Корпоративные облигации
й валюте. |
| | |При этом под долговым |
| | |обязательством понимаются кредиты|
| | |(займы или иные заимствования |
| | |независимо от формы их |
| | |оформления) (п. 1 ст.283 глава 25|
| | |НК РФ). |
| | | |
|Момент отражения в |Начисляются сверх |Могут начисляться равномерно на |
|учете процентов |основной суммы долга. |конец каждого отчетного периода |
| |В бухгалтерском учете |(это лучше или хуже для эмитента |
| |начисление процентов |по сравнению с концом отчетного |
| |по кредиту происходит |периода) или единовременно уже |
| |равными долями на |при выпуске облигаций (в случае |
| |конец каждого |когда доход выплачивается в виде |
| |отчетного периода. |дисконта). |
|Учет прав |Бухгалтерские |Необходимость вести реестр |
| |доку-менты банка |владельцев облигаций, если число |
| |кредито-ра и |владельцев превышает 500, |
| |организации – |держателем реестра должна быть |
| |должника. В случае, |независимая специализированная |
| |если предмет залога – |организация, являющаяся |
| |недвижимое имущест-во,|профессиональным участником рынка|
| |то требуется |ценных бумаг и осуществляющая |
| |нотариальное |деятельность по ведению реестра. |
| |удосто-верение | |
| |договора об ипотеке и | |
| |регистрация его в | |
| |Едином реестре прав на| |
| |недвижимое имущество. | |
Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании-
эмитента: посредством их размещения хозяйственная организация может
мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей-
кредиторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью заемщика.
Следовательно, выпуск облигаций открывает для предприятий прямой источник
привлечения инвестиций, в то же время не затрагивает отношения
собственности.
2 Выпуск, регистрации и обращение корпоративной облигации.
2.1.Эмиссия корпоративных облигаций
Компания, которой впервые предложено осуществить выпуск ценных бумаг,
должна четко осознавать, что размещение ценных бумаг - достаточно
длительный и сложный процесс, состоящий из большого количества
взаимосвязанных событий, мероприятий и ограничений. Успех предстоящей
эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена.
Осуществление эмиссии должно основываться на четком понимании целей и
детальной проработке финансируемых с ее помощью проектов.
В соответствии с постановлением ФКЦБ от 11 ноября 1998 г. Стандарты эмиссии
акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и
их проспектов эмиссии выделяются следующие ключевые этапы эмиссии
облигаций, размещаемых путем подписки:
1.Утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций.
2.Подготовка проспекта эмиссии.
3. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта
эмиссии в ФКЦБ.
4. Изготовление сертификата облигаций.
5.Раскрытие информации о регистрации проспекта эмиссии.
6. Подписка на облигации.
7. Регистрация отчета об итогах выпуска облигаций.
8. Раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска
облигаций.(36)
Утверждение эмитентом решения о выпуске облигаций.
Размещение акционерным обществом облигаций осуществляется по решению
совета директоров (наблюдательного совета) общества, если иное не
предусмотрено уставом общества. В обществах с ограниченной ответственностью
решение о размещении облигаций может принять только общее собрание
участников общества.
Существуют определенные ограничения на выпуск облигаций:
1) Согласно ст. 102 ГК РФ акционерное общество и согласно ст. 31
Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью" общество
с ограниченной ответственностью вправе выпускать облигации:
на сумму, не превышающую размер уставного капитала либо величину
обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, и
только после полной оплаты уставного капитала;
при отсутствии обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами
с целью гарантировать выполнение обязательств перед владельцами облигаций,
размещение обществом облигаций допускается не ранее третьего года
существования общества при условии надлежащего утверждения к этому времени
двух годовых балансов общества.
2) Облигации могут выпускаться только в "благоприятные" для
хозяйствующих обществ периоды. Так, с момента принятия арбитражным судом
заявления о признании должника банкротом над ним в соответствии с
Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 08.01.98 N 6-ФЗ
вводится наблюдение. Это наблюдение не является основанием для отстранения
руководителя и иных органов управления должника, которые продолжают
осуществлять свои полномочия, но с определенными этим законом
ограничениями. Так, в соответствии с подп. 3 ст. 58 данного закона органы
управления должника не вправе принимать решения о размещении должником
облигаций и других эмиссионных ценных бумаг.
Решение о выпуске ценных бумаг - это документ, содержащий данные,
достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Он
утверждается на основании и в соответствии с решением об их размещении и
должен быть утвержден не позднее шести месяцев с момента принятия этого
решения.
Решение о выпуске ценных бумаг сшивается, подписывается руководителем
и скрепляется печатью эмитента, его страницы нумеруются. В нем должны быть
определены форма (именные или на предъявителя, документарные или
бездокументарные), сроки и иные условия погашения облигаций.
Общество вправе выпускать облигации: обеспеченные залогом
определенного имущества общества, под обеспечение, предоставленное обществу
для целей выпуска облигаций третьими лицами, без обеспечения.
Общество вправе обусловить возможность досрочного погашения облигаций
по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны
быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут
быть предъявлены к досрочному погашению.
Решение о выпуске облигаций, размещаемых путем подписки, может
предусматривать их размещение частями в течение нескольких сроков
(траншами), но не позднее одного года со дня утверждения решения об их
выпуске.
В решении о выпуске облигаций, размещаемых траншами, указывают:
количество облигаций в каждом транше или порядок его определения; сроки
размещения каждого транша или порядок их определения; порядок идентификации
облигаций каждого транша, а также, что их погашение и выплата процентов по
ним (если решение о выпуске облигаций предусматривает выплату по ним
процентов) осуществляются только денежными средствами.
В решении о выпуске ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки,
должен быть указан круг лиц, среди которых эмитент намерен разместить
ценные бумаги в соответствии с решением об их размещении.
Решение о выпуске облигаций утверждается:
у акционерного общества - советом директоров (органом, осуществляющим
в соответствии с законами и правовыми актами Российской Федерации функции
совета директоров) этого акционерного общества, если иное не предусмотрено
уставом общества;
у иных юридических лиц - органом этого юридического лица, имеющим в
соответствии с законами и правовыми актами Российской Федерации полномочия
принимать решения о размещении облигаций, или иным его уполномоченным
органом.
Подготовка проспекта эмиссии.
Основополагающим этапом размещения ценных бумаг, на котором
осуществляется формирование концепции выпуска ценных бумаг (основных
параметров, юридической базы и технологии), является разработка проспекта
эмиссии. На последующих этапах происходит практическая реализация всех
положений, изложенных в проспекте. В данном документе должны быть четко
определены следующие понятия: основные характеристики выпуска облигаций;
финансовые аспекты выпуска облигаций; права держателей облигаций; случаи
досрочного погашения облигаций; способ, срок и порядок размещения
облигаций; механизм определения цены размещения; условия и порядок оплаты
облигаций; порядок хранения и учета прав на облигации; порядок погашения
облигаций и выплаты процента; порядок налогообложения доходов по
облигациям, финансовые аспекты выпуска облигаций.
Особое внимание необходимо уделять разработке финансовых аспектов
выпуска облигаций, которые включают в себя определение следующих основных
характеристик: объема эмиссии, номинальной стоимости, срок
| | скачать работу |
Корпоративные облигации |