Валютный режим
илизации национальной
валюты упирается в отсутствие реального стабильного обеспечения рубля
вследствие прогрессивного падения производства в сочетании с попытками
чисто монетарного регулирования. К последним относятся, в частности,
отмеченные выше интервенционные операции ЦБ РФ, отвлечение денежного спроса
с валютного рынка на рынок ГКО и ценных бумаг.
Помимо этого отсутствует реально работающая учетная ставка Центробанка
(а она не может выполнять свои функции при фактически неконвертируемой
валюте и практически бесконтрольных льготных кредитах), и существуют
гигантские неплатежи. вызвавшие неконтролируемый и никем не подсчитанный
оборот суррогатов денежных средств, что создает крайне неустойчивую
ситуацию.
Поэтому попытки стабилизации рубля при помощи "коридора", как и борьба
с инфляцией путем задержки платежей только увеличивают напряженность
ожидания отсроченного финансового кризиса.
Введение "коридора" является искусственной мерой еще и потому, что
поддерживается исключительно валютными ресурсами государства, а не
равенством экспорта и импорта. Эта мера, с одной стороны, оправдана,
поскольку позволила наполнить прилавки импортной продукцией, с другой —
откровенно вредная, поскольку она осложнила российское производство.
Главная же претензия к "коридору" заключается в том, что он лишен
объективности, следовательно, и права на длительное существование.
Не секрет, что положительное сальдо платежного баланса (от экспорта-
импорта товаров и услуг) Россия на 40% имеет за счет вывоза энергоресурсов
при спаде производства во многих потенциально экспортных отраслях.
Поскольку это определяет понижательную тенденцию курса рубля, то дальше
можно только гадать о реальном уровне курса, который мог бы определить
рынок, если бы курс был "отпущен.
Сторонники "коридора" часто ссылаются на то, что ЦБ РФ в интересах
экспортеров периодически "поддерживает доллар от падения". Им вторят и
инициаторы самодеятельных расчетов паритетов покупательной способности, по
результатам деятельности которых делается вывод о неоправданном занижении
курса нашей валюты, но тем не менее не призывают к "отпуску" цены валюты и
рыночному ее определению.
Поддержание доллара является следствием специфического валютного
регулирования России, когда значительная часть свободных средств
вкладывается в доллары. ЦБ РФ фактически взялся гарантировать валютные
вклады в российских банках, установив норму инвалютных резервных
отчислений. В результате мы имеем дело с "сезонными" курсовыми колебаниями,
когда для закрытия баланса или уплаты налогов "сбрасывается" инвалюта и
повышается спрос на рубль и его курс.
Представляемые в таких исследованиях расчеты ППС, по существу,
таковыми не являются, так как не соответствуют действующим международным
методикам определения сопоставимых услуг и товаров-представителей и их
oценке по строго определенному количеству исходных показателей.
Сложность их определения, к сожалению, приводит к отставанию указанных
показателей в среднем на 2-2,5 года. Несоблюдение же принятых норм приводит
к фактической подтасовке и искажению этих важнейших ориентиров, поскольку
всегда можно подобрать несколько товаров, чтобы подтвердить ту или иную,
причем прямо противоположную, тенденцию. Но это не имеет под собой никакого
реального экономического обоснования и только вводит в заблуждение.
В рамках МВФ, анализируя заявки стран на пересмотр паритетов или
согласованных официальных курсов, заинтересованные стороны так подбирали
товарные "корзины", выдаваемые за ППС, что результаты расчетов одного
участника свидетельствовали о необходимости девальвации, а другого —
ревальвации той же валюты. У нас же доходит до того, что сопоставляются
рублевые и долларовые цены на товары российского рынка.
Воздействие параметров
"валютного коридора
на разные аспекты экономики
Определяющие факторы валютного положения государства неоднозначно
воздействуют на различные экономические составляющие. Благоприятное
воздействие какого-либо показателя на один из секторов экономики зачастую
имеет противоположный эффект на другой сектор.
ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ. Последствия "валютного коридора" для экспортеров и
импортеров противоположны: экспортеры оказываются в проигрыше, тогда как
импортеры получают определенные преимущества, то есть налицо протекционизм
наоборот. Причем экспорт намного чувствительнее к изменению курса, чем
импорт/
Действительно, экспортеры теряют доход, который получали бы при более
низком курсе рубля и потому заинтересованы в торможении инвалютных
поступлений на свои счета в России. Данная цель может быть достигнута либо
путем задержки отгрузки, либо за счет отсрочки иностранному покупателю
платежа, дробления его, перевода третьим лицам и "потери", прибегая к
бартеру по более выгодному курсу и пр. Однако подобные ходы под силу только
крупным экспортерам.
Для среднего и мелкого экспортера конвертируемая в рубли экспортная
выручка при действующем завышенном курсе рубля недостаточна для развития
производства. Это не стимулирует экспорт. а зачастую делает его убыточным,
ибо в нынешних условиях можно выйти на уровень хотя бы безубыточности
только за счет низкого курса рубля. В первую очередь это касается мелких
экспортеров (текстильная, легкая промышленность и др.
В целом же, по данным, например, Красноярского края, получающего
большинство доходов от экспорта, прибыль предприятий-экспортеров
сократилась после введения "коридора" в 3 раза. При этом лесная отрасль
края, где, как считается, растет каждое пятое дерево России, потеряв 300
млрд руб., стала нерентабельной. Красноярский алюминиевый завод недополучил
700 млрд руб., Норильский комбинат — 1,5 трлн. Соответственно пострадали и
бюджеты различных уровней, и банки.
Импортеры же выигрывают, поскольку цены на ввозимую ими продукцию в
рублевом эквиваленте оказались фактически замороженными.
Национальная экономика не в состоянии выдержать в течение длительного
периода дисбаланс интересов экспортеров-импортеров и отечественных
производителей. Перекосы компенсируются предоставлением однобоких
привилегий в виде таможенных, налоговых, кредитных и прочих льгот, что
лишает казну доходов.
Для расчета экономической эффективности того или иного валютного
режима все это должно учитываться, однако на деле вряд ли подлежит учету.
Нельзя забывать и о необходимости временного лага в 2-3 года, чтобы влияние
изменений валютного курса успело полностью сказаться.
УРОВЕНЬ ИНФЛЯЦИИ. ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ. Поскольку значительная часть
потребительского рынка (по оценкам, в среднем по России — это 1/3)
формируется за счет импортируемого продукта, то установленный "валютным
коридором" курс фактически и задает уровень инфляции, вне зависимости от
того, что декларировал в этом отношении ЦБ РФ. Этот процесс оказался
закольцованным.
Раньше более резкое падение курса рубля вело к увеличению рублевого
эквивалента цен импортируемых товаров, и они задавали темп роста цен на
продукцию отечественных производителей. Теперь же фактически "замороженные"
цены на импортную продукцию тормозят и цены внутренних производителей, так
как в противном случае их товар не выдержит ценовую конкуренцию.
Это зачастую вообще лишает национальное производство возможности
сбывать свою продукцию даже на домашнем рынке: российская продукция в своей
массе десятилетиями не ориентировалась на мировой уровень и отстала
технологически, и по качеству, и по обслуживанию, и даже по цене.
На наш взгляд, между поддержанием рамок "валютного коридора" и объемом
денежной массы в обращении нет прямой взаимосвязи. Почему это происходит?
Во-первых, еще с нерыночных советских времен было довольно странное
положение, при котором денежное обращение не складывалось из наличного и
безналичного оборота, а делилось на два разных, как будто не связанных
напрямую друг с другом рынка. В новых условиях ситуация только усугубилась:
сохранилось деление, отягощенное циркулирующими денежными суррогатами и
бартерными операциями с самостоятельным курсом рубля, но она в какой-то
степени распространилась на рынок доллара. То есть наличный и без наличный
рынок живут зачастую по противоположным тенденциям: в одно и то же время на
одном из них, курс может расти, а на другом падать.
В современных условиях валютная и денежно-кредитная политика
государств представляют собой практически неразделимые составные части
единой экономической политики. Во многих развитых странах, полностью
отменивших валютные ограничения и достигших таким образом максимальной
степени конвертируемости своих валют, не делается различий между валютной и
денежно-кредитной политикой. Их объединяет фактически единый термин:
монетарная политика, поскольку денежный и кредитный рынки действуют как
сообщающиеся сосуды. Этому способствует и "плавающий" режим валютного
курса, исключающий механизм валютного интервенирования.
России же в результате недоверия к своей национальной валюте сложилась
ситуация, при которой валютный рынок стал источником средств накопления.
Одним из следствий этого явилась специфика формирования источников
кредитных
| |  скачать работу |
Валютный режим |
