Формы собственности
и государственных
облигаций. Все это заставило создать соответствующие организационные
механизмы функционирования рынка ценных бумаг. Покупка и продажа ценных
бумаг осуществлялась в основном через фондовые биржи и центральный банк
России. Оборот акций в основном происходил через три фондовые биржи - Санкт-
Петербурга, Москвы и Гельсингфорса. Продажа и реализация государственных
облигаций производилась главным образом через Госбанк, но при активном
посредничестве ком банков и других кредитных институтов. Покупателями акций
были в основном российские частные предприятия, компании, кредитно-
финансовые институты, самостоятельные слои населения иностранные
юридические и физические лица. То же самое можно сказать и о покупателях
государственных облигаций.
Ведущей биржей была Петербургская биржа. На ней осуществлялись сделки
с наибольшим числом бумаг, а их курсы принимались другими биржами как
определяющие.
Уровень развития рынка ценных бумаг в России по своим масштабам и глубине
операций значительно отставал от западных стран. Своего апогея он достиг к
1914 г. После революции он прекратил существование.
В период НЭПа начинается некоторое оживление рынка за счет выпуска
государственных облигаций и незначительной части акций в системе
разрешенного частного сектора. Однако, он носит весьма ограниченный
характер в отличие от дореволюционного. В основном это было связанно скорее
распределительным, чем покупательным и мобилизационными аспектами ценных
бумаг, так как не было места, где бы свободно покупались и продавались
ценные бумаги.
В советский период произошла ликвидация подлинного рынка ценных бумаг,
которая была обусловлена в основном развитием командно-административной
системы управления и полным огосударствлением средств производства, что
объективно лишало существование альтернативных видов собственности.
В начале 90-х годов в России стихийно была выбрана смешанная модель
фондового рынка (РЦБ), на котором одновременно и с равными правами
присутствуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это
европейского модель универсального коммерческого банка, не предполагающая
объемных ограничений на операции с ЦБ, модель агрессивного банка,
способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий,
окружающего себя различными небанковскими финансовыми институтами и
осуществляющего реальный контроль их деятельности.
Становление современного рынка ценных бумаг прошло как и во всем мире
с большим процентом так называемых финансовых пирамид, но вследствие таких
факторов как низкий уровень правовой грамотности населения, резкий переход
государства на рельсы рыночных отношений и некоторых других привел к
появлению огромного количества финансовых пирамид, а их крах к недоверию
населения к ценным бумагам как форме инвестиционных вложений. А последний
кризис 17 августа 1999 г. - крах новой по форме финансовой пирамиды -
пирамиды государственных ценных бумаг, являющихся во всем мире наиболее
надежных ценных бумаг привел к полной потери доверия населения к данной
отрасли.
В 1991 и 1992 г.г. были сделаны определенные шаги к его созданию и
расширению. Однако произошло определенное искажение понятия рынка ценных
бумаг. Дело в том, что торговля ценными бумагами в период 1991-1992 года не
стала основным видом деятельности фондовых бирж в России. Ведущее положение
заняли не акции и облигации, финансовые инструменты.
Так как у нас долгое время отсутствовала подлинная практика рынка
ценных бумаг, то его создание происходило в сложных условиях.
Без разветвленной, гибкой ступенчатой кредитной системы невозможно и
развитие рынка ценных бумаг. Поэтому создание современной кредитной системы
в виде различных банков, а также специализированных небанковских институтов
- важная предпосылка рынка ценных бумаг в России.
Теперь я хотел бы привести ряд основных показателей российских
фондовых бирж и фондовых отделов бирж на 1997 г. (Следует отметить, что на
этот период функционировало 48 учетных бирж и из них 29 отделов):
-число сделок с операциями с ценными бумагами - 1848 в год
-оборот от продаж всех видов фондовых ценностей - 1400706,4 млрд.руб., в
том числе:
-ценные бумаги - 1400706,4
-акции - 10532,7
-облигации акционерных обществ, предприятий и организаций - 1536,4
-государственные облигации - 1348605,9 из них ГКО -1103013,2
-ценные бумаги субъектов РФ - 38331,8
-ценные бумаги местных органов самоуправления - 1065,4
-сберегательные сертификаты и векселя (кроме государственных) - 622,7
-производные ценные бумаги - 11,5
Из этих данных следует, что российская фондовая биржа сумела достигнуть
определенных результатов после долгого отсутствия рыночной практики.
6. Заключение.
В заключении я хотел бы выделить основные моменты моей работы.
Как известно реальный капитал может принимать форму фиктивного
капитала, который получается не в результате обращения реального, а как
следствие покупки ценных бумаг. Однако, он с ним тесно связан. Например,
увеличение реального капитала влечёт за собой увеличение фиктивного.
Появление такого вида капитала стало необходимым, вследствие расширения и
усложнения коммерческой деятельности.
Каждому виду ресурсов соответствуют определенные ценные бумаги. И для
них я хочу выделить одно значимое свойство - это обращение. Потому, что
без обращения капитал перестает быть капиталом, как таковым.
Основными ценными бумагами, на мой взгляд, являются акции и облигации.
Доходность акций четко взаимосвязана с экономической конъюнктурой и прежде
всего с движением ссудного капитала. Преимущество акций по сравнению с
облигациями - это то, что её доход может резко возрасти в результате
благоприятной конъюнктуры. Но он так же может и упасть. Из этого следует,
что облигации предпочитают те, кто хочет получать стабильный доход.
Существует так же ещё множество разновидностей этих ценных бумаг и их
производных. Из этого разнообразия можно заключить, что каждый из этих
видов, имея какое-то целевое содержание, позволяет компании и покупателю
делать выбор исходя из собственных интересов.
Место, где происходит обращение ценных бумаг называется рынок ценных
бумаг. Особое значение стоит отдать фондовой бирже, которая является частью
РЦБ. Операции на бирже приводят к образованию ликвидных средств, которые
позволяют увеличить количество наличных денег. Поэтому поддержание
ликвидности - основной принцип работы фондовой биржи( от этого зависит её
прибыль).
РЦБ имеет огромное значение для развития экономики. Он непрерывно
связан с ней и служит эффективным средством обращения ценных бумаг.
Российский рынок ценных бумаг - это молодой развивающийся рынок, который
уже смог достичь значительных результатов, хотя и имел ряд неудач.
Необходимо уметь оценивать финансовые активы, чтобы понять степень
целесообразности их приобретения. Цена любой ценной бумаги определяется
приведенной стоимостью ожидаемого денежного потока.
Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование РЦБ
невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных
органов. В условиях становления РЦБ функционирование подобных структур
приобретает исключительное значение.
В тех странах, где на рынке господствует ограниченное число
коммерческих банков, их деятельность подконтрольна центральному
национальному банку и другим правительственным агентствам, государственное
регулирование более жесткое.
И в заключении стоит отметить, что ценные бумаги и РЦБ - это важные условия
нормального функционирования экономики.
Список литературы.
1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. Биржи. - М.: Финансы и Статистика,
1992.
2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - Самара,
1992.
3. Акции, облигации и другие ценные бумаги. - М.: МП "Община", 1991.
4. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. - М.1995.
План.
1. Введение. 1
2. Виды ценных бумаг. Их особенность. 4
2.1 Ценные бумаги первичного типа. 4
2.2. Ценные бумаги вторичного типа. 10
3. Рынок ценных бумаг. 12
3.1. Первичный рынок ценных бумаг. 12
3.2. Вторичный рынок ценных бумаг. 13
3.3.Ценообразование ценных бумаг. 16
4. Регулирование рынка ценных бумаг. 17
4.1. Государственное регулирование рынка ценных бумаг. 18
4.2. Саморегулирование на рынке ценных бумаг. 18
5. Рынок ценных бумаг в России. 19
6. Заключение. 21
Список литературы. 22
| |  скачать работу |
Формы собственности |
