Главная    Почта    Новости    Каталог    Одноклассники    Погода    Работа    Игры     Рефераты     Карты
  
по Казнету new!
по каталогу
в рефератах

Воздействие правительства на стратегию, структуру и соперничество фирм

щряющая  взаимную
приверженность, будь то в трудовом законодательстве  или  в  налогообложении
выгод, полученных благодаря обучению  занятых  и  т.п.,  представляет  собой
желательный образ действий. Политика, направленная  на  поощрение  текучести
рабочей силы, является неподходящей, если только речь не идет  об  отраслях,
переживающих структурный упадок и находящихся в бедственном положении.
        Правительства могут также оказывать влияние на  мотивацию  отдельных
лиц  посредством  политики,  которая  предоставляет  гражданам   возможность
продвижения  в  соответствии  с  заслугами.  Важность  этого   момента   для
совершенствования экономики трудно  переоценить.  Предприниматели  в  США  в
большинстве своем происходят не из высших слоев общества.  В  Великобритании
наиболее  успешно  действующие  компании  были  созданы  не  представителями
высших классов,  а  выходцами  из  среднего  класса  и  более  низких  слоев
общества, о чем уже говорилось в главе 9.  Возможность  личного  достижения,
основанного  на  заслугах,  побуждает  к  вложению  капитала   в   повышение
квалификации, к действиям, связанным с риском, и к  необычным  усилиям.  Она
проистекает из  таких  видов  политических  решений,  как  открытая  система
образования, финансовая помощь на цели образования и обучения  заслуживающих
того лиц, а также строгие правила против дискриминации.
        Цели фирм. Правительство оказывает влияние также  и  на  цели  фирм;
наиболее важное значение при этом  имеют  политические  решения,  касающиеся
целей инвесторов, характера управления в фирмах и целей старших  менеджеров.
Поддержание  конкурентного  преимущества  требует  постоянных   вложений   в
отрасль. Инвесторы не должны  подталкивать  руководство  фирм  к  отходу  от
такой линии поведения - а они это делают, когда  стоимость  акций  падает  в
ответ на краткосрочные колебания в доходах, отражающие вложение  капитала  в
новые  изделия,  новые  производственные  сооружения  или   другие   базовые
элементы конкурентного преимущества. Такие страны, как  Япония  и  Германия,
где сложилась инвестиционная структура, при которой инвесторы  держат  акции
в расчете на  долговременное  повышение  их  стоимости  и  редко  делают  их
предметом торговли, пользовались значительным  преимуществом.  Не  должны  и
стимулы, рассчитанные на менеджеров, противодействовать капиталовложениям  и
принятию   связанных   с   риском   решений,   необходимых   для   повышения
производительности.
        Некоторые формы капиталовложений, в особенности вложения компаний  в
исследования и разработки, в новые производственные сооружения  и  обучение,
приносят больше пользы национальной экономике, чем  другие.  Они  становятся
основой  роста  производительности  в  отраслях  и   создают   благоприятные
побочные последствия для других родственных и поддерживающих  отраслей.  Они
содействуют не только получению инвесторами прибыли  на  вложенный  капитал,
но и повышению зарплаты работников. Законной задачей правительства  является
поощрение таких капиталовложений  по  сравнению  с  другими,  дающими  более
низкую отдачу в социальном смысле, хотя отдача для частных лиц может быть  и
одинакова. Это в особенности верно в отношении стран, в которых  по  причине
институциональной структуры цели инвесторов  наиболее  сильно  расходятся  с
долгосрочными перспективами повышения стоимости капитала. По иронии  судьбы,
сокращение  операционных  расходов   при   осуществлении   капиталовложений,
придающее финансовым рынкам повышенную "эффективность",  способствует  росту
торговли акциями ради прибыли от  краткосрочных  колебаний  их  стоимости  и
может   отрицательно   повлиять   на   готовность   фирм   к   осуществлению
капиталовложений. Целью политики не является чрезмерное  вложение  капитала,
которое растрачивает национальные ресурсы. Хотя и существует  оптимальный  в
социальном смысле уровень капиталовложений,  который  в  наибольшей  степени
будет  содействовать  росту  производительности  в  национальной  экономике,
проблемой  большинства  стран  все   же   является   недостаточный   уровень
капиталовложений в желаемых формах, а не превышение оптимального уровня.
        Одним из политических решений, направленных на поощрение высокого  и
устойчивого   уровня    капиталовложений    в    промышленности,    является
благоприятное налогообложение  долгосрочного  дохода  по  обычным  акциям  в
фирмах. Это создает у инвесторов мотивацию к тому, чтобы вкладывать  капитал
в компании или создавать компании, акции которых будут  высоко  котироваться
на   протяжении   долгого   периода   благодаря   улучшению    конкурентного
преимущества. В США налоги такого рода - самые высокие по сравнению с  любой
другой страной, кроме Великобритании, и поддерживались  на  том  же  уровне,
что и налоги на обычные доходы, со  времени  налоговой  реформы  1986  года.
Пенсионные фонды, освобожденные от  любых  налогов,  заключают  в  себе  еще
больший стимул к тому, чтобы стремиться к получению текущего  дохода  вместо
возрастания стоимости в долгосрочной перспективе.  Наблюдается  тенденция  в
других странах к  уравниванию  ставок  налога  на  доходы  и  на  приращение
капитала. Великобритания уже поступила таким образом. Такая линия  поведения
основывается на чрезмерно узком понимании эффективности финансового рынка  и
с  большой  долей  вероятности  может  обернуться  не  на  пользу  интересам
промышленности страны.
        На поведение инвесторов  и  менеджеров  оказывает  также  влияние  и
процесс управления в компаниях. Если держатели акций не имеют иного  способа
повлиять на ведение дел фирмы, кроме как  путем  продажи  своих  акций,  это
поощряет торговлю акциями и переход предприятий из одних  рук  в  другие,  и
руководство  фирмы  будет  склонно  экономить  на  капиталовложениях,  чтобы
поддержать стоимость акций на достаточно высоком  уровне  и  избежать  смены
владельца. Хотя переход фирм из одних рук в другие может иметь  благотворное
влияние, стимулируя сокращение издержек, продажу не  приносящих  достаточной
отдачи активов и более сильную мотивацию новых владельцев,  он  представляет
собой  не  самое  лучшее  решение.  Оптимальный  выход  -   это   инвесторы,
располагающие   более   подходящими   товарами,   и   процесс    управления,
предоставляющий  должные  стимулы  менеджерам.  Смена  владельца  заставляет
компанию  тратить  большие  суммы  на  обслуживание  долга,  поступления  от
которого не вкладываются в дело, чтобы  поддержать  улучшение  конкурентного
положения. Возникающая напряженность с текущим движением наличности  рискует
привести к замедлению темпов подлинного обновления. Новые владельцы  к  тому
же могут быть более заинтересованы в перепродаже компании, чем в  выдвижении
ее на позиции мирового лидера.
        Такая  структура  руководства,  в  которой  правление   представляет
интересы инвесторов, а крупные инвесторы играют  свою  роль  в  ведении  дел
фирмы  (как,  например,  когда  держатели  обычных  акций   представлены   в
правлении),  имеет  тенденцию  вести  к  большему   упору   на   наращивание
долговременной  ценности  акций,  находящихся  в  руках  у  держателей.  Это
оказывает    благоприятное    долговременное     воздействие     на     рост
производительности, а отсюда - и на уровень жизни в стране.
        Желательно  иметь  такие   регламентирующие   предписания,   которые
подкрепляют существенную роль  владельцев  акции  и  ведении  дел  компаний.
Когда держатели долгов получают возможность держать обычные акции,  как  это
часто практикуется в таких странах, как Германия и Япония,  это  тоже  может
способствовать  более  прочной  приверженности  к  наращиванию  конкурентных
позиций, вместо  того,  чтобы  думать  прежде  всего  о  покрытии  долгов  и
состоянии ценных бумаг.
        Цели старших менеджеров также играют свою роль в формировании  целей
компании. Вознаграждение, основывающееся на  краткосрочных  результатах,  не
поощряет к капиталовложениям  и  введению  новшеств,  в  то  время  как  его
базирование  на  долговременном   успехе   имеет   противоположный   эффект.
Правительственная   политика   может   оказывать   воздействие   на   методы
вознаграждения,  применяя  к  ним  те  или   иные   формы   налогообложения.
Уравнивание ставок налога на обычный  доход  и  на  долгосрочное  приращение
капитала, например, противодействует долговременному владению акциями  и  во
главу угла ставит текущие доходы. Опционы на приобретение  акций,  поскольку
они не связаны с риском  действительного  владения,  не  являются  столь  же
мощным источником мотивации, как  владение  акциями.  Однако  долговременные
опционы  на   акции   могут   стать   благотворным   стимулом,   и   правила
налогообложения не должны делать их менее привлекательными.
        Другое направление политики, которое затрагивает  цели  компаний,  -
это  правила  бухгалтерского  учета,  определяющие   порядок   использования
резервов (не облагаемых  налогом  вычетов  из  дохода),  снижающих  отчетную
прибыльность,  но  увеличивающих  капитал.  В  таких  странах,  как  Япония,
Германия, Швеция и Швейцария, фирмы  могут  создавать  солидные  резервы,  с
помощью которых они  могут  перебиться  в  трудные  периоды.  Резервы  могут
помочь избежать необходимости чрезмерной реакции, имеющей  целью  поддержать
краткосрочные финансовые итоги. Опасность политики  такого  рода,  очевидным
образом  проявляющаяся  в  Швейцарии,  заключается  в  том,  что  отсутствие
эффективной конкуренции превратит резервы в барьеры на  пути  перестройки  и
введения новшеств.

                         Соперничество внутри страны
        Трудно найти более подходящий способ, которым правительство могло бы
сыграть  столь  важную  роль  в  деле   совершенствования   экономики,   чем
обеспечение  энергичного  соперничества  внутри  страны.  Соперничество   на
внутреннем  рынке  не  только 
12345След.
скачать работу

Воздействие правительства на стратегию, структуру и соперничество фирм

 

Отправка СМС бесплатно

На правах рекламы


ZERO.kz
 
Модератор сайта RESURS.KZ