Мировой рынок ссудных капиталов
ость, переплетение капиталов. Весьма типичной
становится тенденция к усилению картелизации международной банковской
деятельности, к фактическому разделу мирового рынка ссудных капиталов между
десятками крупнейших транснациональных банков. На сегодняшний день рынок
среднесрочных кредитов – это преимущественно рынок банковских консорциумов
и синдикатов, или рынок синдицированных кредитов. Коллективная организация
кредитов на данном рынке позволяет, во-первых, распределять риск неуплаты
между многими кредиторами и, во-вторых, укрупнять размеры кредитов до
огромных сумм – на десятки и сотни миллионов долларов, а иногда и свыше 1
млрд. долл.
Банковские синдикаты, как правило, включают до 50–60 банков, а порой и
больше. В настоящее время свыше 80% всех синдицированных кредитов
организуется крупнейшими коммерческими банками, которые существенно
потеснили торговые и инвестиционные банки, лидировавшие в данной сфере в 60-
х – начале 70-х годов (табл. 3.3).
Таблица 3.3. Предоставленные отдельным странам синдицированные займы
(1992 – первый квартал 2000 г.), млрд. долл.[3]
| |1992 |1993 |1994 |1995 |1996 |1997 |1998 |1999 |2000 |
|Все страны|194.0|279.4|477.1|697.8|900.9|1136.3|902.0|957.1|239.0|
|Развитые |159.6|243.6|422.0|609.4|796.9|973.1 |823.4|893.2|226.9|
|страны, | | | | | | | | | |
|из | | | | | | | | | |
|которых: | | | | | | | | | |
|США |115.5|195.0|311.0|398.4|552.6|676.1 |592.2|575.6|125.0|
|Япония |0.8 |0.6 |2.6 |4.9 |6.7 |6.0 |11.9 |14.8 |7.7 |
|Германия |0.3 |0.9 |1.2 |12.6 |9.1 |13.3 |12.4 |48.3 |2.0 |
|Франция |1.4 |5.2 |6.8 |18.1 |21.3 |38.7 |16.1 |38.6 |13.4 |
|Италия |3.2 |2.0 |5.3 |15.1 |5.7 |11.4 |6.3 |15.4 |1.3 |
|Великобрит|17.7 |12.9 |28.4 |56.2 |75.0 |103.9 |75.7 |81.8 |49.7 |
|ания | | | | | | | | | |
|Канада |4.4 |7.3 |16.5 |24.7 |27.3 |45.2 |41.1 |23.6 |5.0 |
Таким образом, ТНБ стали важным элементом сравнительно нового феномена
– международного финансового капитала, выполняя в то же время функции
регулирования в сфере международных экономических отношений.
3.3. Вненациональные финансовые центры
Выполнение международной перераспределительной функции и перемещение
ссудного капитала в большей степени присущи странам, территориям, где
созданы льготные режимы регулирования финансовой деятельности нерезидентов
для привлечения капитала иностранных банков и компаний.
Кредитные учреждения, специализирующиеся на операциях с иностранными
юридическими и физическими лицами, осуществляют их на базе особых (внешних)
счетов, отделенных от счетов резидентов внутреннего рынка и предоставляющих
держателям налоговые скидки, освобождение от валютного контроля и другие
льготы. Таким образом, внутренний рынок ссудных капиталов изолируется от
внешнего, международного, а кредитные учреждения, находящиеся на территории
страны и занимающиеся международными операциями, не являются составной
частью ее экономики. Пребывая на ее территории, они проводят внешние по
отношению к данной территории операции с нерезидентами, а в отдельных
случаях и с резидентами, если это допускается правилами валютного контроля.
Поэтому центры международного кредита иногда называют оффшорными, т.е.
экстерриториальными.
Мировые финансовые центры – одна из составных частей мирового
капиталистического хозяйства. Они представляют собой элементы, составляющие
международный рынок ссудных капиталов, а именно: денежный рынок, рынок
банковских кредитов и ценных бумаг. Сегодня в мире насчитывается огромное
количество финансовых центров: одни их них возникли на базе национальных
рынков капитала, другие – на базе международных рынков капитала.
Раньше для возникновения международного финансового центра необходимы
были развитая национальная банковская системы, крупная фондовая биржа и
стабильная валюта. Образование финансовых центров было связано с уровнем
экономического развития той или иной страны.
В настоящее время чаще всего достаточны гибкое финансовое
законодательство, право открывать иностранные банковские отделения и
филиалы, отсутствие налога на доходы или его льготный характер, упрощение
процедуры для проведения биржевых и банковских операций и т.п. Современные
финансовые центры не изолированы друг от друга, а являются частью единого
мирового рынка капиталов. Теперь наряду с такими традиционными
экстерриториальными финансовыми центрами, как Лондон, Париж, Цюрих, важную
роль на международном рынке ссудных капиталов стали играть Сингапур,
Гонконг, Бахрейн, Кипр, Панама и др.
Формирование современных центров происходило в 60-х годах под влиянием
ряда факторов: относительного избытка капитала в отдельных звеньях мирового
хозяйства; появления международных денег, развития институциональных основ
этих центров. Наличие относительного избытка капитала в отдельных звеньях
мирового хозяйства тесно связано с вывозом капитала, который особенно
интенсивно осуществлялся в последние годы. Так, если за первые послевоенные
годы он вырос на 72 млрд. долл., то за 60–70 годы – на 222 млрд. долл., к
середине 80-х годов накопленная сумма частных прямых зарубежных инвестиций
промышленно развитых стран составляла 667,9 млрд. долл.
Быстрый рост вывоза капитала привел к возникновению нового явления –
аккумуляции его в международной сфере, т.е. к появлению относительного
избытка капитала в масштабе не только национального капиталистического, но
и всего мирового хозяйства.
Важную роль сыграла и неравномерность распределения экспорта капитала
на мировом рынке, что выразилось в изменении его направления: происходит
интенсивное движение частного капитала между экономически развитыми
странами. Это объясняется их больше по сравнению с развивающимися странами
политической стабильностью и предоставлением государственных гарантий на
репатриацию капиталов и прибылей.
Избыток капитала на мировых рынках связан также с положением в валютно-
финансовой сфере: неустойчивость валютных курсов, вводимые ограничения на
движение капитала сделали наиболее предпочтительной формой хранения
денежных средств краткосрочные вклады. В результате этого рынок оказался
перенасыщенным краткосрочными капиталами в ущерб долгосрочным, что привело
к появлению так называемых "горячих денег", блуждающих по миру в поисках
спекулятивной наживы.
Быстрому росту вывоза капитала в значительной степени способствовало и
интенсивное развитие государственного стимулирования экспорта капитала,
причем поощрение спроса на ссудный капитал осуществлялось как на
государственной, так и на межгосударственной основе, в частности, через
Международный банк реконструкции и развития.
Благодаря весьма развитой банковской системе и весьма либеральному
финансовому законодательству Лондон быстро превратился в главный центр
рынка евровалют и остается им по сей день. Постепенно такие центры
распространились по всем населенным континентам и большинству часовых
поясов. В настоящее время их насчитывается свыше 35. Наиболее крупными из
них являются: Лондон, Токио (свыше 20% объема сделок рынка), Нью-Йорк,
Франкфурт-на-Майне (по 10%), Париж (7%), Цюрих, Женева (6%), Люксембург
(4%), Амстердам, Брюссель (по 3%), Милан (2%), Торонто (1%). Другими
центрами служат города и территории: в Европе – Мадрид, Дублин, Гибралтар,
Монако, Сент-Хелиер (о. Джерси, Нормандские о-ва), Валетта (Мальта),
Никосия (Кипр); в Америке – Лос-Анджелес, Сан-Франциско, Чикаго, Майами,
Нассау, о-ва Кайман, Нидерландские Антилы, Панама, Гамильтон (Бермуды),
Бриджтаун (Барбадос), Сент-Джонс (Антигуа); в Азии – Сингапур Сянган
(бывший Гонконг), Манила, Тайбэй, Порт-Вила (Вануату), Бахрейн, Абу-Даби,
Дубай, Бейрут; в Африке – Кейптаун, Монровия (Либерия), Порт-Луи (о.
Маврикий)[4].
Развитие вненациональных финансовых центров неразрывно связано с
созданием рынка евродолларов, обусловленного хронической пассивностью
платежного баланса США, которая покрывалась долларами, оседавшими на
депозитах в банках вне Соединенных Штатов. Еврорынок возник в Западной
Европе, в таких крупнейших мировых финансовых центрах, как Лондон, Цюрих,
Париж. Вместе с тем в 60-е годы начали действовать рынок латиноамериканских
долларов, в основном в финансовых центрах Карибского моря – на Багамах,
Каймановых островах, в Панаме, а также рынок азиатских долларов – в
финансовых центрах Юго-Восточной Азии: Сингапуре и Гонконге. С 70-х годов
функционирует рынок ближневосточных долларов с центром в Бахрейне.
Согласно данным информационного агентства "Рейтер", оборот фондовых
рынков крупнейших мировых финансовых центров в 1996 г. составлял:
. Великобритания (Лондон): 6000 млрд. долл. (облигации), 2300 млрд.
долл. (иностранные акции), 400 млрд. долл. (национальные акции);
. Германия (Франкфурт-на-Майне): 6000 млрд. долл. (облигации), по 1700
млрд. долл. (иностранные и национальные акции);
. США (Нью-Йорк): 4200 млрд. долл. (иностранные акции), 4000 млрд. долл.
(национальные акции);
. Франция (Париж): 1800 млрд. долл. (облигации), 200 млрд. долл.
(национальные акции);
. Япония (Токио): 1700 млрд. долл. (облигации), 300 млрд. долл.
(национальные акции);
| |  скачать работу |
Мировой рынок ссудных капиталов |
