Риск процентной ставки
|процентной ставкой; |
| |сократить сроки инвестиций; |
| |продать часть инвестиций (в виде |
| |процентных бумаг); |
| |получить долгосрочные займы; |
| |закрыть некоторые рискованные кредитные|
|Процентные ставки растут, |линии. |
|ожидается достижение их | |
|максимума в ближайшем будущем|Начать сокращение сроков заемных |
| |средств; |
| |начать удлинение сроков инвестиций; |
| |начать подготовку к увеличению доли |
| |кредитов с фиксированной ставкой; |
| |подготовиться к увеличению доли |
| |инвестиций в ценных бумагах; |
| |рассмотреть возможность досрочного |
| |погашения задолженности с фиксированной|
| |процентной ставкой |
| | |
| | |
|Ожидается снижение достаточно|Сократить сроки заемных средств; |
|высоких процентных ставок |увеличить долю кредитов с |
| |фиксированной ставкой; |
| |увеличить сроки и размер портфеля |
| |инвестиций; |
|Процентные ставки снижаются, |открыть новые кредитные линии. |
|близки к минимуму | |
| |Начать удлинение сроков заемных |
| |средств; начать сокращение сроков |
| |инвестиций; увеличить удельный вес |
| |кредитов с плавающей ставкой; |
| |сократить инвестиции в ценных бумагах;|
| |выборочно продавать активы с |
| |фиксированной ставкой или доходом |
К сожалению, трудно активно изменять чистую стоимость банка и
последовательно выигрывать. Во-первых, прогнозирование процентных ставок
зачастую неверно. Чтобы надежно изменить чистую стоимость банка и увеличить
чистый доход с процента, руководство должно предвосхитить согласованные
прогнозы рынка по будущим процентным ставкам. Многие банки пытаются обойти
эту трудность, приспосабливаясь к изменению чистой стоимости банка только
на короткие промежутки времени. Во-вторых, даже когда прогноз изменения
ставок оказывается верным, банкам недостает гибкости в управлении чистой
стоимостью банка. Заемщики ссуд и вкладчики выбирают условия из тех, что
предложены банком. У банков есть возможность только частичного контроля за
переоценкой и погашением.
В то время как банк, желающий увеличить чувствительные к процентной
ставке активы, стремится предоставлять ссуды только с переменной
(плавающей) ставкой, его клиенты стараются получить ссуды с фиксированной
ставкой, поскольку они тоже ожидают повышения ставок. Банк должен вводить
важный стимул — ссуды со значительно более низкими переменными ставками,
чтобы заполучить активы, чувствительные к процентной ставке. Это позволит
снизить процентный спрэд и компенсировать часть прибыли от увеличения
чистой стоимости банка. Если бы банк предлагал только ссуды с плавающими
ставками, то он не был бы конкурентоспособным.
Регулируя сроки погашения и ценообразование, банк будет вынужден идти
на уступки по доходам или допускать процентный риск. Активные корректировки
чистой стоимости банка являются, таким образом, спекулятивными. Интересно
отметить, что, когда банк успешно структурирует свою чистую стоимость,
чтобы воспользоваться преимуществами изменения процентной ставки, его
заемщики и вкладчики, которые не хеджировались, терпят убытки, поскольку
просчитались в изменении ставок.
В большинстве программ по управлению активами и пассивами
сосредоточено внимание на чистой стоимости банка или показателе чистой
стоимости банка при оценке процентного риска. Когда чистая стоимость банка
имеет положительное значение, показатель чистой стоимости банка выше
единицы. При отрицательной чистой стоимости банка показатель ниже единицы.
Показатель чистой стоимости банка равен отношению чувствительных к ставке
активов к чувствительным к ставке пассивам.
При анализе гэпа используются следующие основные допущения:
параллельный сдвиг кривой доходности (синхронное и однонаправленное
изменение ставок привлечения и размещения средств);
одновременная переоценка (согласование ставки процента) требований и
обязательств в пределах одного временного интервала;
одинаковая степень чувствительности к движению ставок всех чувствительных
активов и пассивов.
Достоинство данного метода:
простота реализации.
Недостатками метода являются:
низкая точность анализа (тем ниже, чем шире временные интервалы);
игнорирование базисного риска;
невозможность адекватного анализа сложных финансовых инструментов;
игнорирование зависимости непроцентных доходов от процентных ставок;
игнорирование эффекта изменения экономической стоимости банка.
Несмотря на широкое распространение данного метода, все исследователи
и финансисты считают, что он дает лишь грубую оценку процентного риска. Как
уже отмечалось, что согласно п. 2 ст. 837 Гражданского кодекса РФ любой
вклад физического лица в российский банк фактически превращается в сложный
финансовый инструмент. Удельный вес вкладов физических лиц в сумме
обязательств российских банков весьма значителен, и тем самым применимость
данного метода в наших условиях еще более ограничена.
2.2 Метод длительности.
С начала 80-х годов западногерманские банки и сберегательные кассы
используют и так называемые балансы эластичности процентных ставок, с
помощью которых прослеживается динамика процентных рисков. Идея данного
метода заключается в сопоставлении твердых процентных ставок активной и
пассивной частей баланса и в расчете на базе расхождений между ними
соответствующих колебаний процентных ставок.
Модель временного промежутка предполагает управление чистым доходом в
виде процентов или рыночной стоимостью акционерного капитала с учетом
сроков всех отдельных движений денежных средств. Цель руководства банка
состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить чистый доход в виде
процентов. Процентный риск определяется путем сравнения взвешенных
длительностей активов и пассивов, Руководство может подгонять временной
промежуток для хеджирования или принятия процентного риска, спекулируя на
будущих изменениях процентной ставки.1
Анализ длительности показывает, что процентный риск ставки появляется
тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их
оттока.
Рассмотрим это на условном примере простейшего банковского баланса.2
БАЛАНС БАНКА
АКТИВ
ПАССИВ
Кредиты предприятиям
Акционерный капитал
1000000000 руб. 3000000000 руб.
Кредиты банкам Депозитные счета
7000000000 руб. 6000000000
Долговые обязательства РФ Текущие счета
4000000000 руб. 3000000000
12000000000 12000000000
Исходя из сроков погашения различных обязательств по активу и пассиву
баланса, можно составить таблицу чистых незащищенных остатков. (таблица 1)
Таблица 1
|Срок погашения обязательств |Актив |Пассив |Чистый |
|(количество дней) | | |незащищенный |
| | | |остаток |
|0-30 (пассив) |2000000000 |8000000000 |6000000000 |
|31-60 (актив) |4000000000 |0 |4000000000 |
|61-90 (актив) |5000000000 |0 |5000000000 |
|Не реагируют на изменения |1000000000 |4000000000 |3000000000 |
|процента (пассив) | | | |
Данная таблица позволяет определить риск изменения процентной ставки,
оставшийся после учета обычных хеджей. Так, например, видно, что в данном
месяце переоценивается 8000000000 руб. пассива и только 2000000000 руб.
актива, что порождает 6000000000 руб. незащищенного пассива. После
переоценки активов на сумму в 4000000000 руб. во втором месяце, остается
еще непокрытыми 2000000000 руб. обязательств. Исходя из этого,
целесообразно будет использовать хеджирование с помощью финансовых
фьючерсов.
В то время как хеджирование через чистую стоимость банка пытается
приблизительно совместить движения денежных средств, создавая отсеки
краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает
портфели активов и пассивов, которые одинаково меняются по стоимости с
изменением процентной ставки. Сроки и величина общих движений денежных
средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по
пас
| |  скачать работу |
Риск процентной ставки |
