Инновационный проект: этапы функционирования и реализации
дприятие на|
|сроками | | |получение |
|окупаемости. | | |максимальных |
| | | |доходов в |
| | | |кратчайшие |
| | | |сроки. Таким |
| | | |образом, |
| | | |длительность |
| | | |срока |
| | | |окупаемости |
| | | |позволяет |
| | | |больше судить |
| | | |о ликвидности,|
| | | |чем о |
| | | |рентабельности|
| | | |проекта. |
Таблица 2. Продолжение
|1 |2 |3 |4 |
|Дисконтный метод |Используется |См. предыдущий метод. |См. предыдущий|
|окупаемости |концепция | |метод. |
|проекта. |денежных | | |
|Определяется момент|потоков. | | |
|когда |Учитывается | | |
|дисконтированные |возможность | | |
|денежные потоки |реинвестирован| | |
|доходов сравняются |ия доходов и | | |
|с дисконтированными|временная | | |
|денежными потоками |стоимость | | |
|затрат. |денег. | | |
|Метод чистой |Метод |Величина чистой текущей|При одобрении |
|текущей стоимости. |ориентирован |стоимости не является |или отказе от |
|Она определяется |на достижение |верным критерием при: |единственного |
|как разность между |главной цели |а) выборе между |проекта, а |
|суммой настоящих |финансового |проектом с большими |также при |
|стоимостей всех |менеджмента – |первоначальными |выборе между |
|денежных потоков |увеличение |издержками и проектом с|несколькими |
|доходов и суммой |достояния |меньшими |проектами |
|затрат, то есть как|акционеров. |первоначальными |применяется |
|чистый денежный | |издержками. |метод, |
|поток от проекта, | |б) выборе между |равноценный |
|приведенный к | |проектом с большей |методу |
|настоящей | |текущей стоимостью и |внутренней |
|стоимости. Проект | |длительным периодом |ставки |
|одобряется, если | |окупаемости и проектом |рентабельности|
|этот показатель | |с меньшей текущей |. Кроме того |
|больше нуля. | |стоимостью и коротким |этот метод |
|Если чистая | |периодом окупаемости. |применяется |
|настоящая стоимость| |Таким образом, этот |при анализе |
|проекта равна нулю,| |метод позволяет судить |проектов с |
|предприятие | |о пороге рентабельности|неравномерными|
|индифферентно к | |и запасе финансовой |денежными |
|данному проекту. | |прочности проекта. |потоками. |
| | |Метод не объективно | |
| | |отражает влияние | |
| | |изменения стоимости | |
| | |недвижимости и сырья на| |
| | |Чистую текущую | |
| | |стоимость проекта. | |
| | |Использование метода | |
| | |осложняется трудностью | |
| | |прогнозирования ставки | |
| | |дисконтирования. | |
|Метод внутренней |Метод в целом |Метод предполагает |Сферы |
|ставки |не очень |сложные вычисления. Не |применения |
|рентабельности. Все|сложен для |всегда выделяется самый|аналогичны |
|поступления, |понимания и |прибыльный проект. |предыдущим |
|все затраты |хорошо |Метод не решает |методам |
|приводятся к |согласуется с |проблему | |
|настоящей стоимости|приумножением |множественности | |
|на основе |достояния |внутренней ставки | |
|внутренней ставки |акционеров. |рентабельности. | |
|рентабельности | | | |
|самого проекта, | | | |
|которая | | | |
|определяется как | | | |
|ставка доходности, | | | |
|при которой | | | |
|стоимость | | | |
|поступлений равна | | | |
|стоимости затрат. | | | |
|Модифицированный |Метод дает |См. предыдущий метод. |См. предыдущий|
|метод внутренней |более | |метод. |
|ставки |правильную | | |
|рентабельности. |оценку ставки | | |
|Представляет собой |реинвестирован| | |
|модификацию |ия и снижает | | |
|предыдущего метода.|проблему | | |
|Все денежные потоки|множественност| | |
|приводятся к |и ставки | | |
|будущей стоимости |рентабельности| | |
|капитала. | | | |
4. ОСНОВНЫЕ КРИТЕРИИ ДЛЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Инвестиции - затраты денежных средств, направленные на
воспроизводство (поддержание и расширение) основных средств предприятия.
Инвестирование (вложение денежных средств) в землю, сооружения,
производственные мощности имеет целью продолжение и расширение
производственной деятельности предприятия, получение дохода и прибыли в
будущем.
Необходимость инвестиций вызывается несколькими причинами.
Основными среди них являются необходимость обновления или замены
имеющейся материально-технической базы производства, ее усовершенствования
или модернизации в связи с изнашиванием и устареванием производственного
оборудования, потребность в наращивании и вводе принципиально новых
производственных мощностей в связи с увеличением объемов производства и
освоением новых видов деятельности.
Основными источниками инвестиций являются собственные средства
(уставный капитал, амортизационный фонд, другие резервные фонды, фонд
накопления, не распределяемая прибыль предприятия).
Наиболее дешевым источником финансирования инвестиций является -
реинвестируемая прибыль предприятия. Ее производительное применение
позволяет избежать дополнительных расходов, связанных с выплатой процентов
по заемным средствам, или расходов, связанных с выпуском ценных бумаг.
Реинвестирование прибыли сохраняет сложившуюся систему контроля над
деятельностью предприятия, поскольку число акционеров предприятия не
меняется (в отличие от их неизбежного увеличения в случае дополнительной
эмиссии ценных бумаг).
Инвестиционная деятельность осуществляется по преимуществу в
условиях неопределенности. Если речь идет о замещении имеющихся
производственных мощностей, то инвестиционное решение может быть принято
достаточно просто, поскольку руководство предприятия ясно представляет
себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные
средства (машины, станки, оборудование и т.п.). Если же речь идет о
расширении основной деятельности или ее диверсификации, то фактор риска
начинает играть существенную роль.
В момент приобретения машин и оборудования, иных основных средств
невозможно с уверенностью предсказать экономический эффект подобной
операции. Инвестиционные решения обычно принимаются в условиях, когда
существует несколько альтернативных проектов, различающихся по видам и
объемам требуемых вложений, срокам окупаемости и источникам привлекаемых
средств. Принятие решений в таких условиях предполагает оценку и выбор
одного из нескольких проектов на основе каких-то критериев. Понятно, что
критериев может быть несколько, их выбор является произвольным, а
вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по
всем пара
| |  скачать работу |
Инновационный проект: этапы функционирования и реализации |
