Валютные банковские операции
и
Срочными операциями называются валютные сделки по которым производится
более чем через два рабочих дня после их заключения:
страхование от изменения валют;
извлечение спекулятивной прибыли.
Межбанковские срочные сделки получили название «форвард». В момент
заключения сделки фиксируется срок, курс и сумма, но до наступления срока
(обычно 1-6 месяцев) никакие суммы по счетам не проводятся. К особенностям
срочных счетов относятся:
существование интервала во времени между моментом заключения и исполнения
сделки;
курс валюты определяется в момент заключения сделки.
В биржевых котировочных бюллетенях публикуется курс для сделок «СПОТ» и
премии или скидки для определения курса по сделкам «форвард» на разные
сроки, как правило, 1,3 или 6 месяцев.
Если валюта по сделке «форвард» котируется дороже, чем при немедленной
поставке на условиях «СПОТ», то она котируется с премией.
Скидки или дисконт означает обратное. Срочный курс, в котором учтена премия
или скидка, именуется курсом «аутрайт». При Премии валюта на срок дороже,
чем наличный курс, при скидке- дешевле. Имея значение премии и дисконта,
вычисляется курс «аутрайт».
Следует отметить, что на практике возникают ситуации, когда «форвардные»
сделки заключаются с датой поставки, отличной от стандартных сроков
(1,2,3,6,12 месяцев). Тогда курс «аутрайт» рассчитывается по следующей
схеме. Разница курсов между ближайшими стандартными периодами делится на
число дней между ними, и полученный результат умножается на количество
дней, лежащих между датой поставки и следующим за ней ближайшим стандартным
периодом. Полученное число вычитается из значения курса последующего
периода.
Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) - это валютные
сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы
иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по
курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения
вытекают две особенности срочных валютных операций.
. Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения
сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т. е. поставки
валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-
2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в
пределах срока.
. Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения
сделки, хотя она исполняется через определенный срок.
Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях:
. конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа
валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих
платежей, чтобы застраховать валютный риск;
. страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от
убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они
осуществлены;
. получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.
Использование срочных сделок для покрытия валютного риска при
совершении коммерческих операций приобрело широкое распространение в конце
60-х начале 70-х годов в условиях кризиса Бреттонвудской валютной системы и
перехода к плавающим валютным курсам.
2.3 Сделки с «опционом»
Среди срочных сделок с иностранной валютой выделяют сделки с «аутрайтом»- с
условием поставки валюты на определенную дату, и сделки с «опционом»- с
условием нефиксированной даты поставки. Одна из сторон по опционной сделке
имеет право выбирать для себя более выгодные условия исполнения
обязательств. За это право вторая сторона получает премию, зависящую от
длительности опциона, от разницы курсов при заключении сделки и оговоренных
в данной операции. Их цель- ограничить потери от колебания курсов, то есть
страхование поступлений и платежей в валюте от валютного риска в
зависимости от того, кто из участников и каким образом имеет право на
изменение условий сделки, различают опцион покупателя или сделку с
предварительной премией, опцион продавца или сделку с обратной премией,
временный опцион.
В случае опциона покупателя или сделки с предварительной премией держатель
опциона имеет право получить валюту в определенный день по обусловленному
курсу. Покупатель сохраняет за собой право отказаться от приема валюты,
уплатив за это продавцу премию в качестве отступного. По опциону продавца
или сделке с обратной премией держатель опциона может поставить валюту в
обусловленный день по определенному курсу. Право на отказ от сделки
принадлежит продавцу, и он платит премию покупателю в качестве отступного.
Разновидность сделки с опционом представляет собой временной опцион,
которому исторически предшествовала стеллажная операция с целью
одновременного проведения спекулятивных сделок в расчете на повышение и
понижение курса валюты. Такой опцион, предоставляемый банком клиенту,
является опционом (в переводе с англ. Option- право или предмет выбора) в
отношении периода времени, когда будет осуществлена поставка валюты, и
такая сделка должна быть исполнена до оговоренного срока. По этой операции
плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки в любой момент
времени в период опциона по ранее зафиксированному курсу.
Таким образом, участник сделки платит премию за право выбрать наиболее
выгодный текущий курс для конверсии валюты, полученной в результате
опционной сделки. В данном случае премия не играет отступного, поскольку в
период срока опциона отказаться от исполнения сделки нельзя. При исполнении
сделки контрагенты уточняют, кто из них выступит в роли продавца и кто в
роли покупателя. Затем один из них, уплатив премию другому, либо покупает
валюту, либо продает ее. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше
колебания курса валюты.
2.4 Операции «СВОП»
Сделки «СВОП» представляют собой валютные операции, сочетающие куплю и
продажу валюты на условиях наличной сделки «СПОТ» с одновременной продажей
или куплей той же валюты на срок по курсу «форвард». Очередность проведения
этих операций имеет свое название. Так, сделка, при которой происходит
продажа иностранной валюты на условиях «СПОТ» с одновременной ее покупкой
на условиях «форвард»- репорт. Сделки «СВОП» осуществляются по
договоренности двух банков обычно на срок от одного дня до 6 месяцев. Эти
операции могут производиться между коммерческими банками и между самими
центральными банками. В последнем случае они представляют собой соглашения
о взаимном кредитовании в национальных валютах.
Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную операции,
являются сделки "СВОП". Подобные сделки известны со времен средневековья,
когда итальянские банкиры проводили операции с векселями; позднее они
получили развитие в форме репортных и депортных операций. Репорт-сочетание
двух взаимно связанных сделок: наличной продажи иностранной валюты и
покупки ее на срок. Депорт- это сочетание тех же сделок, но в обратном
порядке: покупка иностранной валюты на условиях "спот" и продажа на срок
этой же валюты.
Позднее операции "СВОП" приобрели форму обмена банками депозитами в
различных валютах на эквивалентные суммы. Недостатком подобной операции
являлось увеличение баланса банка на сумму этой операции, что ухудшало его
коэффициенты и создавало дополнительные риски. Валютная операция "СВОП"
разрешает эти проблемы: учет обязательств осуществляется на внебалансовых
статьях, обмен валют совершается в форме купли- продажи, т. е. единой
сделки.
"СВОП" - это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют
на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на
определенный срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных
платежах два партнера (банки, корпорации и др.). По операциям "СВОП"
наличная сделка осуществляется по курсу "СПОТ", который в контрсделке
(срочный) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от
движения валютного курса. При этом клиент экономит на марже - разнице между
курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Операции "СВОП" удобны
для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей),
временно обеспечивают необходимой валютой без риска, связанного с
изменением ее курса. Операции "СВОП" используются для:
. совершения коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на
условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок.
. приобретения банком необходимой валюты без валютного риска (на основе
покрытия конрсделкой) для обеспечения международных расчетов,
диверсификации валютных авуаров.
. взаимного межбанковского кредитования в двух валютах.
Сущность сделки "СВОП" между центральными банками заключается в
следующем. Федеральный резервный банк Нью-Йорка по договоренности,
например, с Немецким федеральным банком продает ему долларами США на
условиях немедленной поставки (записывает доллары на счет этого банка у
себя), а Немецкий федеральный банк зачисляет эквивалент этой суммы в марках
ФРГ на счет банка Нью-Йорка. Таким образом, США получают кредит, создают
резерв в иностранной валюте, используя его для валютной интервенции или
валю
| |  скачать работу |
Валютные банковские операции |
