Главная    Почта    Новости    Каталог    Одноклассники    Погода    Работа    Игры     Рефераты     Карты
  
по Казнету new!
по каталогу
в рефератах

Инвестиции

я.  Возможности
зарабатывать на этом рынке сегодня чуть больше  чем  полгода  назад,  однако
операции с долгами не приносят постоянного дохода. К примеру, чтобы  закрыть
цепочку зачетов, в состав  которой  входит  несколько  векселей,  облигации,
долги Инкомбанка, акции «Урюпинскокртелекома» и  несколько  вагонов  сахара,
требуется от нескольких недель до нескольких месяцев. А положительный  исход
сделки гарантирован далеко не всегда.
      Поэтому брокеры стараются не  рассматривать  этот  бизнес  в  качестве
основного. Топ-менеджеры крупных  компаний  признают,  что  только  за  счет
брокерского  обслуживания  и  операций  с  векселями  существовать   нельзя.
Перечисленные  способы  заработка  позволяют  многим  компаниям  всего  лишь
«оставаться в нулях». Впрочем, и такой результат считается очень неплохим.
      Для  тех  же,  кто  не  согласен  на  «нулевой  вариант»,   существует
investment banking — инвестиционно-банковский бизнес, для которого в  России
сегодня есть все условия. И большинство крупных компаний  делают  ставку  на
регистрационный  бизнес,  управление  активами   VIP-клиентов,   организацию
сделок по слиянию-поглощению, привлечению капитала и так далее.
      Даже несмотря на все проблемы экономики, остается немало инвесторов  —
как в России, так и на Западе,— желающих иметь долю в производстве того  или
иного российского предприятия. В качестве примера  можно  привести  недавнюю
сделку по продаже 25% акций ОАО «Вымпелком»  (владелец  торговой  марки  «Би
Лайн»)  норвежскому  телекоммуникационному  концерну   Telenor.   Финансовым
консультантом этого проекта была компания «Тройка-Диалог». А  инвестиционно-
банковская группа «НИКойл» получила недавно «мандат  на  частное  размещение
акций  дополнительной  эмиссии»  АО  «Ванадий-Тулачермет»  —  крупнейшего  в
России производителя ванадиевой продукции.
      Отсутствие  ликвидности  на  фондовом  рынке  не  означает  отсутствие
балансовой ликвидности предприятий — они продолжают   работать,  производить
и продавать товар, платать сотрудникам зарплату. И зачастую эти  предприятия
нуждаются в оборотных деньгах. Поэтому есть спрос на  услуги  инвестиционных
компаний, имеющих давние связи с  потенциальными  инвесторами.  Сегодня  эти
компании занимаются корпоративным финансированием: разработкой  качественных
бизнес-планов,  проведением  аудита,   составлением   понятного   инвесторам
баланса,  наконец,  поисками  самого  инвестора.  Причем   и   отношения   с
инвесторами  сегодня  строятся  иначе,  чем  полгода  назад;   если   раньше
директора чуть ли не диктовали  условия  получения  кредитов,  то  теперь  в
обмен на инвестиции они готовы отдавать даже крупные пакеты акций.
      Сами фондовики  часто  называют  эту  работу  «переупаковкой».  Причем
прибыль зачастую превышает доходы от операций на открытом рынке. И  это  при
минимальных  затратах  и  почти   нулевом   риске.   Оплата   таких   сделок
складывается из двух  составляющих  —  за  саму  работу  над  инвестиционным
проектом  (независимо  от  результата)  и  гонорара   в   случае   успешного
завершения сделки. размер гонораров обычно  зависит  от  суммы  привлеченных
инвестиций — чем больше сумма,  тем  меньше  процент  и  наоборот.  Диапазон
составляет от $10 до $30 тыс. в месяц и от 0,2 до 10-15% соответственно.
      Другой источник заработка — прямые вложения в производство  российских
предприятий. Специалисты признают, что именно такой бизнес станет  одним  из
основных источников  заработка,  и  многие  компании  создают  фонды  прямых
инвестиций в реальный сектор.  В  числе  наиболее  привлекательных  называют
легкую и  пищевую  промышленность,  бытовую  химию,  фармацевтику  и  другие
отрасли, где возможно  замещение  импорта.  Традиционно  привлекательны  для
инвесторов и экспортоориентированные производства.
      «Мы, например, владеем  контрольными  пакетами  акций  двух  цементных
заводов - Оскольского  и  Подгоренского,  -  говорит  директор  департамента
развития инвестиционной группы „Атон" Владимир Гузь.— И так получилось,  что
в 1998 году цементный бизнес — в основном из-за  выросшей  привлекательности
экспорта — оказался для нас одним из самых прибыльных. И будет впредь -  тут
годовой оборот продаж $35 млн».
      Другое дело, что окупаемость  одной  сделки  занимает  гораздо  больше
времени — от нескольких месяцев до  пяти-семи  лет.  Тем  не  менее  прямыми
инвестициями начинают  заниматься  все  больше  компаний.  Для  многих  этот
бизнес выходит на первое место.
      Коренное  отличие  сегодняшнего  рынка  от  рынка  образца  1997  года
заключается в том, что  предприятия имеют отношения не  с  армией  брокеров,
взвинчивающих цены их акций на вторичном рынке, а напрямую  с  финансистами-
одиночками, не ставящими целью молниеносно получить  сверхприбыль.  Основные
доходы получают «мобильные»  компании,  готовые  приходить  на  предприятие,
знакомиться с производственным  циклом,  вникать  в  особенности  бизнеса  и
вести кредитование.  По  мнению  специалистов,  сейчас  наблюдается  переход
российского фондового рынка от американской к европейской  модели  развития.
(Не секрет, что изначально российский  фондовый  рынок  строили  специалисты
США, на деньги  американских  фондов,  по  американским  технологиям  и  для
американских  клиентов.  Поэтому  российский  рынок  акций  и  стал  слепком
американской модели).
      Сегодня Россию привлекает европейский путь, когда  брокерские  конторы
не  играют  главенствующей  роли,  а  рынок  акций  не   является   основным
инструментом привлечения денег для финансирования  предприятий.  Европейская
модель  подразумевает  кредитование  и  осуществление  прямых  инвестиций  в
реальный сектор экономики.
      «Когда доходы от вложения в  акции  значительно  превышают  доходы  от
продажи  оружия,  а  на  производство  деньги  так  и  не  попадают  —   это
ненормально»,— считает большинство специалистов. В инвестиционных  компаниях
уверены, что фондового рынка  в  том  виде,  в  котором  он  существовал  до
азиатского кризиса, в России уже не будет.  Наиболее  вероятный  сценарий  —
резкое сокращение и укрупнение компаний, которые перейдут  от  спекулятивных
операций к инвестиционно-банковскому бизнесу.



      3.2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СИТУАЦИИ ПО РЕГИОНАМ СТРАНЫ

      3.2.1. Результаты рейтинга регионов
      Что  интересует  любого  инвестора?  Насколько  выгодным  может   быть
вложение средств и насколько оно рискованно.  Риск  и  потенциал  неразрывно
связаны. Именно  поэтому  все  российские  регионы  рассматриваются  нами  в
координатах риск—потенциал. Заданы следующие  градации.  Потенциал:  высокий
(цифровое обозначение!), средний (2) и низкий (3). Риск:  низкий  (буквенное
обозначение  А),  средний  (В),   высокий   (С)   и   очень   высокий   (D).
Соответственно,  рейтинг  каждого   региона   обозначается   цифро-буквенной
комбинацией, которая указывает на  область  в  упомянутых  выше  координатах
(график 2, карта 1 и таблица I).
      Тип 1А. Максимальные возможности при минимальном риске. Это российская
элита. В прошлом году в нее входили лишь Москва и  Санкт-Петербург.  В  этом
году к столицам подтянулась Московская область.  Что  же  касается  расклада
сил внутри этой тройки, то, конечно, Москва  остается  просто  недосягаемой.
На ее долю приходится 14,8% российского  инвестиционного  потенциала,  в  то
время  как  на  Санкт-Петербург  и  Московскую  область   —   4,9   и   3,7%
соответственно.
      Тип 2А. Средний потенциал, низкий  риск.  В  состав  этой  группы  по-
прежнему входят Татарстан и Белгородская область. Несмотря на  экономические
и финансовые потрясения, эти регионы остаются  структурно  сбалансированными
и привлекательными для инвесторов.
      Тип ЗА. Низкий потенциал, низкий риск. Год  назад  мы  писали,  что  в
России нельзя сформировать этакие инвестиционные изюминки вроде  Монако  или
Багам. Теперь «Эксперт» с удовольствием  констатирует,  что  Новгородская  и
Калининградская области  опровергли  столь  пессимистический  вывод.  Однако
удержание позиций в  низкорисковой  группе,очевидно,потребует  от  названных
регионов гораздо больших усилий, чем от более крупных.
      Тип 1В. Высокий потенциал и умеренный  риск.  После  ухода  Московской
области в  «высшее  общество»  и  значительного  падения  потенциала  Ханты-
Мансийского   автономного   округа   Свердловская   область   оказалась    в
одиночестве.
      Тип 2В. Группа со средним потенциалом ч умеренным риском в  этом  году
пополнилась.  Правда,  из-за  снижения  инвестиционного  потенциала   группу
покинули  Оренбургская  область  и  Алтайский  край.  Зато  здесь  появились
увеличившие свой потенциал Ленинградская и Воронежская области  (перешли  из
группы ЗВ1) и снизившая своп индекс  риска  Якутия  (из  группы  2С).  Кроме
того, в группу вошли уже  упоминавшийся  Ханты-Мансийский  автономный  округ
(из 1В) и Красноярский край (из 1С). Руководству края в  этом  году  удалось
заметно снизить нехарактерный  для  регионов  таких  масштабов  сверхвысокий
индекс инвестиционною риска, однако ценой перехода в группу с  более  низким
потенциалом.
      Таким образом, в нынешнем рейтинге не представлена группа 1С  (высокий
потенциал — высокий риск), зато число регионов, которые можно  рассматривать
в качестве потенциальных полюсов роста (типы 1А, 2А, 1В, 2В)  увеличилось  с
23 до 24. У этих регионов наибольшие шансы для  успешного  развития,  именно
они могут сое-' тавить каркас отечественной экономики.
      Тип 3В. Средний потенциал и  умеренный  риск  —  по-прежнему  наиболее
популярное  соче
Пред.678910След.
скачать работу

Инвестиции

 

Отправка СМС бесплатно

На правах рекламы


ZERO.kz
 
Модератор сайта RESURS.KZ