Учет прав собственности акционеров
Другие рефераты
Говоря о необходимости совершенствования системы корпоративного
управления нельзя не подчеркнуть, что одним из главных условий реализации
данной политики является правильный и квалифицированный учет прав
собственности на ценные бумаги.
Сегодня, несмотря на то, что регулированию данного сегмента российского
рынка ценных бумаг уделяется достаточно большое внимание, риск утраты прав
собственности на ценные бумаг в результате либо технической ошибки, либо
умышленных действий регистратора, депозитария, продолжает сохраняться в
отношении всех без исключения субъектов рынка ценных бумаг (инвесторов,
профессиональных участников рынка ценных бумаг, государств как акционера).
Таким образом, по большому счету можно говорить о том, что регистрация прав
собственности на ценные бумаги является на сегодняшний день источником
системных рисков для фондового рынка страны в целом.
Регистраторы сегодня превратились фактически в активных участников
передела собственности, являясь обладателями подчас эксклюзивной информации
о составе акционеров общества и изменениях в данном составе. Существующие
сегодня пробелы в законодательстве позволяют регистраторам попросту
устранять тех или иных акционеров от управления обществом (например,
тормозя совершение операций в реестре по малозначительным основаниям или
вовсе без таковых). Кроме того, из-за отсутствия четкой процедуры
исполнения предписаний судебных и правоохранительных органов, регистраторы
сегодня в состоянии препятствовать проведению любых процедур в данной
сфере, либо существенно затягивать их (особенно это касается предоставления
информации из системы ведения реестра, а также установления блокировок
лицевых счетов зарегистрированных лиц).
Следует отметить, что ситуация здесь во многом осложняется тем, что
подавляющее большинство специализированных регистратором в настоящее время
аффилированы с крупными финансово-промышленными группами, являющимися их
клиентами и/или акционерами. Это обстоятельство с одной стороны, приводит
к ущемлению интересов акционеров обслуживаемых ими иных эмитентов, да и
самих иных эмитентов, с другой стороны – это увеличивает непрозрачность
операций в реестре, повышает риск совершения операций в реестре с
нарушениями законодательства.
В качестве еще одного фактора, оказывающего негативное воздействие на
систему учета прав собственности на ценные бумаги, выступает несовершенство
законодательства в данной сфере.
Так, по-прежнему, отсутствуют единые для всех регистраторов формы,
стандарты и правила ведения реестров, что приводит на практике к увеличению
возможностей манипулирования правилами ведения реестра, созданию
искусственных препятствий при проведении операцией в системе ведения
реестра. Также можно сказать о том, что включение эмитентов в процедуры,
связанные с обслуживанием реестров (например, при передаче реестра
специализированному регистратору), создает риск появления параллельных
реестров, производства незаконных изменений в системе ведения реестра.
Но основным негативным фактором, влияющим на общий уровень соблюдения
прав инвесторов в сфере учета прав собственности на ценные бумаги, являются
массовые нарушения законодательства эмитентами, осуществляющими в
соответствии с законодательство самостоятельное ведение реестра.
Практика работы Коми республиканской комиссии по ценным бумагам и
фондовому рынку показывает, что именно в таких акционерных обществах (а,
например, в Республике Коми самостоятельно ведут реестр около 90% из 1 500
акционерных обществ) наиболее грубо нарушаются требования законодательства
в сфере ведения реестра.
Так в качестве наиболее распространенных нарушений, встречающихся в
подавляющем большинстве случаев, можно выделить следующие:
1. Многие акционерные общества начинают вести реестр акционеров позже
чем через месяц после государственной регистрации, нарушая тем
самым ч.2 ст.44 «Об акционерных обществах».
2. Обращение акций (как правило, закрытых акционерных обществ), в
нарушение действующего законодательства, происходит без
государственной регистрации их выпуска. Так, по данным ФКЦБ России
из зарегистрированных в стране 430 тыс. акционерных обществ лишь
110 тыс. из них зарегистрировали хотя бы первичный выпуск акций. 1
Очевидно, что данное обстоятельство негативно влияет на общее
состояние рынка ценных бумаг, поскольку сделки с акциями, не
прошедшими государственную регистрацию могут быть признаны
недействительными в соответствии с гражданским законодательством.
Следует однако отметить, что данное обстоятельство во многом
вызвано неэффективностью существующей системы государственного
регулирования рынка ценных бумаг, о чем подробнее будет сказано
ниже.
3. .В обществе не разрабатываются Правила ведения реестра владельцев
именных ценных бумаг и требуемые законодательством формы
документов системы ведения реестра.
4. Система ведения реестра не содержит требуемых законодательством
данных, необходимых для идентификации владельцев именных ценных
бумаг, что создаёт благоприятные условия для мошенничества
5. Лицевые счета ведутся с нарушением требований законодательства. В
них часто недостаёт необходимых данных, не отражается история
ценных бумаг, уничтожается информация, что в результате приводит
к искажению сведений в реестре.
6. Регистрация перехода прав на ценные бумаги осуществляется, как
правило, с нарушением действующего законодательства. В
соответствии с законодательством регистратор должен вносить
приходную запись по лицевому счёту приобретателя на основании
передаточного распоряжения. Однако в некоторых случаях записи
производятся на основании заявления (иногда устного) акционера об
исключении его из числа акционеров. Такие нарушения способствуют
злоупотреблениям со стороны регистратора.
7. Передаточные распоряжения не содержат всей необходимой информации,
требуемой законодательством, в итоге к исполнению принимаются
распоряжения сомнительной достоверности. Во многих случаях в них
отсутствуют следующая информация:
. дата выдачи;
. тип операций с акциями
. тип акций
. указание статуса зарегистрированного лица
. основание перехода прав на ценные бумаги (ссылка на договор и т.п.).
9. Акционерам общества, имеющим право получения информации из реестра в
соответствии с положениями ст.51 закона «Об акционерных обществах»
(предоставление по требованию лиц, зарегистрированных в реестре акционеров
общества и обладающих не менее чем 10 процентами голосов на общем собрании
акционеров, списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании
акционеров для ознакомления) отказывается в предоставлении информации.
10. Требование в нарушение законодательства от зарегистрированных в реестре
лиц платы за оказание услуг по ведению реестра.
11. У регистраторов отсутствует список лиц, имеющих полномочия на
получение информации, содержащейся в реестре владельцев именных ценных
бумаг , что может повлечь нарушение конфиденциальности записей в реестре
в силу представления информации не уполномоченным лицам.
Полаем, что основными причинами указанных нарушений законодательства
являются:
. Подчиненность лиц, ответственных за ведение реестра непосредственно
управленцам акционерного общества (прежде всего – единоличному
исполнительному органу), в результате чего данным лицом выполняются
незаконные по свое сути указания данных должностных лиц акционерного
общества по осуществлению тех или иных операций в реестре.
. Отсутствие разработанных правил ведения реестра, форм документов системы
ведения реестра.
. Недостаток правовых знаний в данной области у руководителей акционерных
обществ, у лиц, ответственных за ведение реестра.
. Неэффективность механизма ответственности лиц, ответственных за ведение
реестра, должностных лиц акционерных обществ, за нарушения
законодательства в сфере учета прав собственности.
Исходя из всего вышеизложенного, становится очевидной необходимость
совершенствования всей системы корпоративного управления, необходимость
приближения ее к международным стандартам.
С учетом того обстоятельства, что в настоящее время происходит процесс
концентрации акционерной собственности, связанный с уменьшением числа
акционеров, с сосредоточением управления обществом в руках небольшого
количества акционеров, вопросы правильного учета прав собственности, как
одного из наиболее весомых факторов обеспечения прав собственников и
неотъемлемой составной части корпоративного управления акционерным
обществом в целом, приобретают все большее значение.
Исходя из этого, следует указать, что на реестродержателя, а также
непосредственно на лицо, осуществляющее ведение реестра, может быть
возложена различного рода ответственность за совершенные им неправомерные
действия. Знание этого факта акционерами способно существенно повысить
степень ответственности реестродержателя за свои действия. Говоря об
ответственности реестродержателя, следует вести речь о нескольких ее
аспектах:
1. Гражданско-правовая ответственность а
| |  скачать работу |
Другие рефераты
| 
