Фондовая биржа
Другие рефераты
План
1. Введение
2. Посредничество
3. Понятие фондовой биржи
4. Биржевые системы
5. Члены биржи и ее статус
6. Участники биржи
7. Внебиржевой рынок
8. Модели фондовой биржи и внебиржевого рынка
Акции и облигации стали популярным средством вложения благодаря
тому, что их можно выгодно продать. Продаются и покупаются они на рынке
ценных бумаг, именуемом иначе фондовым. Существует два основных типа
фондового рынка - биржевой и внебиржевой.
Посредничество.
Гигантский объем и многообразие видов ценных бумаг превращают их куплю-
продажу в нелегкое дело. Сама купля-продажа регулируется огромным
количеством правил и ограничений. К тому же различные виды ценных бумаг
реализуются на разных рынках.
Те, кто берет на себя функцию проведения операций с ценными бумагами ,
становятся посредниками, или , говоря по другому, профессиональными
участниками рынка ценных бумаг. Действовать они могут как на бирже, так и
вне5 ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на фондовых биржах.
Пространственно посредники разобщены, но они связаны между собой и образуют
единое целое, постоянно вступая в контакт друг с другом. Именно это единое
целое называется рынком ценных бумаг.
В отдельно взятой фондовой сделке (на фондовой бирже или вне ее)
задействованы три стороны: продавец, покупатель и посредник. Посредник
может действовать двояко. Во-первых, приобретая за свой счет ценные бумаги,
он становится на время их владельцем и получает доход в виде разницы между
курсами покупки и продажи. Таких посредников называют дилерами. Во-вторых,
он может работать как поверенный или за определенный процент от суммы
сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение, просто принимая от своих
клиентов поручения на куплю-продажу ценных бумаг. В этом случае он
именуется брокером или управляющим. Кроме того , он от своего имени
совершает операции с преданными ему в доверительное управление на
определенный срок чужими ценными бумагами. В России развиваются все виды
профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Помимо дилерской и
брокерской деятельности это: Клиринг (деятельность по определению взаимных
обязательств на рынке ценных бумаг), депозитарная деятельность по ведению
реестра владельцев ценных бумаг и другие посреднические услуги.
Традиционно наиболее представительным рынком ценных бумаг являются
фондовые биржи.
Понятие фондовой биржи.
Фондовая биржа представляет собой организованную определенным
образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве
членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Биржа строго следит за тем, чтобы никто из продавцов или покупателей
не мог диктовать цены. Наконец, все сделки заключаются методом открытого
торга и о каждой из них предоставляется полная информация. Сначала она
поступает на электронное табло биржи, а затем публикуется в печати.
Фондовые ценности - это ценные бумаги, с которыми разрешены операции
на бирже. Торговля ведется или партиями, на определенную сумму, или по
видам, при этом сделки заключаются без наличия на бирже самих ценных бумаг.
Учреждения, аналогичные биржам, функционировали еще в Вавилоне,
Древнем Египте и Финикии. Но первая постоянная биржа возникла в 1406 г. в
голландском городе Брюгге возле дома ван дер Бурса. На его доме был
нарисован герб в виде трех кошельков, которые на позднелатинском
обозначались словом «бурса». Отсюда стали называться биржами и позднее
создававшиеся товарные и фондовые рынки: в Антверпене (1460 г.), Лионе
(1462 г.), Тулузе (1469 г.), Амстердаме (1530 г.), Париже (1563 г.),
Гамбурге (1564 г.)....., Кельне (1566 г.), Гданьске (1593 г.), Берлине
(1716 г.), Вене (1771 г.). Первая в России Петербургская биржа была
организована в 1703 г. Первой международной стала биржа в Антверпене,
имевшая собственное постоянное помещение, над входом в которое была
знаменитая надпись: «Для торговых людей всех народов и языков». Однако все
это были товарные биржи, хотя на ряде из них были образованы фондовые
отделы.
С основанием в 1602 г. голландской Ост-Индской компании роль
важнейшего мирового торгового центра переходит к Амстердамской бирже. Здесь
впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла
достаточно высокого уровня. Поэтому первой фондовой биржей считается
организованная в 1608 г. Амстердамская биржа. Затем фондовые биржи возникли
в конце XVIII столетия в Великобритании, США и Германии, а в 1878 г. - в
Японии. Первый фондовый отдел в составе Петербургской биржи был создан в
1900 г., однако специальные фондовые биржи в дореволюционной России
отсутствовали.
Биржи подразделяются на товарные (оптовые сделки с зерном, металлами,
нефтью и другими так называемыми биржевыми товарами), валютные и фондовые
(операции с ценными бумагами). С конца XIX - начала XX в. фондовые биржи
стали важнейшими центрами национальной и международной хозяйственной жизни.
Биржи создавались как частные, общественные или государственные
организации. В России в соответствии с действующим законодательством
фондовые биржи создаются как коммерческие партнерства.
Биржевые системы.
В настоящее время в мире функционируют около 200 фондовых бирж. У
каждой из них есть свои особенности, нередко существенные. Даже в Западной
Европе , несмотря на попытки сформировать единый рынок ценных бумаг, в
правилах деятельности фондовых бирж сохраняются значительные различия.
Наиболее крупными являются те национальные фондовые биржи, которые
находятся в главном финансовом центре страны. На них концентрируются акции
компаний с общенациональными масштабами операций. Провинциальные же биржи
постепенно теряют свои позиции. Так складывается моноцентрическая биржевая
система. В наиболее законченном виде она представлена в Англии, где
Лондонская биржа именуется Международной фондовой биржей, поскольку она
вобрала в себя все биржи не только Великобритании , но и Ирландии.
Моноцентрическими являются также биржевые системы Японии и Франции - там
еще сохранились провинциальные биржи, но их роль весьма незначительна.
Подобная система сложилась и в России, где главные фондовые биржи
сосредоточены в Москве.
В ряде стран действует полицентрическая биржевая система, при
которой примерно равные позиции занимают несколько центров фондовой
торговли. Так произошло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, и
в Австралии, где лидерство принадлежит биржам Сиднея и Мельбурна.
Фондовый рынок США в этом плане специфичен: он настолько обширен, что
нашлось место и для общепризнанного лидера - Нью-Йоркской фондовой биржи и
еще одной крупной биржи - Американской фондовой биржи, и, кроме того, в
стране функционирует ряд крупных провинциальных бирж. Число их за
послевоенные годы сократилось, но оставшиеся достаточно прочно стоят на
ногах. Поэтому биржевую систему США надо классифицировать как построенную
по смешанному типу.
Члены биржи и ее статус.
Деятельность биржи строго регламентирована правительственными
документами и уставом биржи. В уставе прежде всего определяются возможные
члены биржи, условия их приема, порядок образования и управления биржей. В
России членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники
рынка ценных бумаг.
Таким образом, на бирже царствуют посредники, которые являются
настоящими ее хозяевами.
В российской практике фондовой биржей признается только организатор
торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации
торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной
деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Однако в
других странах, например в странах Западной Европы, подобное совмещение
разрешается.
Российская фондовая биржа организует торговлю только между членами
биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на
бирже исключительно через посредничество членов биржи. Фондовые отделы
товарных и валютных бирж в соответствии с Федеральным законом «О рынке
ценных бумаг» также признаются фондовыми биржами. Согласно российскому
законодательству не допускается: неравноправное положение членов фондовой
биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в
залог лицам, не являющимся членами данной фондовой биржи.
Круг бумаг, с которыми проводятся сделки на бирже, ограничен. Чтобы
попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле
(иными словами, чтобы акции фирмы были приняты к котировке), фирма должна
удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов
продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости
акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или
государственный орган , контролирующий их деятельность, устанавливают
правила ведения биржевых операций, режим, регулирующий допуск к котировке.
Процедура включения акций в котировочный лист биржи называется листингом.
Участники биржи.
Число акционерных обществ измеряется десятками и сотнями тысяч (в США
- несколькими миллионами), а на биржах счет котирующимся компаниям идет на
сотни, в лучшем случае - на тысячи. Так, на Лондонской бирже представлены
акции примерно 2800компаний, на Нью-Йоркской - около 1700.
В России включение региональных торговых биржевых площадок в торговую
систему Московской межбанковской валютной биржи (крупнейшей фондовой биржи
в стране) - первый шаг на пути образования единого общероссийского рынка
ценных бумаг. В свою очередь, инфраструктурная база , создаваемая в
регионах с помощью торговой сети по государственным ценным бумагам,
открывает перспективу внедрения высокотехнологичной системы торгов и по
негосударственным фондовым инструментам. До сих пор региональная
обособленность наряду с неразвитостью инфраструктуры являются в России
серьезным препятств
| |  скачать работу |
Другие рефераты
| 
