Антикризисное управление финансами при угрозе банкротства
тал,
полученный от приватизации был направлен на увеличение внеоборотных
активов.
2. Наблюдается устойчивый рост доли внеоборотных активов и
соответственно падение доли текущих активов в составе имущества. Доля
внеоборотных активов по состоянию на 1.01.98 составила 85,22%. Основная
причиной является сокращение оборотных средств на предприятии в связи с
устойчивым падением производства, реализации.
3. Хозяйственная деятельность ведется с хроническим отсутствием
денежных средств, а значит предприятие не могло и не может в настоящий
момент рассчитываться по обязательствам без задержки. Причиной является
высокая бартеризация в обороте , рост кредиторской задолженности, падение
спроса на продукцию.
4. В структуре текущих активов высокую долю содержит готовая
продукция. Так как ежегодно реализация продукции снижалась в 1,5-2 раза, а
запасы готовой продукции в абсолютном выражении снижались незначительно, то
можно сказать, что в структуре готовой продукции высокую долю занимают
товары, непользующиеся спросом.
5. Предприятие имеет низкую долю дебиторской задолженности в структуре
активов, что означает осторожную и выборочную реализацию без оплаты. С
одной стороны, это снижает вероятность возникновения безнадежной
дебиторской задолженности, а с другой стороны тормозит увеличению объема
реализации.
6. В структуре источников произошли большие изменения в 1996 году -
увеличение совокупных средств в 4 раза. Как уже было отмечено, это явилось
следствием акционирования и полученные средства были израсходованы на
увеличение внеоборотных активов.
7.В структуре источников заемные средства сохраняют устойчивую долю,
однако если учесть , что совокупные активы за 3 года увеличились в 1,8
раза, а объем реализации уменьшился в 2 раза, то это означает неоправданный
рост кредиторской задолженности. Основными причинами являются бартеризация
оборота и падение объемов производства и реализации.
2.2.Анализ ликвидности и платежеспособности.
Анализ ликвидности и платежеспособности проводится с исполь-зованием
ряда показателей. Основные из них представлены в таблице 2.2
Табл.2.2
Показатели ликвидности и платежеспособности.
[pic]
1. Предприятие не в состоянии расплачиваться по своим обязательствам в
установленные сроки за счет наиболее ликвидных активов. Можно предположить,
что кредиторская задолженность погашается без соблюдения договоренности по
срокам, а по мере появления денежных ресурсов. Такая ситуация говорит о
тяжелом финансовом состоянии предприятия, работающего в режиме постоянной
нехватки денежных средств. Причины - рост кредиторской задолженности и
штрафных санкций за просрочку платежей в сочетании с падением реализации и
высокой долью бартерных операций.
2. В случае полного поступления денежных средств от дебиторов средств
будет достаточно только на погашение 20% от краткосрочной кредиторской
задолженности. По состоянию на 1.01.98 коэффициент уточненной ликвидности
равен 0 . Это означает, что поступления от дебиторов не могут никак
повлиять на сокращения кредиторской задолженности, так как дебиторская
задолженность незначительна. Значение уточненного коэффициента ликвидности
имело устойчивую тенденцию к снижению за рассматриваемые периоды.
3. Значение коэффициента общей ликвидности находится за пределами
допустимых значений в каждом периоде. По состоянию на 1.01.98 коэффициент
общей ликвидности равен 0,7 . Это означает, что в случае реализации
оборотных средств вырученных средств будет недостаточно на погашение
кредиторской задолженности. Часть краткосрочная кредиторская задолженность
пошла на финансирование внеоборотных активов. Для погашения 30%
кредиторской задолженности предприятию будет необходимо реализовать долю
основных фондов.
Наблюдается устойчивая тенденция падения коэффициента общей
ликвидности, что говорит о кризисном развитии предприятия в 1995-1997 годах
по настоящий момент.
4. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности
показывает, что во все периоды рост кредиторской задолженности не был
связан с ростом дебиторской задолженности так как кредиторская
задолженность в 5-6 раз превышала дебиторскую. Наблюдается устойчивая
тенденция сокращения дебиторской и рост кредиторской задолженности.
По результатам анализа ликвидности и платежеспособности можно сделать
следующие выводы:
Предприятие не может расплачиваться по своим обязательствам в срок.
Погашение всей кредиторской задолженности поставит под угрозу существование
предприятия, так как для этого придется реализовать не только все оборотные
фонды, но и часть внеоборотных. Учитывая, что в оборотных фондах высокую
долю занимают неликвиды - готовая продукция не пользующаяся спросом,
запасы, а износ основных фондов составляет 60-80% , вырученные средства
будут значительно ниже стоимости указанных активов.
Имеет место устойчивое падение ликвидности и платежеспособности по
результатам анализа за 3 года. Значения показателей намного ниже
предельнодопустимых значений.
Для улучшения финансового положения необходимо выработать жесткую
антикризисную программу.
2.3.Оценка имущества предприятия.
Для оценки имущества предприятия используют ряд финансовых
показателей, представленных в таблице 2.3.
Табл.2.3.
Оценка имущества
[pic]
Продолжение табл.2.3
[pic]
Результаты расчетов коэффициентов оценки имущества для исследуемого
предприятия приведены в таблице 2.4.
Табл.2.4
Результаты расчетов коэффициентов имущества.
[pic]
1. За три года 1995-1997 произошло увеличение общих активов
предприятия на 2294,40 тыс.грн или в 7,8 раз. Увеличение произошло в
основном за счет роста внеоборотных активов в результате индексации
основных средств.
2. В то время, как произошло увеличение внеоборотных активов в 8,8 раз
оборотные (текущие) активы увеличились 3,5 раза. Такие изменения могут
говорить о развитии предприятия, однако учитывая, что индекс инфляции за
три года составил 435% ( по данным министерства статистики Украины) и
увеличение внеоборотных активов произошло в большей части за счет
индексации необходимо сделать вывод о том, что роста средств предприятия не
произошло, а наоборот - совокупные активы уменьшились на 15-20%.
3. По состоянию на 1.01.98 оборотный капитал равен отрицательной
величине. Это означает , что часть внеоборотных активов сформирована за
счет заемных средств. Отрицательная величина оборотного капитала равна 10%
всех средств в распоряжении предприятия и равна 12% от стоимости
внеоборотных активов. За 3 года величина оборотного капитала с
положительной величины равной 5% от совокупных активов стала отрицательной
величиной и в абсолютном значении изменился в 20 раз. Анализ оборотного
капитала показывает, что на предприятии происходит крайне опасное
перераспределение в источниках финансирования средств: сокращение
собственного капитала из-за убыточности деятельности и роста кредиторской
задолженности.
4.В структуре оборотных активов наблюдается сокращение доли
производственных запасов на 10% произошедшее главным образом в связи с
сокращением производства. Резкое сокращение удельного веса дебиторской
задолженности с 15% до 3%. В структуре оборотных активов высокую долю
занимает готовая продукция (50-64%). На конец рассматриваемого периода доля
готовой продукции является самой высокой за 3 года и равна 64%. Необходимо
заметить, что полиграфическая продукция в течение сравнительно небольшого
промежутка времени (2-4) месяца в зависимости от условий хранения теряет
свои качества - старение, желтение и т.д., поэтому такие большие запасы
готовой полиграфической продукции являются неоправданными. Запасы готовой
продукции по состоянию на 1.01.1998 составляют 50% от объема реализации в
1997 году, значит период хранения готовой продукции на складе равен
приблизительно 6 месяцев и за это время продукция потеряла свои
потребительские качества.
5.Анализ оборачиваемости совокупных активов, текущих активов, товаро-
материальных ценностей показывает резкое ежегодное падение оборачиваемости
в 5-10 раз. Такие данные явились следствием падения объема реализации ,
спроса на продукцию. По данным отчетности предприятия абсолютное падение
реализации в 1997 году по сравнению с 1995 годом составило 50%. Если
откорректировать овьем реализации на коэффициент инфляции за 3 три года то
окончательная цифра покажет падение в 8 раз.
6. Износ основных фондов составляет по состоянию на 1.01.98 - 64%.
Обновление основных фондов в 1997 году не происходило.
По результатам оценки имущества предприятия можно сделать следующие
выводы:
на предприятии происходит отток собственного капитала вследствие
убыточности производства и как следствие увеличение заемных источников
финансирования активов
в структуре оборотных средств высокую долю занимают запасы готовой
продукции
за рассматриваемый период снизилась оборачиваемость всех видов активов
более чем в 10 раз по причине падения производства и реализации
в структуре оборотных сре
| |  скачать работу |
Антикризисное управление финансами при угрозе банкротства |
