Мировой рынок ссудных капиталов
дитно-финансового рынка –
банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты –
создали рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и "своп", выпускают
ценные бумаги с дополнительными страховыми условиями. Банки заключают
срочные соглашения о будущей ставке с целью компенсации убытков от
изменения процентных ставок по депозитам сроком до года на суммы от 1 млн.
до 50 млн. долл. Такие форвардные сделки служат альтернативой биржевым
фьючерсным и опционным операциям с финансовыми (кредитными) инструментами.
Новые финансовые инструменты динамично развиваются. Операции с ними в
основном сосредоточены в мировых финансовых центрах. Они предназначены
преимущественно для страхования валютного и процентного риска участников
международных экономических отношений. При этом используется новейшая
компьютерная технология для получения информации и быстрого перевода
денежных средств.
Управление валютными и другими рисками далеко не исчерпывает функции
многочисленных финансовых инструментов, одинаково эффективно обслуживающих
также и международные кредитные, расчетные и спекулятивные операции.
Финансовые инструменты еврорынка, такие, как различные виды депозитных
сертификатов, и другие активно способствуют увеличению скорости обращения
евровалют и тем самым вносят свою лепту в решение проблемы ликвидности
современной валютной системы. Это служит еще одним подтверждением того, что
валютный и финансовый сегменты еврорынка представляют собой в принципе
единый комплекс взаимодополняющих компонентов.
ГЛАВА 3. Институциональные единицы МРСК
Институционально международный рынок капиталов представляет собой
совокупность частных, государственных и межгосударственных кредитных
учреждений, внебанковских фондов финансирования и ТНК, которые выступают
важными посредниками кредитования внешней торговли, организаторами вывоза и
перераспределения капиталов по странам в зависимости от спроса и
предложения. Он высоко монополизирован. В ряде сегментов на 10 крупнейших
объединений приходится свыше половины мобилизуемых средств.
? Ведущее место занимают банковские компании. По мере развития
экономики самофинансирование создало основу для банковского кредитования и
затем для создания рынков ценных бумаг. На первом этапе экономического
развития коммерческие банки доминируют. На среднем и высшем уровнях
развития возрастает значение специализированных посредников и рынков ценных
бумаг. Среди почти 100 тыс. частных банков примерно 500 выполняют роль
главного звена в системе институтов международного кредита. Деятельность
ведущих банковских компаний на мировых рынках переживала перестройку по
мере развития мировой экономической системы. Прежде всего, банки создали за
рубежом сеть отделений, информационных бюро и представительств, внедрившись
в местную кредитную систему.
Однако потребности ТНК в банковском обслуживании растут столь
стремительно, а их запросы столь разнообразны, что даже разветвленный
заграничный аппарат одного транснационального банка не в состоянии
обслужить его постоянных клиентов, оперирующих в глобальных масштабах.
Отсюда тенденция к международной кооперации банков, взаимному использованию
сети отделений, созданию совместных банковских филиалов и бюро.
Процесс интернационализации кредитно-финансовой инфраструктуры привел к
созданию банковских синдикатов для разовых операций по сбыту и
распределению облигаций промышленных компаний. По мере удлинения сроков
предоставляемых фирмам кредитов группы крупных банков различных стран
начали создавать устойчивые консорциумы для предоставления средне- и
долгосрочных займов. Следующий шаг на пути к более тесной интеграции
национальных кредитно-банковских структур – образование международных
ассоциаций крупнейших банков в целях совместного обеспечения своих клиентов
всеми видами банковских услуг. От консорциумов их отличают два
обстоятельства: полный набор предоставляемых услуг и постоянный характер
сотрудничества банков-членов.
? Важное место на мировом кредитном рынке занимает государство, которое
выступает в виде центральных и местных органов власти, казначейства,
эмиссионного, экспортно-импортного банка или других уполномоченных
учреждений и может выполнять функции непосредственного кредитора, заемщика
или играть роль гаранта и поручителя по внешним обязательствам частных
юридических лиц.
Примером прямого кредитования международных отношений государством
может служить предоставление субсидий и экономической помощи, которое
производится на двусторонней и многосторонней основе. Не менее существенна
роль государства в страховании экспортных кредитов и прямых
капиталовложений. Сущность его состоит в том, что государство–гарант берет
на себя за особое вознаграждение риск неуплаты иностранных покупателем в
обусловленный срок всей или большей части стоимости товара, поставленного
местных экспортером на условиях отсрочки или рассрочки платежа, а также
риски инвесторов, связанные с невозможностью полностью или частично вернуть
средства, размещенные за рубежом в виде прямых инвестиций.
Для осуществления государственного страхования экспортных кредитов во
многих странах еще в первые десятилетия нынешнего века были созданы, а
позднее реорганизованы, специальные институты. В одних случаях они являются
государственными организациями (США), в других – полугосударственными
(Британия, Франция), в третьих – частными компаниями, оперирующими от имени
и за счет правительства (Германия).
Гарантийные институты, действующие во всех индустриальных и в крупных
развивающихся странах – экспортерах готовой продукции (Бразилия, Индия и
др.), содействуют экономической экспансии ТНК, позволяя им привлекать более
дешевые, чем на свободном рынке, средства для кредитования экспорта. Это
усиливает конкурентные позиции на мировом рынке поставщиков из стран с
наиболее развитой системой страхования экспорта, особенно в периоды
экономических спадов.
В большинстве индустриальных стран экспорт кредитуется главным образом
частной банковской системой. Вместе с тем практика непосредственного
государственного кредитования внешнеторговых операций в той или иной форме
распространена повсюду и прежде всего через деятельность государственных
или полугосударственных внешнеторговых банков. Кроме этого, государство
создает условия для рефинансирования экспорта (переучета экспортных
векселей) на льготных условиях в центральном эмиссионном или в каком-либо
другом государственном банке.
? Особое положение в институциональной структуре мирового рынка ссудных
капиталов занимают межгосударственные банки и валютные фонды. Это созданный
в 1930 г. Банк международных расчетов (Базель, Швейцария), содействующий
центральным банкам участвующих в нем государств (в основном
западноевропейских) в проведении взаимных расчетов, наблюдающий за
состоянием еврорынка и обеспечивающий регулирование валютных и кредитных
отношений во всем мире. Последняя из перечисленных функций характеризует
БМР как важный вспомогательный орган крупнейших международных валютно-
финансовых учреждений глобального характера – Международного валютного
фонда и Международного банка реконструкции и развития.
Наряду с мировыми, в которых участвуют почти все страны, существует
целый ряд региональных и континентальных межправительственных банков:
Европейский инвестиционный банк (1958 г.) обслуживающий участников ЕС и
ассоциированные с ними государства развивающегося мира; Межамериканский
банк развития (1959); Африканский банк развития (1964 г.); Азиатский банк
развития (1963 г.); Европейский банк реконструкции и развития (1990 г.).
? Крупными субъектами международных кредитных отношений выступают
транснациональные корпорации. Они располагают гигантскими
внутрикорпоративными накоплениями и покрывают за счет самофинансирования
более половины своей потребности в ресурсах. Тем не менее, ТНК постоянно
нуждаются в средствах для обслуживания растущего производства и сбыта
продукции. Их финансовые операции сильно интернационализированы и нередко
имеют глобальный характер. ТНК используют все типы рынков, входящих в
структуру мирового рынка – национальные, иностранные и международный
еврорынок, но в значительной мере еврорынок. Из суммарной краткосрочной и
среднесрочной задолженности крупнейших ТНК в начале 90-х годов на еврозаймы
приходилось более 40%. Доля еврорынка постоянно возрастает, поскольку он
служит источником кредитования, не ограниченного национальным контролем, и
дает преимущества на получение кредитов заемщиками с мировыми внешними
связями.
Как и все другие субъекты мирового рынка ссудных капиталов, ТНК
используют его не только для получения кредитов на обслуживание текущих
платежей или долгосрочных вложений. Владея огромными собственными активами,
международные компании используют кредитные рынки, в первую очередь
вненациональные, для наиболее выгодного размещения принадлежащих им
денежных и финансовых требований. При этом ТНК сталкиваются с изменчивостью
валютных курсов и процентных ставок денежных рынков. Во избежание курсовых
и кредитных потерь они совершают разнообразные валютные операции (срочные и
срочно-наличные), за счет которых совокупный валютный оборот в мире
увеличивает
| |  скачать работу |
Мировой рынок ссудных капиталов |
