | |корпорации, ТНК |
|Рынки ссудных |Банки и |Международные банки, |
|капиталов: |специализированные |ТНБ |
|Денежный рынок |кредитно-финансовые |Специализированные |
|Рынок капиталов |институты, в том числе |кредитно-финансовые |
|Еврорынок |страховые компании |институты, в том числе |
| | |страховые компании |
|Финансовые рынки |Фондовые и товарные |Крупнейшие фондовые и |
| |биржи |товарные биржи |
| |Государство |Международные |
| | |валютно-финансовые |
| | |организации |
1.3. Особенности МРСК
Международный рынок ссудных капиталов характеризуется наличием как
общих с другими мировыми рынками (рынки золота и валют) признаков, так и
некоторыми специфическими особенностями. Рассмотрим основные и наиболее
важные из них.
1. Огромные масштабы. В 80-х годах международные кредитные и финансовые
операции составляли в среднем 400 млрд. долл. в год (увеличились в 2,5 раза
за десятилетие). В начале 90-х годов их объем исчислялся в триллионах
долларов. Особенно велики размеры еврорынка: объем-брутто – примерно 4,5
трлн. долл. (против 2 млрд. долл. в 1960 г.); 2/3 ресурсов еврорынка
поступают из промышленно развитых стран. Причем объем-брутто, включающий
повторный счет, более чем в 1,5 раза превышает объем нетто еврорынка. Это
обусловлено действием кредитного мультипликатора – коэффициента,
отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем
создания межбанковских депозитов. Одна и та же сумма евровалют в течение
года неоднократно используется для депозитно-ссудных операций.
2. Отсутствие четких пространственных и временных границ. Мировой рынок
ссудных капиталов непрерывно функционирует, преодолевая ограниченность
часовых поясов в поисках оптимальных условий (экономических, особенно
налоговых, политических) для кредитно-финансовых операций.
3. Институциональная особенность. С институциональной точки зрения
мировой рынок – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через
которые осуществляется движение ссудного капитала в сфере международных
экономических отношений. К этим учреждениям относятся: частные фирмы и
банки, прежде всего ТНК и ТНБ, фондовые биржи (примерно 40% всех операций);
государственные предприятия, правительственные и муниципальные органы
(более 40%); международные финансовые институты (около 20%).
Институциональная структура мирового рынка ссудных капиталов относительно
устойчива в отличие от мировой валютной системы, которая периодически
подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса. Операциями
на этом рынке занимается примерно 500 крупнейших банков из общего числа
банков в мире, достигающего 50 тыс. Они расположены в мировых финансовых
центрах разных континентов.
Особенность (институциональная) еврорынка – выделение категории
евробанков и международных банковских консорциумов. Костяк образуют
транснациональные банки – гигантские международные кредитно-финансовые
комплексы универсального типа, имеющие за границей разветвленную сеть
филиалов, осуществляющих операции во многих странах, в разных сферах и
валютах. Монополизация мирового рынка ссудных капиталов этими банками
позволяет им диктовать своих условия менее крупным банкам благодаря
централизованному руководству, единой стратегии и тактике головного
учреждения. ТНБ ведут конкурентную борьбу за получение от клиентов мандата
на организацию синдиката для размещения займа, что приносит прибыль,
укрепляет их связи с клиентами и служит рекламой.
4. Ограничение доступа заемщиков на мировой рынок ссудных капиталов.
Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства,
международные валютно-кредитные и финансовые организации. Хотя
внутрифирменные поставки (примерно 1/2 внешней торговли США) расширяют
возможности внутрикорпоративного кредитования, ТНК покрывают 35–40% своих
потребностей за счет внешних источников, в частности мирового рынка ссудных
капиталов. Одной из новых форм кредитования ТНК являются параллельные
займы, основанные на сочетании депозитной операции (материнская компания
размещает депозит в ТНБ своей страны) и кредитной (этот ТНБ через свое
отделение предоставляет кредит филиалу ТНК в другой стране). Развивающиеся
страны, в том числе их правительства, имеют ограниченные возможности
прибегать к займам на мировом рынке. В основном они используют прямые
иностранные инвестиции, помощь, займы международных организаций или
вынуждены платить международным банкам дороже, чем аналогичные заемщики из
промышленно развитых государств. Привилегированный доступ на мировой рынок
ссудных капиталов приобретают заемщики из стран, которые получили кредиты
МВФ и МБРР. Статус международных валютно-кредитных и финансовых организаций
также обеспечивает им льготный доступ ан мировой рынок капиталов, в
частности на финансовый рынок, где они размещают свои облигационные займы.
5. Использование конвертируемых валют ведущих стран и евро (ранее –
экю) в качестве валюты кредитных и финансовых сделок. На рынке евровалют
доминирует доллар США, хотя доля его снижается (более 80% – в 60-х годах,
60% – в начале 90-х годов). На еврорынке совершаются операции с евромарками
(14%), евроиенами (6%), еврошвейцарскими франками (6%), еврофранцузскими
франками (1%) и другими валютами. Термин "евровалюта" относится к средствам
не только в Западной Европе, но и за ее пределами, хотя доллары,
используемые для операций на валютных рынках в Азии, часто называют
азиатскими долларами (азиадолларами), а в арабских странах –
арабодолларами.
6. Универсальность мирового рынка ссудных капиталов. На нем
осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые, расчетные,
гарантийные операции. 2/3 операций еврорынка совершаются на межбанковском
рынке, 1/3 – депозитно-ссудные операции с небанковскими клиентами.
| |  скачать работу |
Мировой рынок ссудных капиталов |
