Основы финансирования предприятия
финансово-хозяйственной
деятельности. Цель применения коммерческого расчета в самом общем виде –
получение максимальной прибыли при min затратах, хотя в разные периоды
деятельности предприятия цели могут изменяться. В зарубежной практике
требование соизмерения размеров вложенного в производство капитала с
результатами деятельности обозначают термином input-output. Действие
финансовых методов проявляется в образовании и использовании денежных
фондов. Финансовыми методами являются финансовое планирование, финансовый
учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль.
Финансовые рычаги – это приемы действия финансовых методов.
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает в
себя законодательные акты, постановления, приказы и другие правовые
документы.
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма –
это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и
разъяснения и др.
Информационное обеспечение функционирования финансового механизма – это
различная экономическая, комерческая, финансовая и другая информация. К
финансовой информации относятся сведения и финансовой устойчивости и
платёжеспособности партнёров и конкурентов, ценах, курсах, дивидентах,
процентах на товарном, фондовом, валютном рынках, сведения о положении дел
на биржевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности
хозяйствующих субьектов и др. Различная информация (напрмер, сведения
поставщиках, покупателях и др.) может являтся одним из видов
интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вносится в качастве вклада в
уставной капитал предприятия.
Формы финансирования и его источники
Процесс оборота на предприятии можно рассматривать как процесс
продолжительных инвестиций и дезинвестиций, и, кроме того, как процесс
финансирования, если под финансированием понимать обеспечением капиталом,
то в понятие финансирования включаются все виды такого обеспечения. Сюда
относится не только приобретение собственного и заёмного капитала извне, но
и увелечение собственного капитала в процессе оборота за счёт внутренних
резервов предприятия, например, посредством удержания прибыли
(самофинансирование). Возможно и приобретение заёмного капитала внутри
предприятия, если, например, оно образует отчисление в резервные фонды,
которые только в более поздний период (например, пенсионые только спустя
много лет будут выплачены).
Перевод одного вида собственного капитала в другой вид, например,
проводится увелечение капитала из средств общего через превращение открытых
резервов в основной капитал. По происхождению капитал делят на полученный в
результате внешнего или внутреннего финансирования. Внешнее финансирование
означает, что капитал поступает на предприятие извне, т. е. не из процесса
оборота на предприятии, а из капиталовложений или кредитов. Внешнее
финансирование может быть, с одной стороны, финансированием за счёт вкладов
или акций, а с другой стороны, финансированием за счёт кредитов. Кредитное
финансирование может быть долгосредне – или краткосрочным финансированием,
если финансовые средства берут из процесса оборота, речь идёт о внутреннем
финансировании (финансировании из собственных средств предприятия). Правда,
и эти финансовые средства поступают извне, но преимущественно в форме
возврата уже инвестированых средств или прибыли с оборота.
Внутреннее финансирование – это приобретение финансовых средств через
оборот имущества для приобретения нового имущества. Различные формы
внутреннего финансирования возникают в результате распределения доходов с
оборота.
По правовому положению инвестора различают финансирование за счёт
собственных средств (привлечение собственного капитала) и финансирование за
счёт заёмных средств (привлечение капитала кредиторов). Обе формы могут
быть как внешними, так и внутреним финансированием. К финансированию за
счёт собственных средств относится финансирование за счёт вкладов и акций и
самофинансирование, к финансированию за счёт заёмных средств –
кредитирование и финансирование из долгосрочных фондов (пенсионные
отчисления).
Источники внешнего финансирования
1.Финансирование собствеными средствами (вклады паевые взносы)
Финансирование вкладами или взносами производится, если на предприятие
поступает собственый капитал извне от владельца предприятия, совладельцев
(товарищства) или партнёров (акционерное общество). Собственный капитал –
это разница между имуществом и долгами (имущество свободное от долгов). На
балансовые формы этого капитала оказывает влияние правовая форма
предприятия.
Собственный капитал формируеся посредством тезаврирования прибыли
(внутренне финансирование), а также в результате вкладов собственных
средств, т.е. из бюджета предпринимателя или члена общества, либо передачи
прав на участие в прибыли физическим или юридически лицам, внесшим пай.
а) Акции – это ценные бумаги, которые письменно подтверждают право членства
акционера в обществе. Допускаемые правом ФРТ акций – акции с номинальной
стоимостью. Это значит, что они соответствуют определённой, выраженной в
деньгах, номинальной стоимости, которая не должна состовлять не менее 50
немецких марок. Акции не могут быть проданы ниже номинальной стоимости, но
могут превышать её. Тогда возникает ажио (разница между действительной и
номинальной стоимостью). За акцию с номинальной стоимостью, например, 1.000
немецких марок выплачивается 1.100 нем. марок. Акционерное общество
получает сумму, на которую действительная стоимость акции превышает
номинальную, она собставляет его собственный капитал, образует запас
капитала.
б) В зависимости от обьёма прав акционера разичают: обыкновеные акции,
превилегированые акции. Обыкновенные акции – нормальный тип акций, они дают
равные права голоса на главном собрании, равные притязания на прибыль,
равную долю в выручке. Привилегированые акции особого типа. Они дают
акционеру особое право на дивиденты, особое право голоса и право на
приобретение новых акций или на выручку от ликвидации. Привилегированые
акции выпускают в том случае, если из-за больших потерь необходимо провести
санирование. Санирование означает сокращение уставного капатала в
упрощенной форме и распределение убытков на всех акционеров согласно их
доле акций. Часто привилегирование акции не дают права голоса. Тогда они
являются средством финансирования для приобретения собственного капитала.
в) Акции, причитающиеся обществу на праве коллективного членства (или
третьему лицу за счёт общества) делят на следующие: Резервные акции, их
называют также акциями, используемыми для самовозрастания капитала. Лицо,
принявшее обязательство на себя, несёт ответственность за весь вклад. Ни
это лицо, ни общество, не могут предъявлять свои права на резервные акции
прежде, чем они будут переданы на законном основании третьему лицу.
Резервные акции должны находится в распоряжении общества для того,
чтобы общество позднее смогло использовать их для приобретения большей доли
участия при подготовке слияния предприятий или для осуществления крупных
инвестиций.
Собственные акции не дают обществу никаких прав. Приобретение
собственных акций обществом принципиально запрещено, поскольку оно нарушает
принцыпы защиты кредиторов и акционеров, так как приобретение собственных
акций означает ничто иное, как обратную выплату собственного капитала.
В зависимости от возможности передачи акций третьему лицу различают два
типа акций.
г) Именные акции указывают имя акционера, которое должо быть внесено в
акционерную книгу общества. Передача акций возможна только на законных
основаниях и ограничивает подвижность (заменность) акций. Если передача
акций (по уставу общества) может быть произведена только с согласия
общества, акции называют “винкулироваными именными акциями”,
т.е. именными акциями, которые могут быть переданы третьему лицу только с
согласия общества.
Акции на предъявителя – это предъявительские ценные бумаги, которые
передаются только через соглашение. Их выпуск допускается, только если
полностью выплачена номинальная стоимость.
а) Определение стоимости паёв.
В то время как частных предпринимателей и товаиществ прибыль и убытки
отржаются в счёте капитала, изменение собственного кпитала акционерных
обществ отражается не в номинальном капитале, а в особых позициях
собственного капитала: резервных фондах и переносе прибыли.
б) Долгосрочное финансирование за счёт привлечения средств со стороны.
Долгосрочное финансирование за счёт привлечения средств со стороны –
это финансирование, осуществляемое путём получения ссуд от третьих лиц.
Ссуды – это кредиты, приносящие твёрдый процент, который должен
выплачиваться в определённые, установленые в договоре сроки, а ссуда
возвращться. По кредитам в отличие от акций предприятия обязано выплачивать
процент даже в годы убытков, с другой стороны, при определении прибыли
проценты выплачиваются. Дивиденты же выплачиваются из прибыли, с которой
уже уплачен налог. В зависимости от способа приобретения капитала и
правового положения различают:
1) заём (облигации)
2) ссуды под долговое обязательство
3) ипотечный кредит и ипотечный долг
4) прочие долгосрочные сс
| |  скачать работу |
Основы финансирования предприятия |
