Последствия несовершенства корпоративного управления
единственным на польском финансовом рынке) составляла в середине
текущего года 0.5 млрд. долларов. Другие российские инвестиционные
институты ненамного богаче. Суммарные активы негосударственных пенсионных
фондов России в сентябре 2000г. составляли 20 млрд. рублей. Очевидно, что
этих средств явно недостаточно для того, чтобы пробудить у менеджеров
крупных компаний сильное стремление вносить серьезные изменения в
существующие в них принципы корпоративного управления. Аналогична ситуация
с российскими банками. Большинство из них до сих пор не оправилось от
кризиса и занимает крайне осторожную позицию в отношении кредитования
промышленных компаний, и тем более в отношении участия в их акционерном
капитале. В целом можно сказать, что кризис августа 1998г. показал
необоснованность ожиданий, что банки станут важными, если не главными
проводниками цивилизованных корпоративных отношений в промышленных
компаниях.
Как известно, в стране имеются довольно значительные денежные
средства, представляющие собой сбережения граждан, хранящиеся у них дома
(оценки этих средств варьируются в пределах от 30 до 150 млрд. долларов)..
Привлечение этих средств в финансовые институты, несомненно, значительно
расширило бы их инвестиционные возможности и повысило бы заинтересованность
промышленных компаний в улучшении своих позиций в конкуренции за эти
средства (в том числе и с помощью улучшения системы корпоративного
управления). Однако выход этих средств «из кубышек» связан с общим
повышением доверия граждан к государству, финансовым институтам, что на наш
взгляд, возможно в лучшем случае лишь в среднесрочной перспективе.
Таким образом, для улучшения корпоративного управления в российском
деловом сообществе, на наш взгляд, необходим некий внешний толчок, внесение
в деловую среду идей и принципов, выработанных в странах с устоявшимися
механизмами эффективного корпоративного управления, а также подкрепление
таких шагов со стороны регулирующих органов. Именно такого рода шаги были
предприняты за последние годы в России. Организация экономического
сотрудничества и развития (ОЭСР) инициировала проведение серии «круглых
столов» по корпоративному управлению, проекты по улучшению корпоративного
управления в России намерены реализовать Международная финансовая
корпорация. Европейский банк реконструкции и развития. Федеральная комиссия
по рынку ценных бумаг разработан Кодекса корпоративного поведения,
содержащий рекомендуемые стандарты корпоративного управления для российских
компаний. Однако, очень важно, чтобы эти шаги были подкреплены усилиями
самых субъектов корпоративных отношений (менеджеры, инвесторы, различные
заинтересованные группы). Поэтому, системные действия по улучшению
корпоративного управления должны стать частью обшей стратегии по развитию
гражданского общества в России. А для этого необходимо самое активное
участие в этой программе представителей всех групп участников корпоративных
отношений. В противном случае все ограничится принятием декларации, благих
пожеланий, имеющей очень слабое отношение к повседневной практике
корпоративного сообщества.
Вопросы для самопроверки:
1. Каковы основные элементы системы эффективного корпоративного
управления?
2. Является ли уровень корпоративного управления показателем,
характеризующим состояние инвестиционного процесса в стране?
3. По каким основным компонентам акционерных компаний проводится
оценка для определения рейтинга корпоративного управления.
4. Для чего нужны рейтинги корпоративного управления компаниям,
акционерам, потенциальным инвесторам.
Тестовое задание по теме.
Ключевыми принципами эффективного корпоративного управления являются:
1. Выплата дивидендов.
2. Честность, прозрачность, ответственность.
3. Ведение учета прав собственности и предоставление информации
акционерам из реестра.
Темы докладов и рефератов.1
1. Основные принципы эффективного корпоративного управления.
2. Роль совершенствования корпоративного управления в привлечении
инвестиций.
3. Основные элементы системы эффективного корпоративного управления.
4. Значение проведения рейтинга корпоративного управления для
акционеров, эмитента и потенциальных инвесторов.
5. Основные нарушения прав инвесторов.
Рекомендуемая литература по теме:
1. Дэниэл Гарнер, Роберт Оуэн, Роберт Конвей. Привлечение капитала/Пер. с
англ.- М.: Джон Уайли энд Санз, 1995.
2. Защита прав инвесторов/Под ред. проф. Яркова В.В. – М.: Финансовый изд.
дом «Деловой экспресс», 1998. – 152 с.
3. Иванов Я.Н. Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная
политика. – М.: Инфра, 1996.
4. Корпоративное управление: владельцы, директора и наемные работники
акционерного общества/Под ред. М. Хесселя. – М.: Джон Уайли энд Санз,
1996. – 240 с.
5. Кравченко Р. Судебная и внесудебная защита (корпоративное право в
Великобритании)/Журнал для акционеров, 2001. - № 2.
6. Мамай В.И. Акционерные общества. Защита интересов акционера и наемного
работника. Практическое пособие. – М.: Контур, 1998. – 80 с.
7. Носов С. Кодекс корпоративного управления (противостояние акционерным
дельцам Российские юристы XIX века о корпоративном праве)/Журнал для
акционеров, 2000. - № 10.
8. Управление и корпоративный контроль в акционерном обществе: практич.
пособие/Под ред. Е.П. Губина. – М.: Юрист, 1999.
9. Шеин В., Жуплева А., Володин А. Корпоративный менеджмент: опыт России и
США. – М.: Новости, 2000.
10. Шихвердиев А.П. Роль государственного регулирования рынка ценных бумаг
в обеспечении экономической безопасности его субъектов. – М.: ОАО «НПО
«Изд-во «Экономика», 1999. – 319 с.
11. Шихвердиев А.П., Гусятников Н.В., Беликов И.В. Корпоративное
управление. - М.: Изд. Центр «Акционер», 2001.- 192 с.
12. Фельдман А. Управление корпоративным капиталом. - М.:, 1999. - 202 с.
13. Шихвердиев А., Епихин А. Инвестор должен быть уверен/Журнал для
акционеров, 2001. - № 5.
| |  скачать работу |
Последствия несовершенства корпоративного управления |
