Учет инвестиций в акции
кательности
акции можно составить на основе нескольких простых показателей. Первый
показатель — это ставка дивиденда.
Она определяется как отношение годового дивиденда к текущей цене акции и
записывается в процентах:
[pic]
где:rd — ставка дивиденда;
Div — дивиденд;
Р — текущая цена акции.
При расчете данного показателя обычно используют значение реально
выплаченного дивиденда, реже — прогнозируемого. Например, Div = 50 руб., Р
= 1000 руб.. тогда
[pic]
Синонимом термина "ставка дивиденда" является термин "текущая
доходность". Ставка дивиденда показывает, какой уровень доходности инвестор
получит на свои инвестиции за счет возможных дивидендов, если купит акцию
по текущей цене. Ставка дивиденда может дать вкладчику представление о том.
в какой преимущественно форме приносит доход акция, в виде дивидендов или
за счет прироста курсовой стоимости. Более консервативному инвестору
следует остановить свой выбор на акциях с более высокой ставкой дивиденда.
Принимая инвестиционное решение с учетом показателя ставки дивиденда,
необходимо проследить ее динамику за длительный период, как минимум,
несколько лет.
Следующий показатель — это срок окупаемости акции. Он измеряется в
годах и определяется как отношение текущей цены акции (Р) к чистой прибыли
на одну акцию (Е), которую заработало предприятие если представить, что вся
прибыль выплачивается в качестве дивидендов, Е — это вся прибыль на акцию,
она делится на дивиденд и реинвестируемую в производство прибыль. Например.
Р = 1000 руб., Е= 200 руб., тогда
[pic]
Это означает: если инвестор купит сейчас акцию по цене 1000 руб. а
предприятие будет и дальше работать с такой же степенью эффективности (т.е.
зарабатывать на акцию ежегодно 200 руб. чистой прибыли), то акция окупится
через 5 лет. Когда инвесторы уверены в хороших перспективах предприятия, то
срок окупаемости возрастает. так как поднимается цена акции вследствие
увеличившегося спроса.
Для эмитента такая ситуация благоприятна, поскольку создает ему
хорошие условия привлечения дополнительных финансовых ресурсов. В то же
время акция с высоким значением показателя Р/Е — это не всегда наилучший
выбор для инвестора, так как в значительной степени прирост ее курсовой
стоимости может оказаться уже исчерпанным. Небольшое значение показателя
Р/Е означает, что цена акции невысока, поскольку инвесторы не верят в
надежные перспективы предприятия. Приобретение такой акции сопряжено, как
правило, с более значительным риском.
Показатели Р/Е могут отличаться по различным отраслям промышленности,
но в целом срок окупаемости в 10-15 лет — это высокий показатель, а в 1-2
года — низкий.
В рамках одной отрасли данный показатель для различных предприятий
будет стремиться к некоторой единой величине. Если для какого-либо
предприятия он отличается от характерной для отрасли цифры, то это предмет
для более глубокого изучения состояния дел предприятия. Задача инвестора —
определить, по какой причине акции данного акционерного общества имеют
более высокий или низкий курс, чем все остальные. Показатель Р/Е и ставка
дивиденда обычно указываются в котировках акций, приводимых в прессе.
Следующий аналитический показатель — это отношение текущей цены акции
(Р) к ее балансовой стоимости (В)1. Для хорошо работающего предприятия Р
должно быть больше В и соответственно отношение Р/В — больше единицы.
Однако если данный показатель будет слишком большим, то это говорит о
переоценке курса акции на рынке. В целом значение коэффициента на уровне
1,25-1,3 можно рассматривать как тот порог, выше которого, как правило,
начинается спекулятивный прирост цены акции.
Рассматривая характеристику акций, можно сказать и о таком показателе
как величина прибыли на одну акцию — ЕР8. Его определяют делением
объявленной прибыли предприятия на общее число акций. Показатель является
величиной абсолютной. Поскольку акции различных компаний отличаются друг от
друга по стоимости, то с его помощью сложно проводить сравнения между
акциями. Лучше воспользоваться отношением объявленной прибыли к объему
капитализации акционерного общества на начало периода, за который была
объявлена прибыль (или аналогично прибыли на одну акцию к ее цене в начале
периода). Полученная цифра дает представление об эффективности
инвестирования одного рубля средств в ту или иную компанию.
Приведенные показатели представляют собой самые общие аналитические
характеристики акций. На их основе инвестор может сделать приближенную
мгновенную оценку привлекательности бумаг.
Выделяют акции агрессивные и защитные. Агрессивные акции — это акции
акционерных обществ, доходы которых в сильной степени зависят от состояния
экономической конъюнктуры и фазы экономического цикла. Если экономика
находится на подъеме, то они приносят высокие прибыли, в случае
экономического спада — невысокие доходы. Инвестору, ожидающему подъем в
экономике, следует остановить выбор на агрессивных акциях. Примером таких
бумаг могут быть акции автомобилестроительных компаний. Защитными
называются акции предприятий, доходы которых слабо зависят от состояния
экономической конъюнктуры. Это прежде всего предприятия коммунальной сферы.
Даже в условиях экономического спада люди продолжают пользоваться
электроэнергией, телефонами и т.п. Поэтому доходы таких компаний
сокращаются в меньшей степени, чем агрессивных. В преддверии экономического
спада инвестору следует переключиться на защитные акции. Они обеспечат ему
более высокий уровень доходности, чем агрессивные акции.
В западных странах сложилась практика оценки "качества" акций, которое
определяется присвоением им определенного рейтинга. Рейтинг акций говорит о
степени их возможной доходности. Его дают аналитические компании. Наиболее
известными из них в мировой практике являются "Standard & Poor" и "Moody's
Investors Service". Каждая аналитическая компания использует свои символы
для обозначения уровня рейтинга. Например, компания "Standard & Poor"
пользуется следующими обозначениями для обыкновенных акций:
А+ (высший рейтинг),
А (высокий),
А- (выше среднего),
В+ (средний),
В (ниже среднего).
В- (низкий),
С (очень низкий).
Присвоение того или иного рейтинга ценной бумаге влияет на отношение к
ней инвесторов, и, соответственно, отражается на ее цене и доходности.
В терминологии фондового рынка встречается такое понятие как "голубые
фишки". Оно относится к ведущим в своих отраслях крупным предприятиям с
высоким кредитным рейтингом.
Крупные отечественные компании стремятся выйти на западный фондовый
рынок, и прежде всего, американский. Процедура допуска акций иностранных
компаний на рынок США довольно сложна. Поэтому во многих случаях в США
начинают обращаться не акции иностранных компаний, а так называемые
американские депозитарные расписки (ADR).
ADR обычно выпускаются американским банками на иностранные акции, которые
приобретены данным банком. Владелец ADR, как и настоящий акционер, получает
на них дивиденды, и может выиграть от прироста курсовой стоимости. Так как
ADR выпускаются в долларах, на их цену оказывает влияние и валютный курс.
Спутником рыночной экономики, как известно является инфляция.
Возникает вопрос, способны ли акции защитить сбережения инвестора от
инфляции. На него можно ответить положительно для умеренной инфляции, так
как по мере роста цен растут и прибыли предприятий. Однако сильная инфляция
нарушает сбалансированное развитие экономики, ломает ее структуру и мешает
успешному функционированию большинства предприятий. Поэтому в такой
ситуации, как правило, акции не защищают от инфляции.
Учет акций у эмитента.
Выпуск собственных ценных бумаг, начисление доходов по ним, выкуп и
погашение собственных ценных бумаг, приобретение ценных бумаг других
предприятий, получение доходов по ценным бумагам других эмитентов,
переоценка заемных ценных бумаг других предприятий, продажа и погашение
ценных бумаг других эмитентов - это те операции, которые подлежат учету.
Для разных участников рынка ценных бумаг-предприятий, коммерческих банков и
инвестиционных институтов основные принципы учета ценных бумаг и основные
бухгалтерские проводки, в общем, одинаковы. Вместе с тем существуют и
значительные различия в бухгалтерском учете, проводимом участниками рынка
ценных бумаг.
Осуществляя бухгалтерский учет различных финансовых операций на рынке
ценных бумаг, необходимо знать как общие принципы бухгалтерского учета
ценных бумаг, так и специфические моменты и принципы учета различных ценных
бумаг разными участниками рынка
Основными принципами бухгалтерского учета ценных бумаг обычного
предприятия являются:
• учет объявленного уставного фонда до регистрации итогов подписки;
• учет надбавки продажной цены собственных ценных 6умаг относительно
номинала в качестве эмиссионного дохода;
• учет приобретенных ценных бумаг по цене приобретения.
• ежегодная переоценка приобретенных заемных ценных бумаг с приведением в
итоге
учетной стоимости к цене погашения;
• учет реализации перепродаваемых ценных бумаг на счетах 46 «Реализация
продукции (работ, услуг)» и 48 «Реализация прочих активов»;
• отнесение положительных и отрицате
| |  скачать работу |
Учет инвестиций в акции |
