Облигации внутреннего государственного займа
Другие рефераты
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ
ОДЕССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра
банковского дела
Дата регистрации____________
КУРСОВАЯ РАБОТА
НА ТЕМУ: ”РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ И РОЛЬ НБУ”
Студента КЭФ
Группы 42
Шуллы С.Л.
Руководитель:
преп. Ярошенко Ж.А.
ОДЕССА
2001
СОДЕРЖАНИЕ
СТР.
Введение
3
1. Общая характеристика государственных ценных бумаг
4
1. Виды государственных ценных бумаг
4
2. Общие условия выпуска и размещения
6
3. Особенности эмиссии государственных ценых бумаг
на примере США и ФРГ
7
2. Рынок государственных облигаций на Украине и роль НБУ
12
1. Механизм реализации методов регулирования рынка
государственных облигаций на Украине
12
2. Особености рынка облигаций внутреннего государственного
займа Украины
16
3. Проблемы и перспективы развития рынка облигаций
государственного займа на Украине
18
Заключение
22
Литература
23
Приложения
24
ВВЕДЕНИЕ
Государственные ценные бумаги – наиболее надежные среди долговых бумаг,
риски по ним минимальные, и в этом их особая привлекательность. Поэтому
понимание механизма работы рынка ОВГЗ (а именно этот вид государственных
ценных бумаг получил наибольшее распространение в Украине) дает мощный
теоретический и практический материал для безрискового инвестирования
средств во времена экономической и политической неопределенности.
Поэтому в своей работе я старался по-возможности полнее раскрыть роль и
функции облигаций и оценить перспективы развития рынка ОВГЗ, а также
определить место и значение Национального банка Украины на этом рынке.
В своей работе я использовал как отечественные, так и заграничные
источники информации о состоянии рынка государственных облигаций в
некоторых странах мира и Украине, возможности государственных облигаций как
могущественного инструмента финансового рынка. Не остались без моего
внимания как первичный, так и вторичный рынки ОВГЗ. В частности, в своей
работе я старался раскрыть специфику структуры недостатки и перспективы
развития украинского рынка гособлигаций.
Значительный объем информации относительно широчайшего круга вопросов
относительно ОВГЗ я получил из работы кандидата юридических наук, юриста-
практика В.А.Мельника под названием “Рынок ценных бумаг”, которое вышло в
1998 году специальным выпуском в Киевском издательстве “АЛД”. Полезными в
моем исследовании были работы Литвиненко Л.Т., Игнатущенко В.Н. и Шитова
А.М., а также статьи кандидата экономических наук В.В.Корнєєва, Д.Кошевого
и бывшего заместителя начальника управления рынка капиталов и бирж
эмиссионно-кредитного департамента НБУ О.Чайки.
Оперативную информацию относительно эмиссии и изменения цен ОВГЗ я
получал из журналов «Вісник НБУ”,“Бизнес”, «Контракты».
В своей работе я стремился не только показать место и роль
государственных облигаций в экономике Украины, но и собрать практический
материал, который может быть использован для более детального изучения
данного рынка. При этом мною были выработаны некоторые предложения
относительно дальнейшего развития рынка гоударственных ценных бумаг- в
целом, и облигаций внутреннего государственного займа,- в частности.
1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕНЫХ БУМАГ.
1. ВИДЫ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
В общем виде ценная бумага представляет собой документ, который отражает
связанные с ним права собственности на имущество или на получение дохода.
По своей экономической природе ценные бумаги делятся на ценные бумаги,
выражающие отношения совладения (акции) и называемые долевыми; ценные
бумаги, свидетельствующие о кредитных отношениях (облигации, казначейские
векселя, ноты и др.), т. е. долговые; производные фондовые ценности
(опционы, финансовые фьючерсы и др.).
Государственные долговые обязательства, исходя из тех задач, которые они
решают, занимают важное место на рынке ценных бумаг. В экономически
развитых странах виды их достаточно разнообразны, однако в структуре общего
объема выпуска государственных долговых ценных бумаг преобладают облигации.
Облигации — это долговое обязательство, подтверждающее отношение займа
между инвестором и эмитентом, при этом эмитент (заемщик) гарантирует
инвестору (кредитору) выплату определенной суммы по истечении
установленного срока и ежегодного дохода в виде фиксированного или
плавающего процента.
Покупатель облигации называется кредитором по той причине, что эмиссия
облигаций по своей сути является формой заимствования денежных средств.
Вместе с тем, если облигации выпускаются на достаточно длительный срок (в
развитых странах), то их можно рассматривать как особую форму инвестиций, а
покупателя облигации — как инвестора, хотя по экономической природе он —
кредитор. Приобретая государственные ценные бумаги, их
владелецпредоставляет ссуду государству на условиях срочности, возвратности
и платности.
Государственные ценные бумаги являются наиболее надежными и
ликвидными, поскольку они обеспечены финансовыми и иными ресурсами
государства. Неслучайно в развитых странах по степени надежности облигации
ранжируются в следующем порядке: облигации центрального правительства и
облигации, гарантированные им, муниципальные облигации и облигации
акционерных обществ.
По сроку действия облигации делятся на краткосрочные —от нескольких
недель до года, среднесрочные — от 1 года до 5 лет, долгосрочные — от 5 до
30 лет, а также бессрочные. или рентные.Они отличаются тем, что они не
содержат срока погашения и их владелец получает проценты до тех пор, пока
держит эти облигации.
Следует отметить, что временной период, лежащий в основе перечисленных
групп, не носит абсолютный характер. К примеру, к среднесрочным относят
облигации со сроком жизни от 2 до 10 лет, к долгосрочным — от 10 до 30 лет.
Выплата дохода по облигациям производится в виде процента или купона.
Уровень процентной ставки по государственным ценным бумагам обычно ниже,
чем по другим выпускаемым бумагам. Это связано с высокой надежностью
государственных долговых обязательств. С точки зрения выплаты дохода и
возврата предоставленной в кредит суммы.
В Украине облигации от лица государства выпускаются министерством
финансов, которое выступает гарантом их своевременного погашения. Объемы
выпуска облигаций внутреннего государственного займа устанавливаются
постановлением Кабинета министров (соответственно Закону Украины “О ценных
бумагах и фондовой бирже”). Генеральным агентом по обслуживанию выпуска и
погашению ОВДП, согласно действующему украинскому законодательству,
выступает Национальный банк Украины. Средства от размещения государственных
облигаций зачисляются в государственный бюджет. Таким образом,
государственные облигации выпускаются с целью финансирования
общегосударственных (бюджетных) потребностей
Что касается погашения государственных облигаций, то они могут
погашаться на таких условиях:
- уплаты номинальной стоимости облигаций при выпуске дисконтных
облигаций;
- уплаты процента (фиксированного или плавающего) при выпуске процентных
облигаций;
- конверсионных выплат для конвертируемых облигаций;
В отличие от государственных, облигации предприятий или учреждений
могут выпускаться еще и на условиях уплаты дохода в натуральной форме при
выпуске беспроцентных облигаций.
Сегодня в обращении на внутреннем рынке находятся три основных вида
государственных облигаций Украины:
• конверсионные облигации внутреннего государственного займа (КОВГЗ) с
погашением в 2001—2004 годах рн. Весь выпуск разбит на равные транши,
которые будут погашаться раз в полгода. По облигациям начисляются проценты
раз в полгода на уровне доходности 3-месячных государственных облигаций или
учетной ставки НБУ (около 19—20% годовых);
• процентные ОВГЗ (ПОВГЗ)-с погашением в 2002—2010 годах. Весь выпуск
разбит на равные транши, которые будут погашаться ежемесячно. НБУ пока что
предлагает самые краткосрочные бумаги с погашением в следующем году.
Напомним, что их доходность на этот год установлена на уровне 17% годовых,
а в дальнейшем она будет равняться уровню инфляции плюс 3%. Проценты по
ПОВГЗ выплачиваются в конце каждого месяца;
• старые ОВГЗ и новые краткосрочные государственные облигации (КГО),
размещаемые Минфином с начала февраля текущего года. Это дисконтные
облигации, поэтому их доходность рассчитывается исключитель
| |  скачать работу |
Другие рефераты
| 
