Анализ кредитоспособности заемщика
| |
|Коэффициент маневренности |Со Сс - Ав - Дд |
|собственных средств |Км = = |
| | |
| |Сс Сс |
| | |
|Индекс постоянного состава |Ав |
| |Кп = |
| |Сс |
| | |
|Коэффициент автономии |Сс |
| |Ка = |
| |Ао - Ав |
где Дк, Дд - соответственно краткосрочная и долгосрочная задолженность
Сс - собственные средства
Со - собственные оборотные средства
Ав, Ао - соответственно внеоборотные и оборотные активы
Формулы коэффициентов соотношение заемных и собственных средств и
автономии выведены без учета прочих долгосрочных и краткосрочных пассивов,
не связанных с задолженностью, а так же без учета убытков прошлых лет и
отчетного года (III раздел актива)
Таблица 8 показывает, что все приведенные в ней коэффициенты
финансовой устойчивости зависят от небольшого количества одних и тех же
балансовых данных: стоимости внеоборотных активов, величины собственного
капитала, а так же размеров долгосрочной задолженности, которая практически
у большинства предприятий ближе к нулю. По материалам таблице 8 все
коэффициенты финансовой устойчивости можно сгруппировать. Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств и коэффициент автономии отвечает
на один и тот же вопрос о соотношении в пассивах предприятия заемных и
собственных средств ,т.е. о мере зависимости предприятия от заемных
источников. Коэффициент обеспеченности собственными средствами и
коэффициент маневренности имеют один и тот же числитель. Их соотношение
равно Ао/Сс. Между остальными коэффициентами существует следующая связь:
1 Ав + Ао -Сс Ао +Ав
Кз/с = - 1 ; =
- 1 (1)
Ка Сс Сс
Ав Сс - Ав + Дд
Кп + К м = 1; + = 1
(2)
Ас Сс
Таким образом, из всего набора традиционных коэффициентов финансовой
устойчивости можно ограничатся двумя: коэффициентом соотношения заемных и
собственных средств и коэффициентом обеспеченности собственными средствами.
В настоящее время, коэффициент обеспеченности собственными средствами, как
и коэффициент текущий ликвидности, являются официальными критерием
платежеспособности.
К способам оценки финансового состояния заемщика относиться так же
анализ денежного потока. Денежный поток - это измеритель способности
организации покрывать свои расходы и погашать свои обязательства
собственными ресурсами. Анализ денежного потока предполагает сопоставление
притока и оттока средств за данный период, позволяющий определить
способность клиента погасить свои обязательства. Превышение суммы притока
средств над их оттоком означает погашение долговых обязательств в процессе
кругооборотов фондов.
Приток денежных средств включает прибыль, полученную за данный
период, начисленную амортизацию, суммы резервов предстоящих расходов на
конец периода, высвобождение средств, вложенных в запасы и дебиторскую
задолженность, прирост кредиторской задолженности и банковских ссуд,
увеличение акционерного капитала. Отток денежных средств в запасы и
дебиторскую задолженность в течение рассматриваемого периода происходит за
счет сокращения кредиторской задолженности, уплаты процентов, налогов и
дивидендов, погашения ссуд, капитальных затрат, сокращения акционерного
капитала. Разница между притоком и оттоком средств представляет собой
величину, характеризующую денежный поток.
Денежный поток, величина которого в несколько раз превышает долговые
обязательства клиента, подлежащие погашению, характеризуются как мощный.
Поток, обеспечивающий полное погашение долговых обязательств, является
достаточным, а не обеспечивающий - недостаточным или отрицательным.
Денежные потоки могут рассчитываться прямым и косвенным способом.
Прямой способ характеризует увеличение или уменьшение объема средств
организации, а косвенный способ основывается на определении денежного
потока, полученного в результате изменения величин различных вложений и
источников средств.
Анализ денежного потока проводиться по трем направлениям деятельности
организации: производственно - хозяйственной, инвестиционной и финансовой.
Источником информации для анализа денежных потоков служат балансы и отчет о
прибылях и убытках за несколько периодов. Денежный поток, рассчитанный по
фактическим данным, характеризует состояние ликвидности баланса
организации. Косвенный способ применяется для прогнозирования денежных
потоков. В этом случае превышение притока средств над их оттоком определяет
возможный объем кредитных вложений для организации.
2.3. Анализ деловой активности и эффективности
деятельности предприятия заемщика.
В настоявшее время наиболее полное и последовательное исследование
экономической эффективности хозяйственной деятельности дается в теории
комплексного экономического анализа. Оценивается достигнутая эффективность
хозяйственной деятельности, выявляются факторы ее изменения,
неиспользованные возможности и резервы повышения.
Эффективность деятельности измеряется одним из двух способов,
отражающих результативность работа относительно либо величины
авансированных ресурсах (активов), либо величины их потребления (затрат) в
процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой
активности предприятия.
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также
используются показатели рентабельности - прибыльности или доходности его
капитала, ресурсов или продукции.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется,
прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия
отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и
рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных
финансовых коэффициентах оборачиваемости и рентабельности, которые являются
относительными показателями финансовых результатов деятельности
предприятия.
Общая схема формирования рассматриваемых показателей представлена в
таблице 9.
Таблица 9
Общая схема формирования показателей
оборачиваемости и рентабельности
|Финансовый результат |Выручка от реализации |Прибыль |
|Знаменатель фин. коэф.| | |
|Выручка от реализации |* |Рентабельность продаж |
|Показатель средств |Оборачиваемость |Рентабельность средств|
|предприятия или их |средств предприятия |предприятия или их |
|источников |или их источников |источников |
В первой строке и первом столбце таблице 9 представлены возможные
варианты соответственно числителя и знаменателя финансового коэффициента.
На пересечениях второго и третьего столбцов и второй и третьей строк
таблицы показаны три различных типа относительных показателей, получающихся
при возможных сочетаниях числителя и знаменателя (исключение составляет
пересечение второго столбца и второй строки, не дающее показателя). В
обобщенном виде формулы финансовых коэффициентов, формируемых по данной
схеме, выглядят следующем образом:
| | Выручка от реализации | |
|Оборачиваемость средств|= | |
|или их источников |---------------------------------------|(3)|
| |----------- | |
| |Средняя за период величина средств или | |
| |их источников | |
| | Прибыль | |
|Рентабельность продаж |= ---------------------------------- |(4)|
| |Выручка от реализации | |
| | Прибыль | |
|Рентабельность средств |= ---------------------------------- |(5)|
|или их источников |Средняя за период величина средств или | |
| |их источников | |
В формулах 3,4,5 намеренно не конкретизирован показатель прибыли,
поскольку в качестве него может быть взята прибыль от реализации продукции
(работ, услуг) или балансовая прибыль, облагаемая налогом прибыль, чистая
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Если
рентабельность средств или их источников вычисляется на основе прибыли от
реализации и тем самым достигается сопоставимость с рентабельностью продаж,
то между рассматриваемым финансовым коэффициента
| |  скачать работу |
Анализ кредитоспособности заемщика |
