Организация создания и функционирования венчурных фирм в строительстве
и конкурентоспособности товаров и услуг, преодоление
административных барьеров.
Второе направление: формирование региональных центров поддержки
предпринимательства.
Третье направление: создание действенных финансово-кредитных и
инвестиционных механизмов, основанных на оптимальном сочетании средств
государственной поддержки, инвестиционных ресурсов частного капитала и
собственных накоплений малых предприятий, прежде всего для
самоинвестирования. Предусматривается проектное финансирование,
предоставление гарантий, страхование, применение лизинга, залоговых
технологий, взаимного кредитования и венчурного финансирования, разработка
документов нормативного и методического характера (на федеральном уровне),
а также организация в регионах сети специализированных финансово-кредитных
и инвестиционных институтов поддержки малого предпринимательства .
Реализация мероприятий Программы позволит увеличить численность
занятых в малом предпринимательстве до 13,5-14,5 млн. человек, число малых
предприятий до 900-950 тысяч; создать новые рабочие места ( прежде всего в
производственной и инновационной сферах).
Достижение основной цели Программы требует решения следующих
приоритетных задач: поддержки образования кредитных и инвестиционных
союзов, обществ взаимного страхования, кредитно-инвестиционных и гарантийно-
инвестиционных организаций; создания РЦПП; стимулирования малого
предпринимательства в инновационной деятельности и др.
В области развития малого инновационного бизнеса, программа в
частности предусматривает:
-Создание в регионах Российской Федерации инновационно-технологических
центров (ИТЦ) и центров продвижения и передачи новых технологий.
Результатом этого будет создание условий, стимулирующих развитие малых
инновационных предприятий в рамках Межведомственной программы активизации
инновационной деятельности в научно-технической сфере на 1998-2000 годы, в
том числе: организация "опорных точек" роста инновационной инфраструктуры и
наполнение их технологическими фирмами; создание центров продвижения новых
технологий в биотехнологии, стоматологии и энергосбережении; реализация
проектов: "Компьютерные технологии малым и средним швейным предприятиям",
"Малые инновационные фирмы - ГАЗ".
- Участие в предоставлении гарантий и софинансирование инновационных
проектов адресной поддержки малого предпринимательства. Результат -
финансовая поддержка инвестиций в реализацию инновационных проектов на
конкурсной основе.
-Создание в регионах Российской Федерации инновационно-технологических
центров (ИТЦ) и центров продвижения и передачи новых технологий. Создание
условий, стимулирующих развитие малых инновационных предприятий при
осуществлении мероприятий проекта Межведомственной программы активизации
инновационной деятельности в научно-технической сфере на 1998-2000годы", в
том числе: организация 3-4 новых инновационно-технологических центров для
размещения 70-120 инновационных малых предприятий и создания до 1000
рабочих мест; создание центра продвижения новых технологий в стоматологии;
реализация проектов: "Компьютерные технологии малым и средним швейным
предприятиям", "Малые инновационные фирмы - ГАЗ"
Финансовое обеспечение рискового бизнеса и источники венчурного капитала
Существует всего два способа проводить финансирование деятельности
предприятия -- прямое финансирование и долговое финансирование.
1.Долговое финансирование - кредиты банков, выпуск облигаций.
2. Прямое финансирование. Инвестор вносит деньги или иное имущество в
уставный капитал предприятия или покупает акции этого предприятия и, таким
образом, получает право на долю в будущих прибылях (дивиденды). Величина
доли определяется величиной вклада в уставный капитал или числом
приобретенных акций.
Возможные инвесторы:
Коммерческие банки
Коммерческие банки прежде всего заинтересованы в снижении своих
кредитных рисков.
Инвестиционные банки
Инвестиционные банки - это инвестиционные институты, которые
занимаются размещением новых выпусков ценных бумаг; правильнее считать
инвестиционный банк не инвестором, а финансовым посредником.
Торговые банки
Торговый банк похож и на коммерческий, и на инвестиционный. Торговые
банки имеют очень большой капитал, который позволяет им приобретать ценные
бумаги не только для перепродажи, но и как объекты инвестиций. Кроме того,
торговые банки оказывают обычные в практике коммерческих банков расчетные и
кредитные услуги.
Инвестиционные фонды
Существует великое множество различных организационно-правовых форм
инвестиционных фондов. Принято выделять две основные категории
инвестиционных фондов: открытые и закрытые.
Открытые фонды допускают увеличение и уменьшение доли инвесторов в них
в любое время. Именно поэтому открытые фонды наиболее привлекательны для
мелких инвесторов, которые не могут внести в фонд значительные средства и
не хотят связывать себя обещаниями оставить эти средства в фонде на
значительный срок. Соответственно, открытые фонды стремятся вкладывать
деньги своих инвесторов в наиболее ликвидные финансовые инструменты,
которые при необходимости очень легко обратить в деньги.
Закрытые фонды, напротив, устанавливают определенные промежутки
времени, в течение которых инвестор не имеет права забрать свои деньги из
фонда. Многие закрытые фонды имеют очень высокие требования к объему
инвестиций и, таким образом, рассчитаны в основном на институциональных
клиентов. Закрытые фонды не предъявляют высоких требований к текущей
ликвидности инвестиций и поэтому часто достигают более высокой доходности в
долгосрочной перспективе.
Важно помнить, что у абсолютного большинства инвестиционных фондов
имеется инвестиционная декларация, в которой черным по белому написано, в
какие финансовые инструменты фонд имеет право инвестировать. В мировой
практике известны фонды государственных облигаций, корпоративных облигаций,
денежного рынка, недвижимости и акций. Существуют также сбалансированные
фонды, инвестирующие в несколько видов финансовых инструментов.
Стратегические инвесторы
Стратегические инвесторы стремятся приобрести крупные (тем более
контрольные) пакеты акций, сильно разбираются в специфике работы
предприятий, в которые инвестируют, вмешиваются в оперативное управление
этими предприятиями. Наиболее яркий пример стратегических инвестиций в
России - это приобретение контрольного пакета акций завода
"Новомосковскбытхим" американским конгломератом Procter and Gamble.
Инвестор наладил на заводе массовое производство своего стирального порошка
"Тайд", а также предоставил рекламную и маркетинговую поддержку
новомосковскому порошку "Миф". В настоящее время Procter and Gamble занят
перепрофилированием предприятия -- закрытием ранее существовавшего на нем
лакокрасочного производства и созданием мощностей по выпуску своих
традиционных продуктов, в основном моющих и чистящих средств.
Венчурные капиталисты и венчурные фонды
Где-то посередине между финансовыми и стратегическими инвесторами
стоят венчурные капиталисты и венчурные фонды. Такие инвесторы обычно
стремятся приобрести значительную долю в предприятии (обычно 20-40%, иногда
больше). Венчурный инвестор, как правило, не имеет своего плана развития
предприятия, но требует, чтобы руководство предприятия разработало такой
план и в целом придерживалось его в течение инвестиционного цикла.
Инвестиционный цикл венчурного инвестора в большинстве случаев - от трех до
десяти лет. Венчурный инвестор надеется, что за это время предприятие
сможет значительно увеличить свои обороты и прибыли, рыночная стоимость
предприятия значительно возрастет, и инвестор сможет выгодно продать свои
долю в этом предприятии.
До того, как венчурный инвестор согласится начать инвестиции, он
определяет свою стратегию выхода. Наиболее типичные стратегии выхода - это
реализация приобретенных акций на биржевом рынке, продажа инвестиции
стратегическому инвестору, продажа своей доли остальным акционерам или
руководству предприятия.
Своим появлением фонды обязаны США - стране с наиболее развитой
инфраструктурой венчурного финансирования. В рамках американской модели
фонды создавались в основном для финансирования перспективных идей и
начинаний.
За рубежом, главным образом в США и странах Западной Европы, эти
инструменты широко используются на практике уже не одно десятилетие и
получают в последние годы все более широкое распространение. Общий мировой
рынок венчурного капитала превзошел в середине 90-х годов рубеж в 100 млрд.
долл. За один только 1996 год новые инвестиции венчурного капитала в США
составили около 10 млрд. долл. , а на европейском континенте - почти 8
млрд. долл.
Опыт развитых стран, в периоды промышленного спада сталкивавшихся с
проблемами, аналогичными нынешним российским, свидетельствует, что
венчурные фонды могут служить одним из эффективных средств преодоления
дефицита и дороговизны инвестиционных ресурсов.
Западная Европа тоже оценила новшество, и сегодня венчурные фонды
инвестируют в экономику региона более 6 млрд. долларов в год. Но, в отличие
от американских, европейские фонды рискового финансирования предпочитают
вкладывать сред
| |  скачать работу |
Организация создания и функционирования венчурных фирм в строительстве |
